公司公告点评：定增发展互联网金融，股权激励完善企业制度

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公司公告点评：定增发展互联网金融，股权激励完善企业制度

研报日期：2015-12-14

　　天业股份(600807)　　事件：公司公布非公开增发方案和股权激励方案。　　点评：　　32 亿定增方案，加速发展互联网金融。公司拟按照11.97 元/股价格，非公开发行不超过26733.50 万股。本次非公开发行A 股股票募集资金不超过32亿，锁定期三年。　　募投介绍。　　1）增资天业小贷。天业小贷是山东省小额贷款企业协会副会长单位，目标定位于服务三农发展及小微企业。截至2015 年9 月30 日，天业小贷累计发放贷款406 笔，累计放款额度为53715 万元，累计回收贷款316 笔，金额为38845 万元，保有贷款90 笔，贷款余额为14870 万元。公司测算该项目静态投资回收期约为 6.65 年，投资内部收益率所得税后为10.76%。本项目在实现预期投入产出的情况下，具有较好的经济效益。　　2）博申融资租赁。博申租赁主要从事融资租赁业务，盈利来源主要为租赁业务收入、残值收入及租赁手续费、咨询服务费收入等。公司目标业务定位于在满足上市公司自身业务需求的同时，为天业股份、天业集团合作伙伴及产业链上下游客户提供融资租赁服务，面向核电、石油、能源、矿业等国家大型企业开展融资租赁业务，为具备强担保、强增信的上市公司、大型民营集团公司提供融资租赁服务。　　3）社区金融互联网综合服务平台建设项目介绍。社区金融互联网综合服务平台项目主要面向个人、家庭及社区服务相关的微型企业，提供消费金融及小微金融服务，成为一个基于社区发展的普惠金融互联网综合服务平台。出台限制性股权激励计划，完善内部公司治理结构。公司授予激励对象限制性股票的价格为6.65 元/股。　　多元化值得关注，给予“买入”评级。预计公司2015、2016 年每股收益分别是0.27 和0.43 元。公司11 月13 日停牌价格为15.67 元，对应2015 年PE 为58.04 倍，2016 年PE 为36.44 倍。考虑公司地产业务基本收缩，已开始朝金融及互联网产业及其配套产业发展，相关对应公司2015 年平均估值在95 倍，给予2015 年75 倍估值，即目标价为20.25 元，给予“增持”评级。风险提示：转型不达预期。今日最新研究报告

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