大中客增长动力足，新能源公交将贡献较大增量

孔贞肖

(发表于: 宇通客车股吧更新时间: )

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大中客增长动力足，新能源公交将贡献较大增量

研报日期：2016-04-07

　　宇通客车(600066)　　事件: 公司公布 2016 年 3 月份产销数据快报，3 月当月共销售客车 3270 辆，同比上升 11.6%，其中大型客车销售 992 辆，同比下降 10.0%，中型客车销售 1606 辆，同比上升 30.7%，轻型客车销售 672 辆，同比增长 12.0%；1-3 月累计销售客车 12366 辆，同比增长 18.0%，其中大型客车 4132 辆，同比增长 1.5%，中型客车 6071 辆，同比增长 28.9%，轻型客车 2163 辆，同比增长 27.5%。　　点评:　　大中客增长动力足，新能源公交今年将贡献较大增量。1）新能源客车 16 年补贴退坡最大的是 6-8 米的中轻型客车，而公司新能源客车主要细分市场是 8-10 米、10-12 米的大中型客车，公司产品受补贴退坡影响较小。2）随着国家清查骗补工作完成，行业趋于稳定，公司市场份额有望进一步扩大。3）国家对新能源公交推广的考核力度不断增强，作为龙头企业，公司新能源公交将会获得较大增长。　　预计 2 季度补贴政策出台后需求将快速回升，今年销量超 2.5 万辆。预计随着地补政策陆续落地以及国家鼓励政策的不断出台，2 季度需求将快速回升，维持公司 16 年新能源客车销量将超过 2.5 万辆、渗透率超过 35%的判断，我们预计公司 3 月份新能源客车销售 100 余辆。此外，多年的积累使得公司掌握了新能源客车的核心技术，目前产品覆盖 10-18 米插混客车和 6-12 米纯电客车领域，在插电、纯电领域均有较高的市占率。新能源业务占比的提高使得公司的销量结构改善，进而增强公司的盈利能力。　　盈利预测及投资建议：我们预测公司 2016-2018 年的营业收入分别为 339.8 亿元、358.3 亿元和 374.8亿元，归母净利润分别为 36.1 亿元、40.3 亿元和 43.7 亿元，增速分别为 2.1%、11.7%和 8.3%，对应的 EPS 分别为 1.63 元、1.82 元和 1.97 元，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济下行导致公路客运企业减少新增和更新需求；地方政府财政紧张减少公交客车采购；新能源客车推广不及预期；新能源客车运营出现事故对行业产生重大不利影响。今日最新研究报告

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广订舌

买

2016-04-07 09:40:08
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鞠姗

屁用…又不涨！

2016-04-07 09:50:20
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满粉

最多信息就是这股，快浪费流量

2016-04-07 10:16:56
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汲卯

大盘放量上涨，下跌缩量，2638点双底成立，向上突破3000点，上升空间打开：）

2016-04-07 11:23:53
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常奸舌

荐：600066宇通客车公道自存人分析！公司是客车龙头企业，新能源电动客车企业。15年公司每股收益1.6元！15年公司每股分红1.5元！现股价20.33元，分红相当于年收益7.3%。4月26日召开股东大会，预计持有不超过30天就能分红。一个公司分掉一年利润的93%。一个公司不依靠继以留存红利经营。价值投资，良心企业！

2016-04-07 13:50:48
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陈斗岭

10派15没什么，是个幌子而已。宇通内部职工持股10派120元。社会公众股东大大吃亏。

2016-04-07 14:26:19
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雷翎

研报出，股价跌，不变的真理

2016-04-07 14:34:33
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伍券凸

谁能告诉我，什么时候能分红呀？

2016-04-07 16:39:47
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勾松半

发了一遍又一遍，主力货还没出完，操！

2016-04-07 20:20:34
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谈老笙

追涨，追的是已经确定无疑的涨势，绝对不是追高；杀跌，杀的是已经确定无疑的跌势，绝对不是杀低。

2016-04-08 07:44:19
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洪占查

Cao就一个字

2016-04-08 09:26:06
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饶吟

垃圾，忽悠散户的

2016-04-11 18:59:27
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时峻妇

2016-04-11 20:37:54
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廖叙

胡说八道

2016-04-14 15:21:14
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