公司发布业绩预告，预计上半年实现净利润8093~10020 万元，同比增长5%~

都直庭

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公司发布业绩预告，预计上半年实现净利润8093~10020 万元，同比增长5%~

公司发布业绩预告，预计上半年实现净利润8093~10020 万元，同比增长5%~30%。点评：液体食品包装设备龙头企业，业绩增长符合预期：公司是国内领先的液体食品智能化包装设备企业，主营产品包括各类液态食品的灌装封口设备、后道智能包装设备、中空容器吹塑设备等。80%的业务集中在乳品灌装领域，客户包括达能、蒙牛、伊利、光明、味全等国内外领先乳品企业。公司上半年净利润稳定增长，主要来自于设备销售收入的同步增长。近年酸奶增长迅速，新品激发设备需求：近年来酸奶和冷鲜奶受到消费者青睐，年增速达到20%，相关设备需求旺盛。为了促进销售，乳制品厂家不断推出新品。其中主打新品的包装形式会有较大改动，从而产生新换设备需求。年初至今，三大乳品厂家推出6 款新品，按全年推出12 款新品，每款新品年销量20 亿盒计算，按当前产线生产效率，需要150 条新产线，年市场空间达到75 亿元。如考虑爆款新品设备需求量、传统产品设备升级改造等因素，年市场空间超百亿。我国当前人均液态奶消费量仅为世界平均水平的1/3，随着经济水平和健康意识的提高，消费者乳制品需求不断提升，包装设备市场空间将逐步扩大。完善技术能力，拓展应用领域：公司产品属于非标准设备，需要较强的研发能力支撑。公司研发人员占全体员工的15%，研发投入逐年提高，2016 年已占到营收的6.88%。公司增资中物光电、收购汇萃智能2%股权，从而完善公司在冷杀菌技术、视觉检测领域的技术实力。同时，公司利用在乳品行业锤炼的技术能力，不断向日化、油脂、调味品、医疗等领域拓展，开发了中粮、汤臣倍健、联合利华等客户，业绩有望持续增长。投资建议：预计2017-2019 年实现营收7.48、8.63、10.14 亿元，净利润1.96、2.18、2.73 亿元。公司作为国内液态食品包装设备龙头企业，一方面受益于国人乳品消费量稳步提升，另一方面利用自身扎实的技术水平，进军相对容易的日化、油脂等领域，未来增长前景广阔，坚定看好公司发展，给予“买入-A”评级，6 个月目标价23.5 元。

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