深耕不锈钢领域、技术优势显著

金刁泌

(发表于: 武进不锈股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-20

　　事件：　　武进不锈公司是一家不锈钢无缝钢管、不锈钢焊接钢管、钢制管件和法兰产品制造和销售的企业，公司现有无缝管产品外径范围 6-914mm，壁厚0.5-70mm；焊接管外径范围 15-2220mm，壁厚 0.5-80mm，可以满足不同类型客户的多样化需求。预计 2016 年营收达 13.26 亿元，归属母公司净利润1.23 亿。武进不锈于 2016 年 12 月 19 日实现 A 股上市，目前市值 72.09 亿。　　点评：　　产品以钢管和法兰为主。武进不锈钢管有限公司成立于 2001 年（2012年改名为江苏武进不锈钢股份有限公司），经过 16 年发展，成长为一家业内知名的钢管生产供应商，产品主要有不锈钢无缝钢管、不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等，是国内最大的工业用不锈钢管制造商之一，据中国特岗协会统计，公司 2015 年不锈钢产量居全国第二位。　　公司下游拥有优质客户群体：公司的下游客户分为石油化工、天然气、电力设备制造及机械设备制造等，主要客户包括中石化、中石油、中海油、神华集团、中化集团、东方锅炉、中核及 Petrobras、 Samsung 等中外一流企业。公司作为中高端不锈钢钢管生产商，在行业中具有较强的技术创新能力。　　募集资金用以公司产品产能提升：公司 IPO 募集资金总额预计为 7.51亿元，主要用于 3500 吨/年特种不锈钢钢管项目、 6000 吨/年油气输送用不锈钢焊管项目、研发中心升级改造项目及补充流动资金。达产后，公司拥有无缝管产能 43500 吨/年、焊接管 26000 万吨/年，当前公司产能利用率为 70%-80%。　　盈利预测和投资建议：公司预测： 2016年营收 13.26亿，同比下降 17.88%，归母净利 1.23 亿，同比下降 9.66%。　　风险提示：材料价格波动、新客户拓展不利、宏观经济发展不达预期；[川财证券有限责任公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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