研报日期：2016-07-21

　　保利地产(600048) 　　上半年销售增长符合预期　　2016 年6 月，保利地产实现销售面积201 万平米，同比升5%，销售金额270 亿元，同比上升5%，环比5 月上升46%。1-6 月，公司累计实现销售面积822 万平米，同比上升41%，销售金额1106 亿元，同比上升45%。整体来看，公司目前的销售节奏保持良好，尽管受到行业销售二季度整体走弱的影响，但预期全年完成既定销售计划是大概率事件。销售均价方面，2016 年6 月，保利地产签约销售均价约13412 元/平米，环比继续出现回落，略降1.5%，同比基本持平。　　6 月土地投资略有减少　　2016 年6 月，保利地产在遂宁和南京分别获取了1 个项目，合计建面38 万平米，地价50 亿元，权益地价16 亿元，拿地力度较5 月有所下降。公司6 月拿地建面（38 万平米）低于销售建面（201 万平米）。累计看，2016年1-6 月，公司合计获取项目资源建面762 万平米，低于同期销售建面822万平米，总体处于去库存状态。从投资力度上来看，6 月土地投资总地价50 亿元，占同期销售金额270 亿元的19%，较之前大幅下降。此外，6 月获取的2 个项目均为合作开发。　　预计公司16、17 年EPS 分别为1.16、1.29 元，维持“买入”评级　　保利地产上半年整体销售规模从同比上看仍保持较高水平，土地投资略有放缓。近期再融资的完成将为公司未来发展奠定基础。　　风险提示　　下半年行业整体销售低于预期。 今日最新研究报告

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