优质项目储备奠定坚实发展基础

敖伏政

(发表于: 保利地产股吧更新时间: )

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优质项目储备奠定坚实发展基础

研报日期：2016-08-30

　　保利地产(600048)　　公司16H实现营收551.5 亿元( 30.2%)，归母净利润49.6 亿元( 0.2%，受少数股东权益占比高影响)，毛利率32.6%(较15 年末降0.6 个百分点)。　　投资要点：　　半年销售首破1100 亿，6 月销售额270 亿元创单月新高。上半年签约面积821.8万方( 40.6%)；签约金额1106.3 亿元( 45.5%)。布局思路得到市场印证，珠三角、长三角和环渤海分别实现签约金额346/263/168 亿元，占比32%/24%/16%，传统热点销售区域仍然表现优异。上半年新获项目36 个，规划建面762 万方( 91%)，权益68%(-14 个百分点)，获取成本450 亿元，楼面地价5905 元/平。拓展面积/销售面积的比值为93%；土地价款/销售额的比值为41%，不过去几年持平，土地风险可控。16H新开工面积921 万方( 26.9%)，竣工面积626 万方( 33.0%)。在建拟建项目286 个，在建面积4548 万方，待开发面积5571 万方，其中一二线城市占比约71.4%，满足3年开发需求。　　预收账款锁定1 年业绩，负债结构优化且成本降低。账面预收账款1656 亿元，加营业收入551 亿元已占15 年全年营收179%，16 年全年业绩高增长可期，销售金额将超过之前预期1772 亿元( 15%)。16H 三费费率6.6%(同比降0.3 个百分点)，净负债率较年初下降23 个百分点至62%。有息负债1136 亿元，较年初下降5.43%，有息负债综合成本4.86%，较年初下降0.34 个百分点。　　房地产金融业务盈利多元，保利资本推出首个房地产基金并对滴滴出行，参股设立粤港证券，定增持有粤高速4.84%的股份。社区服务模式不断升级，16H 在管项目350个、物管面积超9000 万方；完成13 家比邻中心、10 个健康生活馆、3 家和乐少年宫项目落地；健康养老平台公司设立，“三位一体”养老戓略持续推进，北京、上海、广州、成都等核心城市规划戒投入运营养老项目共11 个。　　公司作为房地产开发行业龙头，经营增长稳定，土地储备集中于三大经济圈、长江中游及成渝经济带中的一二三线城市集群，成本优势显着，未来现金流稳定，值得稳定回报资金配置。预计16-18 年营业收入1424、1627、1839 亿元，三年CAGR14%；16-18 年EPS1.22、1.47、1.67 元，三年CAGR17%，对应PE8、6、6 倍，6 个月目标价12 元，对应16 年PE10 倍，维持“强烈推荐”评级，值得重点配置。　　风险提示：销售低于预期，市场波动风险，板块布局不及预期。今日最新研究报告

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慎迅

____________000797中国武夷在通州的土地储备100万方以上，占公司总土地储备1/3左右，相当于北京通州区2014年住宅和综合用地成交总量的90%。其中的600亩地（老大钦点）就在通州核心区域，2001年20万元拿的地，仅这600亩地就值数百亿之上，盖完大楼有300多亿的利润。通州核心地块600亩地为老大钦点。____________中国武夷总股本不到5亿股，总市值75亿。减除大股东股份，实际流通股份约2.2亿股，折合流通市值35亿元。通州地产小龙女，每500股顶一平方米通州地产。〓中国武夷在通州土地储备100万方以上，太震撼了！是两市最好的地产资源小盘绩优标的股票〓

