军船业务占比提升，长期受益于海军发展

邬悄店

(发表于: 中国重工股吧更新时间: )

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研报日期：2017-05-01

　　中国重工(601989)　　公司2016 年实现收入520.64 亿元，同比下降12.95%；归母净利润6.98亿元，与上年同期的-26.21 亿元相比增加33.20 亿元。　　核心观点：　　营业总成本下降与投资净收益上升，实现净利润增长。2016 年公司实现净利润0.37 亿元，同比增加32.85 亿元。净利润增加的主要构成为：收入下降但毛利率回升带来的毛利润增长7.26 亿；销售费用减少3.75 亿，管理费用减少10.33 亿，财务费用减少2.8 亿，资产减值损失减少12.12 亿；投资净收益增加了6.9 亿；所得税增加了7.4 亿。　　成本管控与资产处置是扭亏为盈的主要原因。实现扭亏为盈的经营层面原因为：1、2015 年始公司加强成本管控不再承接低价订单，2016 年高毛利率订单进入收入确认阶段；2、军工产品营收占比有所增加，导致毛利率同比上升；3、公司处置了重齿公司、陕柴重工等毛利率为负的公司，提升了相应版块的毛利率；4、公司向中国动力转让四家子公司股权贡献了投资收益。　　军船快速发展，民船持续低迷。军船方面，公司是海洋防务装备的总装供应商，报告期内公司军品业务占比提升。根据中国的军事战略，海军将进入远近海结合的发展阶段。受益于海军建设，公司军船业务有望快速发展。民船方面，2016 年国际船舶市场持续低迷，全球新船成交量大幅下降67%，预计市场形势在2017 年难有明显起色，建议关注公司供给侧改革的后续进展。　　盈利预测及投资建议：预计公司17-19 年净利润为7.38/7.87/8.62 亿元，对应EPS 为0.04/0.043/0.047 元/股。公司作为中船重工集团重要船舶总装上市平台，有望受益于中国海军建设与发展，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：产品交付进度不及预期；民船市场持续低迷。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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酆土爽

不用多，来三个涨停就可以

2017-05-01 16:03:15
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符动只

2017-05-01 16:03:29
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空秒借

几个利好能否换来股价上8?

2017-05-01 16:07:11
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蒋责

明天（2号）“中国重工”盘中必下6.80元。

2017-05-01 16:17:26
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都副主

股价和航母、军船一起进水

2017-05-01 16:36:17
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訾伸就

主力故意在基本面好的情况下，使股价跳水，防止小散低价买，跳水后主力择机买入，后拉高

2017-05-01 17:15:16
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董虫

滚

2017-05-01 17:38:55
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荆仗乾

航母下水，中国重工吃水不浅啊。

2017-05-01 17:42:32
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姜研

别说了，我吓死了，航母空对对

2017-05-01 18:07:34
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贝谷

股价天天跌，天天发公告有毛用

2017-05-01 18:30:31
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路同哇

妈的，这个新闻一出，明天又跌了

2017-05-01 19:24:27
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施盅

100个利好

2017-05-01 19:25:26
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窦重梃

自从买了重工，伤心死了

2017-05-01 19:26:24
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向侠去

借利好出货，还跌几天，六块可以进。

2017-05-01 19:42:22
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翁祠玲

借利好出货，还跌几天，六块可以进。

2017-05-01 19:43:22
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姜研留

跌残了吧！发研报开了！管用吗？

2017-05-01 21:48:06
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苏耶肉

.我惨呀，伤心上当被骗了在第一创业证券027一51000999武汉营业部开户，并安排跟高级资深投顾老师实盘指导下操作，一年多时间巨亏6O%多，还有脸收高佣金，纯牛B公司投顾骗子，害人不知公司员工的良心是不是被狗吃了，惨呀亏惨了，望广大股民朋友小心别上当被骗了，血的教训呀切记，远离牛B一创!远离骗子一创投顾!

2017-05-01 21:52:04
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敖泳

，又见研报

2017-05-01 22:23:05
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翟付他

有套现啦

2017-05-01 22:55:38
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通第耕

跟着学习。

2017-05-01 23:04:14
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