轨交投资延缓公司业绩下滑

经浙

(发表于: 思维列控股吧更新时间: )

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轨交投资延缓公司业绩下滑

研报日期：2016-08-24

　　思维列控(603508)　　事件：公司发布2016 年半年报，上半年公司实现营业总收入2.89 亿元，同比下降8%，归母公司净利润 7256 万元，同比下降39% ，扣非归母净利润6534万元，同比下降42%，第二季度公司归母净利润2531 万元，同比下降67%。铁总投资延缓导致公司业绩低于预期。　　LKJ 产品业绩稳定，机务安防产品业绩下滑。报告期内LKJ 系统营业收入2.39亿元，同比下滑1%，毛利率63%，保持稳定，考虑到LKJ2000 更新换代周期已经接近尾声，LKJ2000 业绩及毛利率变化情况符合预期；机务安防系统受铁总规划影响，上半年CMD 产品招投标尚未开始，6A 车载音视频终端经过两年的推广，市场已经趋于饱和，竞争加剧，产品价格下滑，导致机务安全类产品营收下滑32%，毛利率下滑5%。预计LKJ 系统下半年业绩将保持稳定，考虑到今年将有新造车下线，CMD 订单会部分释放，下半年预机务安全系统业绩会有所回升。　　研发投入再创新高，募投项目推进稳健，公司前景向好。上半年公司在中高端技术人才引进、新产品开发和技术创新等方面持续投入，达到6483 万元，占上半年总营收的22%，研发投入再创新高。公司新型列控系统、LKJ 数据中心建设和机务安防信息化系统项目推进稳健。公司LKJ 新一代C1 系统在铁路局的实验中进展顺利，并获得国际最高级别SIL4 级安全认证，预计今年能够通过铁总鉴定，明年推出。C1 系统推出后将提振公司业绩。　　子公司股权激励框架方案推出，激励机制有望进一步完善：公司拟对4 家子公司实施员工股权激励，四家子公司为思维信息、思维鑫科、思维精工和思维研究院。根据方案，公司的全资子公司郑州思科企业管理咨询有限公司拟与以上4家子公司的激励对象共同出资，设立4 家有限合伙企业作为对应子公司激励对象的持股平台，持股平台分别对相应子公司增资，增资后各持股平台分别持有对应子公司25%的股权。思维信息、思维鑫科和思维精工出资额以其2016 年半年报净资产为依据，研究院以其注册资本为依据。子公司激励完成后，公司有望在集团层面进一步完善其激励机制。　　盈利预测与投资建议：考虑到上半年业绩对全年的影响，适当调低盈利预测，预计2016-2018 年EPS 分别为1.54 元、2.06 元、2.72 元。考虑到公司明年新一代列控系统推出后将提振公司业绩，维持“增持”评级。　　风险提示：政策风险，LKJ 系统市场地位下降风险，技术创新、新产品开发的不确定性风险。今日最新研究报告

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后支柁

“增持”！！看好整年业绩，业绩上去了，股价格也上去了，年报高送转自然就有了。

2016-08-24 14:14:25
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毕事玉

草泥马思维高管

2016-08-24 14:32:54
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敖你参

发行价定那么高是否有误导之嫌，无业绩预减是否违规，严查思维董高，一群不想为不善为不做为之辈立即下课

2016-08-24 14:36:17
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水流

骗子公司，说变就变！严查！

2016-08-24 16:19:30
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颜挑

注意：（1）毛利率多数保持不变（2）上半年研发投入增加，费用创新高。中报业绩下降正常。如果研发投入下半年控制一下业绩很快就上去。

2016-08-24 16:42:37
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左彦

不管你技术有多高，毛利有多高，在缺乏诚信的公司面前，投资者也分享不到任何好处，坚决用脚投票

2016-08-24 18:18:19
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缪启向

我不用手投票也不用脚投票！我用小鸡投票，思维高管不是玩艺儿，用小鸡搞他(她)们！

2016-08-24 20:52:34
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凌第浣

研发经费增加啥？6500万去北京购房了，能是研发经费吗

2016-08-24 21:12:15
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盍伽洳

拉圾！

2016-08-24 23:16:38
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东挑令

继续下跌。

2016-08-24 23:44:34
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訾老余

这个股第二个欣泰电气。

2016-08-25 10:03:28
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充容凌

上市了，钱没地方用，就开始搞福利，工人工资涨一点，办公条件好一点，出差补助高一点，业务招待等级上一档次，钱用完没了怎么办，股市里拿，这就是603508

2016-08-25 11:08:34
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荆毕

6月17日公告二家子公司1.48亿元分红资金半年报没有体现出来，年报配合高送转

2016-08-25 11:20:48
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充手匠

一般新股上市后业绩就变脸。

2016-08-25 12:13:27
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元峙沐

去购房了吗？证监会规定上市募集资金不得用于购房和发工资用途的

2016-08-25 22:41:56
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终夙丑

河南公司小心吧。

2016-08-26 08:25:49
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饶凡姻

这个思维列控资讯仍然是配合主力打压股价造舆论的！！实际业绩不是减少，而是增加的！

2016-08-26 08:33:03
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翁太

操，股价100多的时候，说轨交龙头有发展，现在股价85，又说投资延缓，业绩下降，操

2016-08-26 14:17:20
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步丕

2016-09-06 16:02:32
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印眷町

该查哪个券商让你上的市

2016-09-07 00:37:58
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