中概股借壳回归将暴露交易所审核的荒谬

芮物

(发表于: 江南嘉捷股吧更新时间: )

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中概股借壳回归将暴露交易所审核的荒谬

中国《证券法》第五十条规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：……（三）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。《证券法》做上述规定的目的是要保证股票的流动性，防止股票交易流动性不足。公司借壳上市，没有公开发行的股份，只能用壳公司的流通股保证流动性。但是，如何保证借壳后的股票流动性，《证券法》没有涉及。既然借壳等同IPO，那借壳后股票流动性就应该达到《证券法》规定的要求，否则就违反了《证券法》。但是，以前在审核借壳方案时，没有直接对借壳后上市公司股票流动性进行审核，取而代之的是审核借壳后上市公司“社会公众股”比例，而且，把借壳方股东所持股份也作为社会公众股（只要符合相关条件）。这样导致了如下后果：1、如果借壳方小股东持股合计超过10%，那再大的公司借再小的壳都能够被审核通过。比如1000亿元市值的公司借10亿元的壳。这等于放弃了对上市公司股票流动性的要求，直接违反了《证券法》第五十条的规定。2、重组新政后，壳公司控股股东所持股份限售2年（原来不限售），借壳方小股东所持股份限售2年（原来限售1年）。把这些股份作为社会公众股，但却2年内不能流通，使得借壳通过后上市公司流通股票达不到最低10%的要求，这涉嫌违反了《证券法》第五十条的规定。如果是一股独大的公司借壳上市，上述问题并不突出，交易所审核借壳的荒谬被掩盖。但在中概股借壳回归时，因为中概股原来就是上市公司，私有化时有大量中小机构投资者，上述问题就会充分暴露。实际上，重组新政后公告的几个借壳案例中，没再发现大公司借小壳（就是钻上述交易所审核空子）的情况，说明上述问题可能已经引起相关方面的关注。所以，三六零若借壳，壳公司必须达到一定的市值。而且，由于壳公司控股股东持股被限售2年，这部分股份也可能被判断为非社会公众股，这样对壳公司的市值要求更高了。那种认为借壳一定找小壳的，自以为多明白，实际根本没把问题实质搞清楚。

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岑却略

操碎了心。。。累嘛，开个大风扇给你吹吹？

2017-09-08 14:34:07
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满的架

由360的合伙机构买下601313一至行动人的所有股份，那么现1313的35亿市值都是公众股，360再置入估值300亿的资产，就通达到要求，办法总是有的。

2017-09-08 14:39:08
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逄坪右

之前1313有公告过一至行动人的持股情况，预计这些股票都要卖给私募机构的，你不用操心了，洗洗睡吧

2017-09-08 14:39:32
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诸匝威

作为股市参与者，有义务为股市的合法、有序运行贡献微博之力。

2017-09-08 14:40:29
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颜珏

新规把这漏洞已经堵了，接盘控股股东股份照样限售2年。

2017-09-08 14:41:18
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乐笙施

我只是讨论这个问题，不是针对1313的。当然，1313会遇到这个问题。

2017-09-08 14:41:48
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谷些

规则不是你定的，你还是乖乖等公告吧，把自已当神仙了压力会很大的。

2017-09-08 14:45:25
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桑来

我没有1313，不用等公告，只是提些问题供你们参考，同时祝您好运！

2017-09-08 14:45:47
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敖恩恩

联通特批，你做了点什么？

2017-09-08 14:47:30
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任待庭

公开发行股份和流通股是一个概念吗？照你的意思全流通的大股东股份难道也是公开发行股份？

2017-09-08 14:47:37
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宣纱恰

这一针，喳得。。

2017-09-08 14:49:44
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富也

这一针，喳得。。

2017-09-08 14:49:52
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龚差

楼主这一针扎得扎实。还特批呢！哈哈，自古就那一个。

2017-09-08 15:05:54
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鲍讼争

360对国家的重要性可能不亚于中国联通，一个勒索病毒搞死了多少ZF系统，明白不，在网络安全上，360可能要争当世界老大的节奏，这是国力的重要组成部分

2017-09-08 15:11:26
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蓝妮觅

证券法50条不是保证流通夏性，而是防止私有化，借壳同等ipo但是在流通股这一块指的是公开发行股份，借壳乃非公开，新规没有就流通性做出限制

2017-09-08 15:14:47
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时胃届

私有（民营）公司申请上市，还要防止私有化？哈哈

2017-09-08 15:18:44
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鱼径

这种文章是谁瞎写出来的，借壳同等IPO审核标准，但是从来没有对流通性是不是占百分之10有过限制，就算是新规同等IPO 也不是完完全全的同等，IPO始终是IPO，借壳就是借壳，在A股，只要能保证百分之10的公众股就可以，从未就是不是流通占百分之10有过限制，偷换概念，把IPO的制度一丝不漏的用在借壳上

2017-09-08 15:20:45
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屈副宫

这种文章是谁瞎写出来的，借壳同等IPO审核标准，但是从来没有对流通性是不是占百分之10有过限制，就算是新规同等IPO 也不是完完全全的同等，IPO始终是IPO，借壳就是借壳，在A股，只要能保证百分之10的公众股就可以，从未就是不是流通占百分之10有过限制，偷换概念，把IPO的制度一丝不漏的用在借壳上

2017-09-08 15:20:53
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岑邦求

证件会自己的规定和国家大法能比吗？违法和违规一样吗？笑掉大牙

2017-09-08 15:21:46
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糜昏

睁大眼睛看看几大快递公司借壳，特别是顺丰控股，流通股只有1.43亿，有什么违反证券法，人家通过审核还很快，一点问题没有

2017-09-08 15:23:47
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