一季度业绩稳步增长，产品周期推动未来发展

钭招

(发表于: 上汽集团股吧更新时间: )

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一季度业绩稳步增长，产品周期推动未来发展

研报日期：2016-05-03

　　上汽集团(600104)　　公司发布2016年一季报，实现营业总收入1851.6亿元，同比增长9.0%；归属于上市公司股东的净利润79.4 亿元，同比增长6.3%；每股收益0.72元。一季度公司实现整车销售160.8 万辆，同比增长4.5%，市场占有率高达24.7%，整车产销规模保持国内领先。旗下合资公司上汽大众和上汽通用是公司主要利润来源，近两年均将迎来产品换代周期。上汽大众帕萨特、途观等迎来换代，新增中大型轿车等产品；上汽通用君越、君威、迈锐宝等迎来换代；上汽通用五菱宝骏品牌产品线也将更加完善。公司整体产品周期向上，有望获得较好收益。此外公司拟增发募投新能源、智能驾驶、车联网等项目，前瞻布局将长远获益。我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为2.92 元、3.20 元和3.37 元，给予2016 年10 倍市盈率，合理目标价29.20元，维持买入评级。　　支撑评级的要点　　一季度整车产销稳步增长，市场份额保持领先。一季度公司实现营业总收入1851.6 亿元，同比增长9.0%；归属于上市公司股东的净利润79.4 亿元，同比增长6.3%；实现整车销售160.8 万辆，同比增长4.5%，国内汽车市场占有率高达24.7%，继续保持国内领先。公司整车产销两旺，推动收入和利润稳步增长。　　合资公司迎来产品换代周期，看好公司未来发展。公司旗下合资公司上汽大众和上汽通用是公司主要利润来源，近两年均将迎来产品换代周期。上汽大众帕萨特、途观等迎来换代，新增中大型轿车等产品；上汽通用君越、君威、迈锐宝等迎来换代；上汽通用五菱宝骏品牌产品线也将更加完善。公司整体产品周期上行，有望获得较好收益。　　增发募投新能源、智能驾驶、车联网等项目，前瞻布局长远获益。公司拟增发募资不超过150 亿元，投资新能源汽车、智能驾驶、车联网等新兴方向，前瞻布局将长远获益。控股股东参股认购，彰显对公司长期发展信心。核心员工持股计划参与认购，激励作用显着。　　评级面临的主要风险　　1）市场竞争加剧，销量和利润率下滑；2）原材料及人工成本大幅上涨。　　估值　　我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为2.92 元、3.20 元和3.37 元，给予2016 年10 倍市盈率，合理目标价29.20 元，维持买入评级。今日最新研究报告

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茹命

哥的成本就是26.4元，买的时候机构推荐说看到32.4元，哥买了套了一年了！跑吧！小散们！要跌了！

2016-05-04 08:37:59
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邴什

铁路基建将是未来中国经济支柱！随着国家对房地产的政策调整，房地产的黄金十年已经过去。经济萧条，国家要稳增长必须加大对铁路的投资力度，2016年国家对铁路投资首超万亿元创历史新高。加上地方对城际铁路和地铁投资的2万亿。铁路基建企业将经历辉煌的十年，业绩将爆发式增长。只有铁路基建才能支撑未来中国经济，底部重点关注以下股票：中国铁建，中国中铁，中铁二局，中国中车，中国交建，中国电建，中国建筑，宝钢股份，中煤能源，中国化学，中国联通，中国西电等等，二线低价蓝筹才是未来的股市主力军，克服恐惧，大胆买入，耐心持有，享受从低价股到高价股财产增值的乐趣，主力打压建仓是散户来之不易的低吸良机，现在不低买，等待何时？没有业绩支撑，单凭讲故事忽悠的高价题材股从哪里涨上去还会跌到哪里。‘一带一路’将是股市长期的投资主题。

2016-05-04 09:46:15
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戈被拉

猪力还砸盘实不该！

2016-05-04 13:12:14
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裘研耿

2016-05-05 00:55:23
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尚育朔

2016-05-10 16:15:18
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乜邢作

2016-05-17 23:04:43
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农彬

2016-05-26 00:13:16
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简畔

2016-06-01 18:53:14
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宰料

2016-06-03 11:53:24
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鲍冈忽

2016-07-05 20:03:32
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