伊利昨晚公告修改公司章程及董事会议事规则，方案之严密，考虑之周全，使得方案一旦通过，野蛮人举牌的可能性被彻底封死，管理层控制将成为既定事实。防止野蛮人进入最核心的思路是控制董事会，伊利通过修改公司章程和董事会议事规则实现了这一点，我把这个称为“把保险箱唯一的钥匙锁在了保险箱里面”第一，按照新的公司章程要求，更换董事的议案需要3/4的董事同意。目前是11个董事，也就意味着至少要9个董事同意更换董事（8/11小于3/4）。而公司高管担任董事可以达到5人，也就是只要5名公司高管中只要有3位联合，更换董事的议案就永远通不过。更何况，这次修改章程的议案得到了11名董事的全票赞成，几乎可以确定所有董事都是在一条船上的。第二，如果野蛮人想通过修改公司章程来突破这一限制？对不起，修改公司章程同样需要3/4的董事同意。如果无法控制董事会，野蛮人将无法控制公司，那举牌的意义也就消失了。第三，如果想通过临时股东大会议案的方式更换董事或者修改公司章程？这也非常困难，需要持股满两年，且持股超过15%的股东才能提议这类议案。伊利同时修改了章程，要求持股达到3%就要知会管理层，并公告所有信息，限制了增持的速度。持有满2年的条款将为管理层持续增持和提高控股比例赢得宝贵的时间。当然还有别的防御方案，比如给管理层的金色降落伞，对出售公司资产的限制等等，对野蛮人强行进入设置了巨大的代价。我把伊利这次的尝试看作“一劳永逸”的努力，一旦8月26号的股东大会通过，野蛮人举牌的可能性被彻底封死，管理层控制将成为既定事实。所以，从现在算起，留给潜在野蛮人举牌的时间窗口已经很短。但在目前的估值水平下，是不是有野蛮人愿意大幅溢价增持还有疑问。无论如何，这次伊利对野蛮人的防御举措是教科书式的，值得大家好好去研究。

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