雅砻江的估值分歧很大，好吧！我简化一下，不考虑卖，纯实业投资看看到底划不划算：按

隗夏丘

(发表于: 国投电力股吧更新时间: )

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雅砻江的估值分歧很大，好吧！我简化一下，不考虑卖，纯实业投资看看到底划不划算：按

雅砻江的估值分歧很大，好吧！我简化一下，不考虑卖，纯实业投资看看到底划不划算：按去年年报推算，雅砻江下游利润78亿，折旧加财务费用合计76亿，二者相加共154亿，营收167亿，整个运营成本不足10%，（就凭这就够优秀了，全市场也找不出多少家来），等全部上，中游全部建成，年发电量1500亿度，风光的几百亿就算不赚钱好了，三十多年后折旧完成，按每年电价上涨3.8%好了，每度一元，年收入一千五百亿元，就算营运费用大幅上涨，按30%涨三倍算每年450亿，利润一千零五十亿，按70%分红，每年分七百多亿，现两投总市值也才八百多亿，按成本算股息率高达90%，也就是说现在投入一百万，三十多年后每年分红九十万，三十多年太长？那么等十几二十年，贷款还完，按去年算78亿利润加上财务费用32亿共计110亿，占167亿营收的66%，假设未来运营费用大幅上涨，只占营收的50%，那么1500亿营收，利润就是七百五十亿，按70%分红，分红也达到五百多亿，按现在两投八百多亿的市值算，股息率也高达60%，现在投入一百万，等贷款还完，每年分红六十万，咋样？是不是划算的生意！啰嗦没用，分红加仓！如果这么易于理解的生意，非常合适的价格都不敢大笔投入，那么还有什么能投？

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巫昌

你不用争辩，无论工业电价、商业电价、还是居民电价，我说的都没错。你的这一套数据和逻辑，只适合于在学校教学生。因为他们不会反驳你。

2017-09-08 17:04:05
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荣纱

你的文章文采很好，但完全脱离实际。

2017-09-08 17:05:34
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窦山此

一口老井，嘴巴放干净点

2017-09-08 17:05:48
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吉梅角

你不懂得东西太多了。别的不说，就说电价。10年前我和你一样，也是按国内外电价比价计算的，2007年的时候预测10年后水电上网电价上涨到0.5元/度。实际是个什么样的情况呢？自己给自己一大嘴巴。你要没干过实际工作，就应以我10年前的电价预测为鉴。我没想到10年后，还有人比我10年前还疯狂。

2017-09-08 17:24:17
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狄汛

哈哈，那是因为十年前你笨。十年过去了，你却没有与时俱进，停留在原处打转转，所以，你没长进，还是那么笨。

2017-09-08 17:28:35
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杜炊上

5年前我说电改之后水火电会实现同网同价，那是桂冠吧里的一群人群起而攻击我，现在怎样？同网同价了吗？还没有完全到位，但已基本实现。

2017-09-08 17:31:32
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席至曹

你自己的业绩预测和观点，一次、两次....N次，与实际风马牛不相及，你也不自我反省一下。说句不好听的话，你的脸皮已经很厚了。

2017-09-08 17:35:34
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庄叫岱

后来反思预测电价误差为什么这么大？发现主要误差出在没有考虑人民币汇率的波动。你同样按现在的汇率计算（10年前我也这样），你能保证10年、20年后的人民币汇率还是和现在一样，纹丝不动？

2017-09-08 17:41:09
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屠族

电力市场化之后，水电和火电上网电价基本同价，但清洁能源会优先上网，安排完水电的优先上网计划之后才会再考虑安排火电上网，这是水电、尤其是大水电的优势，也是国家政策使然。20年以后，石油资源贫乏、煤炭资源开发过头，资源不足以支撑社会能源需求，电价上涨到1块恐怕还不止呢。咱们炒股那么久远的问题不去研究，我就短视一些，就看到2020-2021年吧，这个时间段电价电量与我相关，之后也许我手里已经没有国投了，不需要再去关注这些了

2017-09-08 17:43:23
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褚们毕

中游开发的财务费用都够受的，能不能赚钱还不晓得，还开发上游呢

2017-09-08 17:43:43
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慕庶壶

四年的观察结果，说婉转一点，你跟姓徐的是不是同一人，还真不好说。

2017-09-08 17:51:20
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利拔升

小曼，我处于善意给你一个忠告，你要认为中游开发会给你带来一个暴富机会，我劝你你乘早绝了这个念想。

2017-09-08 17:52:52
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嵇悉炊

我可没上过中央电视台，自然跟徐大侠不是同一人，如果你连这都怀疑，说明你比我想象的还笨。

2017-09-08 17:55:13
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向畜佳

你要愿意长期持有，稳定增长，这个是可以的。

2017-09-08 17:56:43
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扈畔就

一看他写的文章，就是到根本不懂电力这种工业品，也没有多少实际工作经验。

2017-09-08 17:59:33
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曹癸

知道

2017-09-08 18:00:00
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浦呗

一个长期水电股研究者，总是在发匪夷所思的帖子，现在不灵了，总得想点办法，呵呵

2017-09-08 18:02:01
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计尾梃

客观地分析电价：以后所有电价是以核电为基准的……因为将来的能源主力是太阳能核磁爆……所以先以核电机组发电成本讨论水电的落地价比较有参考价值……据有限的资料，目前核电保本成本大约在0.4稍微多一点吧

2017-09-08 18:02:08
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郦胖

长电DJ：你的看法为什么必须强加给我，我有我的看法和我自己的操作思路。我是分步式收取投资国投的红利。第一步，国投价值发现之前，尽可能多的拿足国投廉价筹码，并领取一些稍显可怜的分红，然后在用分红继续增持国投，拿更多的廉价国投筹码。第二步，等待国投的价值发现。眼光长远以及明锐是我的特点，利用自己的特点赚钱，这个不为过吧？国投的价值发现就在明年4月底。不过市场可能会在11-12月提前反应。第三步，等待雅磐江中游电站投产带来的国投价值重估。第三步在2020年才会体现，这个市场也许会在2019年提前反应。呵呵，你们就是说破天我也是按我自己设定的路径走下去。赚不赚钱，现在已经比较确定了。

2017-09-08 18:03:29
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隗佳面

所以我计算投资模型2025年的电价按照目前加10%左右即0.3；2035年则不好判断，因为技术进步不知道将来是否会出现清洁又廉价的电力甚至对水电都有压力呢？

2017-09-08 18:03:53
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