方大碳素的盈利周期会很长，石墨电极行业周期向下的拐点大约在2020年2017年8月28号因为短线资金进入太多，导致近期股价波动剧烈，每天短线做T赚差价的太多，每次涨停必有大单砸，其中包含融资配资砸盘，获利了结，砸开之后再滚动增加配资低位接回，使得每天成交量迟迟不能缩量，筹码不稳定，这样股价拉升阻力重重，吐槽一下。关于方大估值，按维持目前石墨电极价格不变，不再进一步涨价核算，今年的盈利，包括年化盈利（这个词看空方大的嗤之以鼻，但我还是要这样讲）都比较明了，这里感谢各位大V小V算的很清楚，今年大致50亿盈利，年化100--120亿盈利，那么剩下来大家意见不一致的是不是强周期，给多高的市盈率的问题，如果只能赚今年到年末的快钱，当然没人愿意给高估值，如果18年也能保持，那就会给的更高点，如果能这样狠赚3年甚至更长那么给15 20PE也正常，100亿利润 *20PE=2000亿市值，100目前是确定的，那么下面要忽悠群众相信100亿利润可以持续很多年就是问题的关键。现在大家需要明白一个情况，石墨电极目前的疯长，是在国家并没有鼓励发展电弧炉的情况下取得的。很多人以为现在国家在鼓励发展才导致石墨电极价格井喷，其实不然。国家只是说了现在电弧炉占比6％ 7.5％ ，未来20几几年达到20％，还是些协会发的，政府属性不强烈。为啥说没鼓励呢，现在新建电弧炉审批基本审不下来（有球友说过），只有通过产能置换，原来有生产指标在手的可以拆高炉转炉转电弧炉，或者拆旧电弧炉上新电弧炉。现在石墨电极供不应求是客观事实，所以导致了连连涨价，石墨电极供应端因为行业经济周期自然淘汰以及国家环保监管产能缩减很多，既然电弧炉没有被大规模新建（有说三季度集中投产一批电弧炉是中频炉转过来的 ），那么需求端怎么就一下井喷了呢，完全是经济原因，想到三条原因，1 钢价上涨炼钢有利可图，原来停产半停产的电弧炉复产，注意这些都是有指标的炉子2 炼钢废钢比的增加，原来废铁贵，电弧炉转炉化，都是往里倒铁水，打击地条钢废钢便宜了，掺废钢比铁水效益好，提高废钢比，电极消耗增加。3 这个就是国外需求增加，出口增加。中国钢铁产量占全球一半以上，这边供应侧改革就影响全球供需平衡，钢价一涨，老外原来亏钱的产能就可以赚钱了，而老外电弧炉炼钢比例很高，产能一开石墨电极需求就拉上去了，国外石墨电极厂商这几年低迷期也是伤亡惨重，所以石墨电极是个全球缺口。那么未开国家是不是会鼓励电弧炉呢，这个是必然，主要基于两点，1，经济规律，我们虽说是中国特色，其实走的都是欧美发达国家走过的经济发展周期，人家在前面已经将电炉钢比例达到了30％以上，我们进入废钢周期，未来提高电炉钢比例是经济必然。2，环保因素，环保被提到了前所未有的高度，政治生态都随之改变，电弧炉比长流程 废气排放量降95%、固体诱废弃物排放量降65%、废水排放量降33%、总排放量降61%，这么诱人的数据，以后被大力发展是必然。未来如果对于电弧炉炼钢减税降税，供电优惠我一点都不会吃惊，而一旦这些鼓励政策倾斜 鼓励措施出台，那么将是石墨电极行业的盛宴！哪有人说了，政策的事谁说的准，那么就说在政策没有倾斜的情况下这一两年，因为钢企大多在北方，钢铁行业北重南轻，华南经济发展早废钢多，西南需求大产量小，国家在引导进行钢铁产能指标的跨区域交易，也就是产能南迁，而电弧炉占地小，建设周期短，资金投入小，产能南迁置换的过程电弧炉比例就会上升，增加石墨电极的需求，加上外国的需求，这就可以在政策不优惠电弧炉的情况下依然维持需求增加保持高利润。后续国家在政策倾斜引导，石墨电极4-5年的好日子一点问题没有。说了这么多，有人会质疑，你讨论这么多，难道4－5年钢价都会在高位吗，你这个大前提不解决分析这么多都是无源之水 无根之木。 1 思路转变。之前我们是重污染高耗能，猛进口铁矿石，钢材白菜价出口，企业不赚钱行业行亏损，老外还说你倾销，增加进口关税，都是为别人做嫁衣，现在我们少生产污染也少了，能源消耗少了，企业还盈利了，何乐而不为呢，政府吃到了甜头不会走回头路。2 修复国企负债表，债转股，这些需要需要钢企持续盈利，还有解禁锁定期1-3年，你这个盈利怎么也得坚持4年吧3 执政周期，下一届执政周期是五年，那么供给侧改革和环保这两块就具有明确的持续性，不会放松，钢铁产能产量只会减少不会增加。讲真的现在环保意识已经深入人心，很多地方天确实蓝了很多，雾霾天在减少。4 如果3成立，那么减少的产量 全球没有那个国家能填补这个缺口，即便现在规划建设到投产至少也是3年后了。基于以上方大炭素的好日子会很长，比大部分人预想的还要长，连续几年的上百亿盈利，进行扩张并购一点都不奇怪，以方威的格局操守成为碳素行业的世界巨头近似必然，方大会是让多数人后悔的公司，就像大家错过茅台一样，正是因为这个长期盈利预判，我愿意给以20倍估值，1500亿市值，只是价值回归，2000亿市值也不没有高估。

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