低估：相对市值处于历史低位

边虹油

(发表于: 紫金矿业股吧更新时间: )

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低估：相对市值处于历史低位

研报日期：2016-11-14

　　紫金矿业(601899)　　1．事件　　2016 年以来，黄金、铜和铅锌股票大幅上涨，紫金矿业滞涨。　　2．我们的分析与判断　　（一）资金矿业仍是A 股最大的矿业公司　　紫金矿业是A 股资源储量最丰富的矿业公司。权益铜资源储量2346 万吨，黄金1261 吨，铅锌993 万吨，另有丰富的白银（1110吨），锡、钨金属储量。从体量上来看，相当于1.62 个山东黄金 2.26个江西铜业 1.16 个中金岭南。　　从产量的角度来看，紫金矿业2015 年矿产金产量37.1 吨，矿产铜产量15 万吨，矿产铅锌产量27 万吨，其他金属产量折合铜3万吨。相当于1.36 个山东黄金 0.71 个江西铜业 0.83 个中金岭南。　　（二）盈利能力相对较强　　公司前三季度盈利（扣非归母）10.64 亿元，相当于山东黄金、江西铜业和中金岭南之和的0.64 倍。其中山东黄金7.37 亿元，江西铜业8.16 亿元，中金岭南1.13 亿元，三家公司合计16.66 亿元。　　公司第三季度单季度盈利5 亿元（扣非归母），相当于三家公司之和的0.67 倍。其中山东黄金1.81 亿元、江西铜业4.6 亿元、中金岭南1.1 亿元，合计7.51 亿元。　　（三）相对市值处于历史最低位　　考虑紫金矿业和江西铜业为A H 统一上市，本文市值采用A股股价乘以总股本来代替。紫金矿业当前市值771 亿元，为山东黄金、江西铜业和中金岭南市值之和的0.44 倍。其中山东黄金788亿元、江西铜业669 亿元、中金岭南281 亿元，合计1737 亿元。　　市值比（紫金矿业/（山东黄金江西铜业中金岭南））0.44 为最近7 年的最低位（2009 年11 月份至今）。最近7 年市值比平均值为0.60，相当于目前的1.35 倍；最高值为0.88（2015 年年中），为目前的两倍。　　3．投资建议　　紫金矿业矿业矿产产量巨大，毫无疑问为A 股上市公司中最大矿业公司。今年以来黄金、铜、铅锌价格大幅上涨，相关公司股价大幅上涨，紫金矿业年初至今仅10%。市值比（紫金矿业/（山东黄金江西铜业中金岭南））处于历史低位。估值存在被低估的可能性，建议重点关注。今日最新研究报告

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乜邢作

明天涨停

2016-11-14 18:52:39
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宗倜副

能涨到发行价吗？到点哥就走人。

2016-11-14 19:01:23
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祝帙册

溜

2016-11-14 19:09:53
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萧纳

股价上涨才是王道

2016-11-14 19:29:26
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叶待企

畜生公司，畜生董事长，真它妈不要脸。

2016-11-14 19:46:57
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冷苦皿

明显是托，没看出弄小涨引资金入市，然后托开始唱涨，暴涨之内，包括请人做研报就说好，等你们进去了，就开始暴跌，让你跑都来不及，你永远不知道是明天还是后天暴跌，我就是深受其害的小股民

2016-11-14 19:51:00
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明持

要跌的节奏。

2016-11-14 19:53:13
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夔拭疋

发研报又想套人，不过近期量放大，可以关注

2016-11-14 19:55:08
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贲乏具

这个小编没什么文化，紫金居然写成资金，市值低公司为什么不回购呢？难道公司是傻子吗？

2016-11-14 20:07:48
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宦夜

黑嘴来了

2016-11-14 20:08:26
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璩抑

别涨停，先给个上车机会。

2016-11-14 20:10:40
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水流

铜资源量说低了，前几个月新增了400多万吨权益铜储量，现在紫金矿业的总储量是2700多万吨，其中山金与中金矿产金均比紫金少14吨/年我怎么感觉到该分析师写的文章是借鉴了我前几天《价值大发现——紫金矿业将王者归来》一文的模式，也采用了市值对比法，但我毕竟是业余的，只能说作为券商的分析师，该分析师写作能力一般，且不专业，对数据引用也不够客观！

2016-11-14 20:36:05
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廖弦况

紫金矿业今年是赌博亏了15.6亿，如果不套保赌博的话，两个山东黄金也不如紫金矿业的业绩好，应该这么说吧，论业绩，所有黄金公司的业绩才可与一家紫金相等另外，紫金是国际性公司，在国内因为是小地方的半官半民企业，拿矿山搞不过央企中金及省一级企业山金，但到了国外，紫金就如鱼得水，山中两金没法玩，不是一个级别的对手！

2016-11-14 20:41:58
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怀机宦

股价不涨，都是放屁一样。

2016-11-14 20:50:31
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权族炉

畜生，我只想知道股价为啥滞涨？

2016-11-14 21:15:47
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融叫

8板

2016-11-14 21:23:24
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童国反

星期五刚刚卖

2016-11-14 21:26:48
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苏炷

又是利好出货的老套路。

2016-11-14 21:40:58
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卓世

该涨了！主力庄家底部都满仓做多了，否则怎会发这利好消息！

2016-11-14 23:34:33
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包姝灰

此股严重低估，绝对优势大涨

2016-11-15 09:32:04
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