资金优化国改助力

解宴才

(发表于: 保利地产股吧更新时间: )

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资金优化国改助力

研报日期：2016-11-03

　　保利地产（600048/）　　公司16 年前三季度实现营收871.4 亿元，同比增长37%，归属母公司净利71 亿元，同比增长9.9%，EPS0.64 元。　　业绩表现平稳，低权益影响持续：报告期净利增速低于营收主要原因：1、合作项目结算比重上升导致少数股东损益占比同比上升10 个百分点；2、报告期综合毛利率同比下降4.97 个百分点。近年来公司一直保持一定的合作拿地力度，今年1-9 月公司拿地权益比例达67%，我们预计权益下降对净利影响仍将持续。16年1-9 月销售额1575.1 亿元，同比增长43%，完成全年1770 亿的销售目标基本无虞。　　多元化方式拓展资源，国改助力资源整合：今年1-9 月，公司拿地力度同比去年大幅加强，拿地金额占销售额比重同比扩大16个百分点；公司继续强化一二线区域布局，新增一二线项目投资金额比重达到81%；从拿地方式来看，公司延续合作拿地风格（新增项目权益比例在67%），同时加大了并购整合力度，上半年并购获取项目占比达53%。在7 月保利集团与中航工业集团探讨收购其房地产开发业务事宜之后，9 月底就公司收购中航地产旗下主要地产资产达成一致意见，公司拟以现金方式收购其10 家子公司及1 地产项目，交易对价23.2 亿元。此次整合也印证了我们在去年4 月《三大拐点论》报告中提示的公司在本轮国改中的资源整合机遇的判断，同时此次整合有利于巩固公司在项目当地的资源优势，助力公司长远发展。　　财务结构大幅优化，奠定资金优势：财务方面，公司充分利用今年前期友善的融资环境，积极推进多元融资，完成90 亿非公开发行和100 亿公司债发行，使得公司杠杆率大幅下降，报告期公司净负债率较15 年末下降70 个百分点，创2010 年以来最低水平，同时融资成本进一步下移，为公司未来发展奠定资金优势。　　投资评级与盈利预测：考虑新增股本，我们预计16-17 年EPS 为1.15 元和1.31 元，维持“买入”评级。今日最新研究报告

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邹味士

发昏，一天到晚出研报，又是跌的开始了。

2016-11-03 09:29:49
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许洽

利好无用，阴跌开始了

2016-11-03 09:39:02
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戈完妆

大盘双头了，清仓保存实力！年末股市必跌的，100万亏损50%就成了50万，50万增值到100万却要盈利100%才行。每当年末资金套现成为市场上的习惯！！赚钱的散户要套现庆祝，亏钱的散户要套现止损，融资客要套现还债，大小非要套现改善生活，私募机构要套现分红，公募机构要套现发奖金，国家队要温和退出套现降成本。套现为了同一个目的降杠杆哇。除了套现还是套现，股东质押的筹资还款，定增的要回本，再加上再融资、扶贫和IPO提速，宏伟的债转股……试想这大盘指数如何能上涨呢？

2016-11-03 09:41:36
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权日忙

快跌，我想9块零3买1万股

2016-11-03 09:42:36
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詹唐布

天天有利好，我自岿然不动

2016-11-03 09:53:18
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路同哇

需要恒大帮忙吗？开口啊

2016-11-03 13:13:09
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滑旅条

说得好。哈哈。

2016-11-03 18:27:24
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易倘梁

研报一出，必大跌。这是铁律。

2016-11-03 19:20:50
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康屋豆

公司没有好操盘是高管经营失误，应当重视。参股金融，有时一张支付牌照都能融资后卖个上百亿，企业有自己的银行、保险、信托，资金渠道就更有保障，投资渠道就会更敏锐洞察，参股新股赚取次新暴利，偶300545都弄了5倍收益了，平均每月中1-2只新股。 600321 国栋建设、002486 嘉麟杰、601020 华钰矿业、002732 燕塘乳业、一个月来赚的和阿根廷、巴西的股指收益一样了，；）

2016-11-04 11:19:40
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郝伦

而你什么时候套现.发条消息，也许死庄看了开拉股价

2016-11-16 20:20:31
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池居肝

地产股 000002 万科Ａ、600383 金地集团、600649 城投控股、000402 金融街、600240 华业资本、600641 万业企业、000043 中航地产、002016 世荣兆业、600658 电子城、600568 中珠医疗、、2016年表现的比较好，比较下吧。603160 汇顶科技、300545 联得装备、603986 兆易创新、603859 能科股份、300548 博创科技、300553 集智股份、002813 路畅科技、、全年中的这7只新股就够丰收年了。

2016-11-17 15:11:21
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