我来陈述方大碳素目标价120背后的完整逻辑：中国在《巴黎协定》中承诺2030年二氧化碳排放比2005年下降了60%-65%。中国十三五规划《纲要》确定了未来五年二氧化碳排放量下降18%；并实行能源消费总量和强度双控制度，实施接近零碳排放区示范工程，建设全国碳交易市场，建立系统完整的生态文明制度体系并实行严格的生态环境保护责任制。根据效率与价值的优先原则：哪一块最能优先降低二氧化碳的排放并优化产业结构同时又降低能耗呢？答案就是钢铁产业。于是就有了2017年“1.2亿吨地条钢必须清零”的国家去产能政策。这是国家政策需求，再对比不同的钢铁与不一样的炼钢工艺你就明白为啥下决心清零。什么叫地条钢呢：以废钢铁为原料经过中频感应炉熔化、然后倒入简易模具冷却而成的劣质钢材（也就明白我们一地震房屋崩塌一大片的原因了）。由于制作流程简单，所以不能有效地去除S、P，合理成分比与温度以及质量难以控制，所以地条钢容易弯曲甚至断裂。（中频感应炉极其耗电而且容量有限，S可理解为热脆，P可以理解为钢铁的严重偏析成分分布不均匀）。正因为从政策的节能减排到产业优化再到需求等等原因所以倒逼产业结构转型，于是电炉炼钢有了快速发展的需求（以前发展的慢，电炉炼钢在降低能耗和二氧化碳排放方面具有明显优势）而电炉炼钢必须要用到方大碳素它家的“石墨电极”。（穿插一段废钢电炉炼钢的重大意义与辐射逻辑）这次取缔地条钢不享受中央资金补贴。即倒逼地条钢退出市场，这样正规钢铁企业就迎来生机。随着地条钢企业的关停另一边废钢的出口量暴增。5月中国废钢出口为8万吨，创历史单月出口纪录。而去年中国废钢的出口量仅为1000吨左右。 就在废钢大量出口的同时炼钢原料铁矿石的进口量达到9000万吨。废钢作为可无限次循环使用的可再生资源，与用矿石生产钢铁的长流程工艺相比，废钢炼钢能大幅度节能、并减少废气、废水、废渣的排放；而电炉炼钢可全部用废钢做为金属原料，可冶炼力学性能和化学成分要求严格的钢，如特殊工具钢，航空用钢和不锈刚等等。方大碳素的未来走势分析一、产品价格问题目前石墨电极供给缺口高达20%，就算停工的企业马上复产，产品出来至少要三个月后，而在一个优化产业并且节能减排的大趋势下，国家还允许有人这样的干吗？数据显示，6月份全国石墨电极比5月份略多2%,低于4月份，废钢价格处于较低的水平，电炉炼钢利润高于长流程炼钢。此外，今年第三季度将建成4000万吨产能的电炉，石墨电极需求骤然增加。20%的供给缺口是一个恐怖的供需失衡，产品只能价高者得。那么，石墨电极最终即会到达一个什么地步?以每吨钢需要超高功率石墨电极2.5公斤、石墨电极10万每吨计算，产品价格涨到20万，每吨钢材增加成本250元，钢厂完全可以接受。只是把电炉炼钢和长流程炼钢的利润拉平了，优势拉平，但仍然有较高的利润。甚至，有一个惊天猜想，石墨电极价格会一直上涨，一直涨到电炉炼钢微利，甚至亏损，直到石墨电极供需到达平衡。有些时候，会出现面粉比面包贵的情况，例如前几年钢铁与国外铁矿石巨头们签订的合同价格，就是十足的铁矿石比钢材贵。所以，石墨电极产品价格问题很严重，会一直涨，涨到顶为止，绝对不会回调，这与煤炭、钢材、有色金属等有期货的商品不同。商品期货就算上涨通道，也会有涨有跌。而石墨电极，会一直上涨，直到见顶。二、市场估值问题招商证券做过估值，说石墨电极价格10万方大炭素年化净利润将达50亿元，价格每上涨1000元，增加利润1.2亿。10万的价格已经不是问题，昨天有厂商已经报价11万元。按照10万计算，方大炭素50亿利润，给予10倍估值，就是500亿市值，方大炭素股价应该在现在的基础上翻倍到30元。这个估值已经是超级保守了。问题是，石墨电极价格很可能上20万元，那么方大炭素利润是50+1.2X10=170亿元，市值应该是1700亿元，股价90元。估值是一个严重的问题，所以本ID给予方大炭素价格区间为60-120元。

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