上周日3月17日的时候，高盛发布了一份看空长城汽车的报告，维持卖出结论，目标价5.46HK$,受此影响长汽杠股收盘大跌8%以上，情绪是从港股那边传导到A股，长汽A股也下跌了3%多，这个应该是短期以来比较大的日跌幅了。这个事情在周记里大概简单点评了一下，这里写一份更详细的。　　需要提醒大家的是，本ID是长汽的多头，账户也持股长汽，所以以下的点评有可能不够客观。　　那么高盛这份报告到底说了什么呢？事情的来由还得从长城汽车的10亿红包促销说起。　　3月16日，“庆哈弗百万盛典享10亿红包盛宴”活动正式上线。活动中，哈弗大手笔抛出总金额高达十亿的红包，开启史上最大规模的哈弗粉丝狂欢。其中，购车红包单个最高金额4999元，可用于购买哈弗H2，哈弗H5、哈弗H6、哈弗H7、哈弗H8、哈弗H9全系车型及蓝标哈弗H6 Coupe1.5T车型；服务红包单个最高金额358元，可用于保养、维修、购买精品等。本次活动服务红包及购车红包中奖率均为100%。　　对这个促销政策的理解，高盛在报告中认为是“高盛表示，通常减价计划会视乎第一季的表现，安排在四月进行。而今次稍为提早减价，是反映减少避免汽车购置税，令汽车整体需求增长放慢，维持“卖出”的评级不变。”　　行业惯例，通常汽车促销是安排在5到6月份，别问我怎么知道的，你多爬几次汽车论坛就知道了。K哥为了汽车股泡了好久各种汽车论坛，现在提前到现在，高盛认为是因为购置税的取消导致了汽车需求放慢，厂家采取的措施。　　我的解读是这样的。　　1）购置税的取消不会另汽车需求放缓。　　购置税是福利性的东西，属于“小便宜”，国人对小便宜的态度就是“有的一定要拿，没有就算了该买的还是买”，所以购置税的取消不会影响到汽车的需求。如果你认为小便宜会对消费者的最终购买决定造成影响，那你就太拿衣服了。　　数据说明一下，购置税是从2017年开始生效的，那么过去的这几个月汽车的整体销售量有没有减少呢？根据中国汽车协会的数据显示了和相关的轿车，SUV都没有下降，反倒同比都是上涨的，所以高盛绝壁是在胡说八道。如果你说这个有滞后效应，那么我们再过几个月再看一遍汽车销量有没有下降好了。　　2）红包计划是倾向于去库存，因为新车要上市。　　长城wey的上市日期是4月份，所以你说现在老款促销是为了什么？？　　3）红包计划是挤压竞争对手，是主动挑战行为，是行业一哥的风范　　不知道你看过我之前分析手机行业的几篇文章没有，作为行业领先者有一个首要的任务是采用“机海战术”铺满每个消费者能够得到的渠道。长城哈佛现在正在做一件同样的事情，而且这个提前的促销活动必将会对竞争对手的5，6月份促销造成影响。　　主动打价格战才是老大，其它都只是被动应付，看看华为也是这么拿起价格屠刀的。长城这个企业和华为非常像，老板都是军人出身，都比较低调，企业管理也都是军事化管理。长时间专注某一个领域，积蓄然后发起进攻。　　但是不可否认，高盛的影响力就是杠杠的，加上是在港股这个历来崇洋媚外唯老外吃香的弹丸之地，所以其实是个机会。　　（02）　　现在就三种街车，所以长城汽车的对手主要是：上汽通用五菱（宝骏），广汽（菲克JEEP 传祺）。这几个竞争对手了里面，JEEP的产品线也全，低端的指南者就是来绞杀国产SUV的，只是九档有点搞，不过不影响JEEP的竞争力，JEEP有情节在里面。　　你看我可以赌一个数据，SUV数据的排名是按国产和合资的分开排的。国产方面长城哈佛会继续坐稳第一的宝座；合资方面，现在合资SUV排第一的是别克昂科威，上半年JEEP的销售数据一定能爬到第二左右，即使不是第二名，也会有大幅度的飙升。　　（03）　　回到年初。　　我们复习一下长城SUV的逻辑，在2016年年终总结做减法的文章和核桃股的推荐文章中都有类似的阐述。　　长城汽车最主要的逻辑是：SUV汽车这个二胎概念车，我把它叫做”二胎车“，目前市场上真正具备二胎概念质地又好的标的我的眼里从来没有离开过长城和网易（考拉海淘）这两个标的。　　对国内市场的几个趋势观察，　　一是车越来越多了，显然一切限购摇号都是纸老虎；　　二是SUV车越来越多了，说明人的观念在转变，既有咱们说的”二胎车“的因素，人多了总是得开SUV宽敞一些；还有一个因素是现在家用轿车不是什么新鲜事，开SUV才能显示家庭经常有旅游外出计划，满足一些人类的虚荣心，一般的两厢和三厢车反而不受待见了，可以极力看空。　　三是新能源汽车越来越多了，这是国家政策使然，风向如此，理应顺势而为。　　四是国产自主车越来越多。　　这就是趋势。　　而长城汽车和以上几个竞争对手比的话，除了专注这个优点外，还有一个有点优点就是它是民营企业，其它都是国企或者合资，这是从二级市场估值的角度来考虑的。

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