业绩触底回升，混改推动加速发展

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(发表于: 中国联通股吧更新时间: )

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研报日期：2017-11-01

　　中国联通(600050)　　业绩大幅回升，发展态势良好。2017 年前三季度公司实现营收2058亿元，同比减少0.66%，其中主营业务收入1879 亿元，同比增长4.15%，归母净利润13.12 亿元，同比增长168.42%。业绩高增长主要得益于主营业务收入的良好增长，以及销售费用和终端补贴的下降。经营模式创新初见成效，转型移动业务发展模式，加大了2I2C、2B2C 等在线销售力度，收入和利润得到提升。　　触底反弹期，用户数持续增长。前三季度移动出账用户达2.77 亿户，净增1304 万户，用户 ARPU 为人民币 48.4 元，同比提升明显；其中4G 用户1.6 亿户，净增5573 万户，4G 用户 ARPU 为人民币 65.6 元。其中九月单月移动出账用户净增和4G 用户净增同创今年新高，分别达到382 万户和756 万户。移动主营业务收入达到1170.38 亿元，增幅较上半年的 5.2%持续提升。　　批文落地混改加速，实质性产品落地。10 月11 日定增过会，混改进程加速。联通已和BAT 有类似大王卡、大小宝卡等产品推出，2I2C 用户增量明显。后续跟各个厂商在各个领域将开展更多的合作，混改仍然任重道远。　　肯定5G投资必要性，节奏明确。高层肯定5G 投资必要性，5G 发展提上日程。联通在5G 方向投资节奏明确，17 年技术验证（2-4 个城市做205 个站点的测试），18 年小规模试验（4-6 个城市做19 站规模试验网建设）。19 年试商用（扩大覆盖城市范围），20 年商用（推广至全国），联通也希望借5G 弯道超车。　　盈利预测及投资建议：公司历经混改，业绩不断上扬，未来5G 时代的来临讲给公司新一轮的发展机遇。多方面挑战与机遇并存。我们预计公司2017 年-2019 年净利润分别为15.67 亿，25.87 亿，36.75 亿，EPS为0.07 元，0.12 元，0.17 元，当前股价对应动态PE 为103 倍、63 倍和44 倍，维持“增持”评级。　　风险提示：运营商提速降费带来业绩压力；混改落地不及预期。[东北证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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封旬帅

2017-11-01 11:07:28
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罗佛宅

恭喜同喜，希望股票今天涨停！

2017-11-01 11:08:47
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鲍只

研报一出，我心理就不踏实

2017-11-01 11:10:21
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储封仝

恭喜今天涨停!

2017-11-01 11:14:27
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鲍祉柯

妍报都是利空

2017-11-01 11:17:00
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宗倜副

混改成功

2017-11-01 11:20:18
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邓沈

你们自己用吧！

2017-11-01 11:20:42
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查句冒

这个研报是个马后炮，跟前几次不一样

2017-11-01 11:24:31
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师效

持续性还是自由贸易港，简称自贸区。大题材！明年就炒自贸区了。。首选600630 600822

2017-11-01 11:32:11
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左茄

垃圾啊，出了这么多天王卡，大圣卡，才增涨这么点，

2017-11-01 11:39:08
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刘到

每天涨三个点，别让日线跟不上

2017-11-01 11:43:32
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松丞季

大涨，

2017-11-01 11:45:46
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寿怡

离别跌啊不远了，出了这么多利好！

2017-11-01 11:51:31
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何存

悬了，吃完肉赶快闪人

2017-11-01 12:03:39
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左旭

讲的太难听了！

2017-11-01 13:04:43
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季此

卖出，转仓入安硕信息300380最近是抄底阶段，可分批关注，一定要看

2017-11-01 13:19:13
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尚册什

将复制中车的行情走势，这个价上涨，大家可以想谁会买？可以肯定是机构投资者，我们也跟进一下，晚了买不到了。

2017-11-01 14:16:51
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充秤

说的对，明天回档可以买入，这几天进来的是机构大资金

2017-11-01 16:16:31
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权奚委

明天再涨3个点就解套了，涨点吧！

2017-11-01 16:34:38
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叶奶

你是哪路活仙？跑到这里来为安硕信息做广告。

2017-11-01 19:06:03
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