业绩平稳增长，竞争力不断增强

姚言岐

(发表于: 中国中车股吧更新时间: )

我要评论赞(48074)

业绩平稳增长，竞争力不断增强

研报日期：2016-03-30

　　中国中车(601766)　　中国中车 2015 年实现营业收入 241,913 百万元，同比增长 8.98%；归属于母公司股东的净利润为 11,818 百万元，同比增长 9.27%， EPS 为 0.43 元。公司 2015 年度分配预案为每 10 股派发现金红利 1.5 元（含税）。　　行业需求分化显着： 2015 年，我国铁路完成固定资产投资 8,238 亿元，投产新线 9,531 公里，其中，高速铁路 3,306 公里。中国铁路总公司的车辆购置在 2014 年达到 1,430 亿元的高位，预计 2015 年完成约 1,200 亿元，其中，机车、客车、货车采购量均出现下滑，而动车组保持较快增长。　　城轨与海外增长较快： 2015 年，公司的四大业务板块中，铁路设备完成收入 130,198 百万元，同比增长 2.99%；城轨与城市基础设施完成收入 24,613百万元，同比增长 36.31%；新产业完成收入 52,921 百万元，同比增长27.98%；现代服务完成收入 34,180 百万元，同比减少 5.45%。按区域划分，国内收入同比增长 4.51%；而海外收入同比增长 66.91%。　　财务费用对利润贡献显着： 2015 年公司的综合毛利率保持较高水平，同时因有息负债减少、利率下降、汇兑收益增加，财务费用规模从上年的 2,031百万元降为 2015 年的 660 百万元，对利润贡献显着。　　订单充裕： 2015 年，公司实现市场签约额 2,875 亿元，其中，国际业务实现出口签约额 57.81 亿美元，年末在手订单为 2,144 亿元。　　盈利预测和投资建议：我们预测公司 2014-2016 年分别实现营业收入257,017、 287,102 和 320,462 百万元， EPS 分别为 0.484、 0.554 和 0.627 元。基于公司综合实力突出，海外市场持续形成突破，结合业绩情况和可比公司估值，我们继续给予公司“买入”投资评级。　　风险提示：原材料价格如果出现大幅波动，将对在手订单利润率造成影响。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。