2016-08-30 08:51:49
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关拳美

天天利好不断就是股价不涨这难道就是价值投资的典范，A股除了保利其他股都没有投资价值？真好笑！

2016-08-30 09:09:12
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邱终耶

保利股东人数以大幅减少，庄家明显收集，大涨在即。业绩好，又遇房价大涨，低价买保利认购新股，两边赚钱。

2016-08-30 10:29:32
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董券

保利规划总建筑面积13613万平方米，每平米升值1千元，也升值1361亿元。每平升值2000元，升值2722亿元。北京上海广州深圳的土地都升值每平米1-2 万元。估计总升值在5000亿元以上，每股升值30元。股价35-40元合理截至报告期末，公司共有在建拟建项目286个，规划总建筑面积13613万平方米，待开发面积5571万平方米，能满足公司未来2-3年的开发需求，其中一二线城市占比约为71.4%。报告期内，公司新开工面积921万平方米，竣工面积626万平方米，分别同比增长26.9%和33.0%。

2016-08-30 11:43:42
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季加重

唾液泡沫满天飞，吹死保利屎一堆！

2016-08-31 08:58:18
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阙娱

保利规划总建筑面积13613万平方米，每平米升值1千元，也升值1361亿元。每平升值2000元，升值2722亿元。北京上海广州深圳的土地都升值每平米1-2 万元。估计总升值在5000亿元以上，每股升值30元。股价35-40元合理截至报告期末，公司共有在建拟建项目286个，规划总建筑面积13613万平方米，待开发面积5571万平方米，能满足公司未来2-3年的开发需求，其中一二线城市占比约为71.4%。报告期内，公司新开工面积921万平方米，竣工面积626万平方米，分别同比增长26.9%和33.0%

2016-09-24 10:02:11
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印去革

30亿元可以买2亿多股福星成为第一大股东，控制700多万平米的武汉土地建筑面积，比买地便宜多了深港通的受益股福星000926截至日期：2016-06-30 十大股东情况 A股户数:47767 户均流通股:11106股东名称 (单位:万股) 持股数占总股本比(%) 股份性质增减情况福星集团控股有限公司 500.00 0.53 无限售A股未变18035.91 19.00 限售A股 -重庆信三威投资咨询中心 4660.35 4.91 限售A股未变（有限合伙）－昌盛一号深港通的受益股福星。武汉的中心地价涨价1万元一平米，福星000926在武汉有600多万平米，升值500亿元以上，股价30元才合理30亿元可以买2亿多股，就是第一大股东，控制700多万平米的武汉土地建筑面积，比买地便宜多了。

2016-09-28 11:41:28
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盛言局

000402金融街，北京的房地产商，在北京拥有300万平米的土地。金融街专注于商务地产开发运营，持有82.5万平米优质核心地段商业出租物业，其中95%位于京津核心区位。公司精准把握拿地周期，拥有超过900万平米未结算资源，土地资源价值大幅提升，今年土地和物业升值超500亿元。每股升值15元以上。股价25元以上合理。

2016-10-01 11:49:24
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湛伺甲

老邓的女系以前担任保利董事长！

2016-10-10 08:30:49
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巴卧英

2016-10-10 13:43:18
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危梧匠

保利规划总建筑面积13613万平方米。每平升值3000元，升值4083亿元。保利规划总建筑面积13613万平方米，每平米升值1千元，也升值1361亿元。每平升值2000元，升值2722亿元。每平升值3000元，升值4083亿元。省城合肥、杭州、南京、郑州、天津、福州、东莞、惠州、佛山、成都、西安等涨价5000元每平米是正常的。北京上海广州深圳的土地都升值每平米2-3万元。估计总升值在5000亿元以上，每股升值30元。股价35-40元合理截至报告期末，公司共有在建拟建项目286个，规划总建筑面积13613万平方米，待开发面积5571万平方米，能满足公司未来2-3年的开发需求，其中一二线城市占比约为71.4%。报告期内，公司新开工面积921万平方米，竣工面积626万平方米，分别同比增长26.9%和33.0%

2016-10-17 08:54:07
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叶待企

601800 中国交建117亿，601390 中国中铁183亿流通盘照样涨7%以上，盘子市值1500多亿；保利盘子108亿，市值981亿，业绩、盘子、市值、比较，项目重要。产业链持续快速发展扩张才行，相关综合效益提升是企业生命力

2016-10-18 14:06:29
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