研报日期：2015-12-17

　　骆驼股份(601311)　　事件描述　　公司发布五年发展战略规划，明确五大业务方向。在继续做大做强汽车起动铅酸电池产业基础上，更将在新能源汽车产业链、汽车后市场等方面持续创新，快速而平稳地实施产品、产业与商业模式的转型。　　事件评论　　铅酸电池稳中求变，继续巩固龙头地位。 1）求稳： 公司目前汽车起动铅酸蓄电池产能 2250 万 KVAH， 产量稳居全国首位。 为进一步巩固龙头地位， 公司投资建设襄阳二期、华南二期项目，并将适时建设东北、西南项目， 借助“一带一路”战略机遇扩大海外投资，预计 2020 年实现国内产能 4170 万 KVAH、海外产能 600 万 KVAH。 2）求变：呼应国家绿色循环经济战略，快速推进铅回收业务布局，计划 2020 年在华中、东北、华南形成约 50 万吨铅酸蓄电池回收产能。　　电商平台已然成型，商业模式全面升级。 公司现有一级经销商 1000 余家，二级门店 5 万余家，网络遍布全国。 随着市场趋势变化，公司打造电商平台“骆驼养车网”，力争于明年将所有经销商、门店、用户迁移至平台中。通过电商平台的纽带作用，打破公司、渠道、客户三方的沟通屏障，快速响应消费者需求并提供上门服务，促进经销商和专销门店从单向销售向汽车后市场服务超市进化，全面提升生态链价值。　　租赁先行三电联动，全面布局新能源车。 新能源汽车行业发展方向明确，公司结合自身优势，通过设立骆驼新能源全面介入动力电池业务，并拟收购宇清传动以实现电机、电控业务布局，从而打造“三电”核心零部件体系。预计 2020 年将实现 40 亿 Wh 锂电产能和 5 万套电驱动系统产能。此外，公司设立融资租赁公司涉足新能源车运营业务，并配套三电“产品”，从而实现核心零部件研发、生产、推广、再研发的自我加速，快速巩固在该领域的地位。　　再埋延伸伏笔，探索公共事业与股权投资。 依托骆驼租赁公司，公司有望涉足水、电、气、环境治理等公用事业领域；同时，公司入股光谷创业和光谷创新，明年有望追加投资， 重点投向新兴制造业和高端服务业，投资收益率预计年化 25%。通过上述业务的不断延伸，扩大经营范围版图，实现单一制造型企业向制造 服务综合型企业的升级。　　维持买入评级。 公司五大战略规划清晰，传统领域具备显着的品牌、成本和渠道优势，电商、新能源车业务快速推进。预计 2015/2016 年EPS 为 0.84/1.11 元， PE26/20 倍，维持买入评级。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。