北国会展居龙头，发展物业迎良辰

戈幼顷

(发表于: 北辰实业股吧更新时间: )

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北国会展居龙头，发展物业迎良辰

研报日期：2016-06-19

　　北辰实业(601588)　　迎亚运而生，借奥运而起　　公司大股东北辰集团创建于1990 年8 月8 日，经过近30 年的发展，凭借亚运会、奥运会等发展机遇，集团已发展成为北京市会展行业的龙头，集团旗下主要布局以下五大业务：发展物业、商业物业、投资物业、会展咨询和汽车贸易服务业，其中发展物业、投资物业和商业物业是目前集团主营业务，每年可创收60 亿左右；会展咨询作为公司新增业务，其发展空间可期。　　三大主业齐头并进，投资物业价值重估　　公司是集团旗下唯一上市平台，目前主要有三大经营业务：发展物业、商业物业和投资物业。发展物业对公司总体营收平均贡献率达60.24%，其项目布局主要位于北京及二线核心城市，资源优质，存在边际改善空间，是公司发展和布局新业务的基石；商业物业立足于北京的三大购物中心，总可租面积达23.48 万方；投资物业是公司的第二大主营业务，2015 年营收占比达到32%以上，主要业态包括会议展览、写字楼、酒店等多种类型。公司的投资物业区位优越、规模可观、回报稳定，因亚运而兴、乘奥运而起，2015年冬奥会落槌北京更是点燃了公司投资物业价值重估的预期。公司投资性物业价值被明显低估，经测算，按照NAV 现金流折现其价值超过100 亿元；按照可比公司估计其公允价值超过420 亿元。　　打造中国最具影响力的会展品牌企业　　我国会展行业持续稳步向上，公司作为北京会展龙头，业务方面稳居领先地位。随着公司不断加强会展品牌的输出，目前已累计实现受托经营管理建面约151 万平方米，成功打通会展行业上游，完成全产业链的覆盖。公司在2015 年底成立了北辰会展集团，会展资源被高度整合，且伴随着会展互联网的新模式，公司定会随着行业整体向上的大趋势再迈新阶。2016 年杭州G20 峰会的承接，将再次助力公司扩大会展品牌影响力，尽早实现公司打造“中国最具影响力的会展集团”的终极目标。　　投资建议：维持“买入”评级　　公司NAV 估值为8.61 元/股，对应当前股价折价52%。我们预计公司2016、2017 年的EPS 分别为0.22 和0.26 元/股，对应当前股价的PE 分别为19.01和15.62 倍，重申“买入”评级。　　风险提示：市场整体下行今日最新研究报告

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扈牛枰

北辰H股，涨10%

2016-09-19 00:46:03
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单全束

业绩大反转，连续2个涨停

2016-09-19 12:56:30
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严峙南

增发了

2016-09-19 20:11:25
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平纠末

预计公司2015-2017年EPS分别为0.65元、0.84元、1.07元，对应2015年PE25.5 倍。公司是中国制造2025投资标的，有较强整合预期；

2016-09-20 12:55:19
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童伎注

吴泰勋公馆，建于1920年代，位于马场道16-18号

2016-09-20 20:39:43
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计尾梃

石墨烯新贵300105必将闪光

2016-09-21 12:40:15
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羿眼芽

可以上

2016-09-25 20:10:06
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裴咸

可以上

2016-09-25 20:10:28
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巢悌乎

黄金调查: 超半数专业人士及散户继续看涨下周黄金000506

2016-09-25 20:59:17
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全召易

002304有100家机构参与报价，定增价超过11元

2016-09-26 18:59:17
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满汀

002304有100家机构参与报价，定增价超过11元

2016-09-27 20:46:48
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吉卿倒

2016-09-27 22:36:03
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章页即

必上50元

2016-09-29 15:42:42
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党专车

北辰这种公司只能做小公司，领导的智慧和度量太low了，10年前和万科市值差不太多，现在万科市值都是北辰的20几倍，只顾眼前利益最大化，完全不顾业主和小区的利益，北辰三角洲的很多区无障碍通道都可以省略，买了北辰实业的房子真正后悔

2016-09-30 19:57:12
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阳制洵

实际控制人为地方国资管理机构或国务院直属机构、这两个条件进行筛选

2016-10-01 21:39:40
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夏目匀

涨不停

2016-10-10 15:30:38
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尚曹

000030第3次重组，拭目以待吧

2016-10-12 18:18:03
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范旋

要大涨了

2016-10-13 18:56:20
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景希

上海电气和东方电气是我国核电设备制造方面实力最强的两大集团，这两家企业在核岛设备和常规岛设备上都具有较强的优势。相比之下，哈电集团在核岛设备上实力较弱，而在常规岛设备上则可以与东方电气集团和上海电气集团并驾齐驱。东方电气集团和上海电气集团分别与法国法玛通和美国西屋电气组成投标联合体，同竞争中国的核岛设备市场，而哈电集团则和GE结成投标联合体逐鹿国内常规岛设备市场。

2016-10-15 21:07:09
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罗旃根

将连续30个涨停

2016-10-19 00:09:50
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