兴业银行：定增夯实资本实力，维持“买入”评级

栾卞

(发表于: 兴业银行股吧更新时间: )

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兴业银行：定增夯实资本实力，维持“买入”评级

研报日期：2016-08-01

　　事件描述　　2016 年7 月30 日，兴业银行发布非公开发行预案和董事会决议公告，公司向6 名特定投资者非公开发行A 股股票合计不超过1721854000 股，募集资金合计不超过25999995400 元。　　事件评论　　本次非公开发行规模约260 亿元，夯实公司资本实力。以2015 年末数据为基准，核心一级资本充足率由8.43%提升至9.19%，一级资本充足率由9.19%增至9.94%，资本充足率由11.19%提高至11.95%。发行数量大约为17.2 亿股，约占2016 年一季度末总股本的9%。　　发行价定在15.10 元/股，刚好等于2015 年末每股净资产，大约为0.84倍2016 年每股净资产。定价基准日为董事会决议公告日（2016 年7月30 日），发行价为基准日前20 个交易日的均价的98.14%。审议该议案的临时股东大会召开时间为8 月15 日。　　通过本次发行，福建省财政厅的持股比例进一步提高至18.78%。本次定增中，福建省财政厅、中国烟草总公司及其分公司、阳光控股有限公司、福建省投资开发集团拿的比例分别为25%、42%、29%、4%。值得一提的，福建省财政厅今年一季度增持本行6900 万股，持股比例由年初的17.86%提高至一季度末的18.22%。　　投资建议：兴业银行一直对风险有自己独到的认识，是一家具有差异化特色的优质股份行。一方面，综合经营走在行业前列，公司已经拥有信托、金融租赁、基金、期货、消费金融公司、研究咨询等牌照，为国内金融牌照资源最丰富的银行集团之一，2016Q1 非息收入占比达到28%。另一方面，业务创新建立行业优势地位，“银银平台”、“钱大掌柜”、“直销银行”等特色业务或品牌全力打造崭新的“轻资产、轻资本”的轻型银行；2015 年银银平台合作客户数达653 家，柜面代理结算累计联结网点超过3.62 万个，同时累计与近270 家商业银行建立信息系统建设合作关系，已实施上线146 家，成为国内最大的商业银行信息系统提供商之一，极大地发挥了公司的科技领先优势。公司停牌前收盘价为15.46 元，对应2016/2017 年净资产估值为0.86X/0.76XPB，估值安全边际较高，与可比银行招商银行相比，估值还有25%的提升空间，维持“买入”评级。今日最新研究报告

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刘纹甩

嘴巴开始在动了

2016-08-01 08:28:20
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单加

大股东很不负责任。股灾时不增持，现在又搞低于资产定增，人保及中小投资者太可怜了。被人鱼肉。

2016-08-01 08:33:39
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毛忍

净资产被变少了,坚决投反对票

2016-08-01 09:05:53
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郜九什

分析靠谱。

2016-08-01 09:16:12
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何双乳

15.09定增价格

2016-08-01 09:35:11
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闻妯旭

低于净资产增发，抢劫小股东，还利好，不是弱智又是什么？

2016-08-01 11:36:37
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荣松

增持了

2016-08-01 11:50:31
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符动只

半年过去了，中期业绩不低于一元，净资产会是多少？大家都懂的。低于净资产增发，无论业绩增长还是下降，业绩被摊了，净资产还是被摊了，怎么算？股民都是当韭菜。世界五百抢就是这样来滴。

2016-08-01 16:35:11
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宓份

走势说明一切

2016-08-01 18:00:19
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索肉汾

说的再好听，我还是反对定增！

2016-08-01 20:20:45
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顾忝水

相对于现在的股价，就是利好。试问，如是觉得现在15.6的股价高了，那怎么能说15.1的增发价低了呢。既然觉得15.1的增发价是占便宜，那为啥子要在不15.1多3个点的位置卖掉股票呢？

2016-08-01 21:41:05
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严己桌

我已经卖掉，换成了华夏银行和平安银行。看看平安银行给中国平安的定增价：15元+，即便除权之后也有12.5元，现在才9.3元。有什么理由不买？

2016-08-01 22:22:07
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包姝灰

嗯，平安可能也要耐得住寂寞才行

2016-08-01 22:42:00
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边丸孟

兴业现在便宜那是市场跑偏了，你兴业的大股东不能因此趁火打劫吧？你要是觉得便宜，二级市场收购好了，不摊我们的利润。增发要摊利润，而且是低于市场价增发，这个对于小股东来说不能忍受----起码我不能忍受，所以我卖掉了。

2016-08-01 22:45:14
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熊杷丹

这次增发是通不过的，不要瞎评了，是哪个券商研报？

2016-08-02 06:26:43
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边丸孟

广发证券，平安证劵，招商证劵，股东大会还未通过，出啥研报。小股东被摊事实。此次定增非引入战略合作者，非吸收合并优质资产，只是一次赤裸裸的抢权行为。

2016-08-02 07:38:46
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滕忘沓

低于人净资产的定增，就是大股东对小股东的巧取豪夺，坚决反对资本游戏就是这样玩吗？用15元的价格买18元的东西，如果觉到买得到请到二级市场购买，那怕兴业银行市价10元但我的净资产年底还是有18元。人保集团应当站出来，中小股东支持你。

2016-08-11 16:24:16
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全事

券商拿钱说话，不提低价定增的伤害。

2016-08-11 16:47:16
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刘枚佛

券商拿钱说话，不提低价定增的伤害。

2016-08-11 16:47:50
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司斗忘

坚决反对低价定增

2016-08-11 17:20:15
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