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研报日期:2017-02-27
常熟汽饰(603035) 汽车内饰全方位供应商,客户资源优质 1) 公司始创于 1992 年, 2017 年登陆上交所, 公司是汽车内饰系统全方位服务供应商,主要产品为门内护板、仪表板/副仪表板、天窗遮阳板、衣帽架等,目前客户包括上汽通用、一汽-大众、 奇瑞捷豹路虎、 奇瑞汽车、华晨宝马和北京奔驰等,并为伟巴斯特、恩坦华等知名零部件企业提供配套。 2)为实现对客户的准时化供货和加强与整车厂的协同效应,公司在长春、沈阳、北京、芜湖、成都和天津均设立了生产基地。 3)为积极学习国外先进技术和进入中高端客户供应体系,公司先后成立长春派格、常熟安通林和长春安通林三家合资公司,目前合资公司已实现对凯迪拉克、奥迪、大众等的批量配套。 产品利润率高,积极拓展高端用户 1)2016 年 H1 主要产品门内护板/仪表板(副仪表板)/天窗遮阳板/门柱占销售额比重分别为 44.73%/16.18%/6.79%/16.97%/2.28%,产品结构相对稳定。2)公司 2015 年综合毛/净利率分别达 29.00%/21.88%, 2016 年 H1 毛/净利率分别达 25.40%/17.84%,分产品看, 2015 年门内护板、仪表板/副仪表板、天窗遮阳板、衣帽架毛利率分别达 28.63%/31.51%/36.20/19.72%,与同行业上市公司相比较高。 3)公司依托在轻量化、 真皮及缝线处理等方面的优势,加紧布局中高端市场,将产品定位为中高端客户的中高端车型,并积极参与客户车型的前期设计,未来有望加大对北京奔驰、华晨宝马、奇瑞捷豹路虎、吉利沃尔沃、卡玛和蔚来汽车等的供货力度。 4)随着未来中高端客户供货占比的提升,公司盈利水平和知名度有望进一步提升。 产能充裕,为拓展市场奠定基础 1) 2016 年 H1 主要产品门内护板/仪表板/天窗遮阳板/衣帽架的产能分别为119/80/150/35 万套,产能利用率为 51.33%/73.62%/73.31%/48.20%,同时,公司 IPO 拟募集资金 6.68 亿元,主要用于扩建常熟、芜湖和北京生产基地产能,并有望于 1-2 年内达产,新增内饰件产能分别为 109.38/70.5/64 万套。 2)公司后备产能充裕,为公司加快开拓汽车内饰件市场和拓展高端客户奠定了基础。 盈利预测,首次覆盖给予“增持”评级 我们认为,公司作为汽车内饰系统全方位服务供应商,客户资源优质,产能布局合理, 利润率水平较高,同时加紧拓展高端客户,业绩有望保持平稳增长。 预计 2016-18 年公司实现营业收入 13.79/15.85/18.55 亿元,同比增长35/15/17%,实现归母净利润 2.42/2.56/2.84 亿元,同比增长 8/6/11%,对应EPS 分别为 1.15/0.92/1.01 元/股,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示: 汽车增速大幅下滑;主要客户销量下滑;原材料上涨风险。[渤海证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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容步车短线操作三大交易原则 第一,股票涨了,什么价格卖出都是对的! 第二,5日线上方做多,跌破5日线,回避风险需果断! 第三,买入股票后,获利了沒有卖出,跌到成本价时必须卖出,确保资金安全很重要! 用真诚做人;用心做投资; 超级短线靠强势;中线潜力靠价值;精选个股是基础,同创造财富.我们用实力说话,赚取市场的利益,达到双赢。2017-02-27 15:41:31
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葛枚底短线买入方法:1. 大盘处于上升阶段;2. 个股K线形态临近调整结束;3. 开盘出现大量比,大单买入推升股价;4. 分时图的均价线支撑强劲;5. 买点在股价回调至均价线且不破均价线之时卖出方法:1. 次日冲高6%左右考虑卖出;2. 次日均价线出现压制股价的情况时卖出;3. 超短线操作次日尾盘涨幅小于3%卖出;4. 股价跌破5日均线卖出。2017-02-27 17:15:16
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