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研报日期:2015-12-31
新华锦(600735) 投资要点: 主营纺织品和发制品,转型医疗大健康领域。 主营业务为发制品和纺织服装出口, 发制品业务为本公司主营业务收入和利润贡献主要来源。 公司发制品出口业务受国外需求低迷影响,业绩增长有限,纺织业务出口出现下降。公司转型势在必行,积极布局医疗大健康领域。与日本长乐合作,布局轻资产模式养老服务,收购利百健 SVF 技术,布局医疗器械产品领域。 具有养老全产业链布局潜质和受益良好的政策环境。 养老核心重在服务,联手长乐控股,输入日式养老人性化的产品与服务,借助长乐控股齐全资质(养老院、老年健身、老年食品、上门老年服务以及老年保险业),以及对接股东的优良的医疗资源、政府资源背景和依托养老机构的运营经验, 公司凭借 “先发优势 医疗资源 政府资源背景 日式人性化养老”多重优势,在承接多样的养老服务,将具有先发优势,一旦掌控老人资源,具全产业链布局前提条件。且公司有望受益于青岛市良好的政策环境,借机巩固先发优势。 利百健 SVF 技术医用治疗和医学美容应用空间广阔。公司利百健技术优化 SVF 的提取过程,降低污染的可能性和增加一次性提取的 SVF 的量,非常有利于在美容整形医院和医疗机构推广应用。我国医疗美容服务量预计市场 2016 年 780 万例,2018 年达到 1020 万例。按照国际美容整形外科的报告自体脂肪填充手术占总医疗美容总例数的比例约 4.5% ,2016 年约为 35 万例,2018 年中国自体脂肪填充的市场容量约为 50万例。整形美容市场的不断扩容和自体脂肪移植的接受度的不断提高,利百健 SVF 技术应用空间广阔。 盈利预测与投资评级。 公司主营纺织品、发制品业务经营较为稳定。 公司联手长乐控股,输入日式人性化养老,加上股东的优良的医疗资源和养老机构的运营经验。公司在承接多样的养老服务,具有先发优势,极具养老全产业链布局潜质。同时,利百健 SVF 技术减少脂肪组织和提取物在空气中的暴露机会和接触机会,降低污染。简化操作转移步骤,更易于掌握和普及,医用治疗和医学美容应用空间广阔。看好公司布局健康领域的发展,我们预计公司 2015~2017 年 EPS 分别为 0.17 元、0.30 元和 0.45 元。对应的市盈率估值分别为 136 倍、78 倍和 52 倍。维持“买入”级别。 风险提示: 1)行业发展不及预期;2)利百健 SVF 技术推进不及预期;3)与日本长乐合作不确定性;4)发制品、纺织品业绩不确定性;5)行业政策不及预期。 今日最新研究报告
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快速回复
- 1 我个人觉得这两天会有一个增加议案的公告,我相信新华锦也看了投反对重整草案的公告,
- 2 新华锦现在就只拿到泓海罐子,青岛中天能不能拿到还是个未知数。如果重整计划草案没通
- 3 临时停牌还是永久性停牌?
- 4 强烈要求董事会在投票前召开投资者答疑会。1、把新华锦的《投资草案》全部内容提供给
- 5 我认为新华锦不仅仅是重整青岛中天这么简单,既然重整了为啥还叫新中天而不是纳入新华
- 6 新华锦:新华锦关于上海证券交易所对公司股权收购暨关联交易事项监管工作函回复的公告
- 7 600735新华锦[重整][7.04微评集]
- 8 其实我是不想发帖的,奈何现在水军都出来带节奏了,实属看不过去,我也大致发表一下个
- 9 现在已经很明了了,坐等山东强裁
- 10 新华锦收购吧[6.28微评集]
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