业绩符合预期，“数据中国”战略值得期待

黎麦同

(发表于: 中科曙光股吧更新时间: )

我要评论赞(37052)

业绩符合预期，“数据中国”战略值得期待

研报日期：2016-03-23

　　中科曙光(603019)　　业绩回顾: 收入增速稳定，毛利率下滑趋缓　　2015 年实现营业收入 36.62 亿，同比增长 30.94%；归属于母公司净利润 1.77 亿元，同比增长 52.7%。公司的净利润增速明显高于收入增速，主要原因来自于管理费用占收入比例的大幅下降，当期研发费用资本化比例为 36.67%。公司毛利率虽然连续第四年下滑，但 15 年下滑幅度有所收窄。　　“数据中国”战略值得期待　　2015 年 3 月，公司提出了“数据中国”的云发展战略，通过建设“百城百行”云数据中心，打造覆盖中国的云数据网络。“数据中国”战略将有望使公司从单一的“硬件设备提供商”向“综合信息系统服务供应商”跨越，后续随着数据的积累，创新的商业模式乃至形成一定规模的收入和盈利值得期待。　　公司重视技术创新，研发投入大幅增加　　2015 年度,公司新增申请专利 264 项，获得发明专利授权 75 项;公司研发投入合计 2.78 亿元，同比增长 40.4%。公司在研发上的高投入有助于公司竞争力的提升。　　16-18 年业绩分别为 0.751 元/股、 0.954 元/股、 1.205 元/股　　预计公司未来三年营收增速分别为 30.73%、 30.94%、 31.01%，假设毛利率可以维持稳定，预计净利润增长率分别为 27.31%、 27.07%、 26.27%，对应 PE 分别为 91.26、 71.82、 56.88。虽然公司传统硬件业务盈利性改善仍有待观察，但公司以发展“自有软件和服务”为重点的云计算、自主可控等新业务方向值得期待。综合给予“持有”评级。　　风险提示　　云端转型未达预期；传统硬件业务盈利性未能有效改善；今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。