1、从规模指标看：平安银行净利润同比增长了6.1%，总资产同比增长了8.97%，归属普通股股东权益增长了13.83%，考虑分红分红因素股东权益同比增长了约15%，风险加权资产增长了20%，营业收入增长了17.6%，拨备前利润增长了28.29%。 点评：风险加权资产增速远高于总资产增速和资本净额增速，平安银行根本无法谈内生性增长，我们看到不断融资但核心资本充足率依然在红线附近。拨备前利润、营业收入增速大幅超过净利润增速，平安银行不得不面对亚历山大的非正常贷款，上半年资产减值损失居然是净利润的1.6倍，银行业啊银行业，这个不是去垒保费，风控啊风控啊风控啊，平安银行还需要认真对待这个问题。2、从监管指标看：核心资本充足率为8.49%，一级资本为9.55%，拨贷比为2.51%，拨备覆盖率为160.8%。 点评：这个之前说过很多，核心资本充足率要高度重视，是稳健发展很重要的标志，也是未来高分红的保障。虽然平安银行最近几年不断融资，通过转增股份的方式来分红，最近10年的分红加平均下来不到净利润的10%，就是这样依然还是资本金告急，拼命垒规模，这家银行应该说真的很激进。3、从盈利指标看：用同比数据对比乘上年全年数据，平安银行加权净资产收益率为13.51%；净利差为2.67，非息收入占比33.91%，成本收入比28.80%。 点评：我们看历年的数据，平安银行的净资产收益率都很低，这家银行要是和兴业银行、浦发银行相比，真的是差距太大了，同样都是很激进和高杠杆，但收益率却差了不少。净利差虽然高高在上，但就是多50个基点的利差也经不起100笔贷款多一笔损失，这就是平安银行盈利能力不佳的直接原因。当然我们看到成本收入比相对同行也有点高。至于总资产收益率历年在银行业中垫后。 4、从调节指标看：平安银行的拨备总额为340亿，上半年资产减值损失200亿，不良贷款相对年初继续增加35亿，增幅为20%，关注类贷款增幅17%，90天内逾期贷款变化不大，超90天逾期贷款和重组贷款增幅21%。 点评：从过去几年的数据看，平安银行一直以来相对高高在上的非正常贷款都拨备不足，但我们看到覆盖率满足了条件，这个应该是相对同行不良认定标准相对宽松，可以从关注与不良对比，逾期超90天加重组与不良贷款对比等数据来验证。大家按照统一的模式来清算，平安银行的拨备亏空129亿元，相当于股东权益的8%，而在招商银行、浦发银行、农业银行、重庆农商行等银行，这个值是相当于股东权益多了5%以上，以后需要通过不断计提来弥补。 5、从股东权益看：平安银行每股净资产为10.0元，考虑拨备亏空129亿折算为每股0.75元，内涵价值为9.25元，再考虑三季度已经过了53天，动态内涵价值应该在应该在9.5元附近，对应目前股价1倍市净率的样子。如果将拨备的资金多退少补到净资产，也就是从股东内涵权益角度看，平安银行最近五年分别为45.60%、12.0%、10.07%、11.24%和19.49%，2011年有溢价大比例定向增发的因素，以上都考虑了分红送股等因素。点评：内涵股东权益不太稳，这个您没有看错，我也去核实了好几遍，这个是计算盈利能力最关键的数据，结合历年ROE总体盈利能力还是一般，换句话来说，如果剔除估值变化的因素，我想这几年买入平安银行的投资者应该在银行业中是收益是偏低的。总体点评：从财报数据看，平安银行相比真的不是一家好银行，换句话来说要是把平安银行的财报中的平安二字抹去，我们去对比其他银行，真的会发现这家银行相对远没有招行、兴业和浦发那么优秀，总体看这家银行和中信银行、光大银行属于一个系列，盈利能力一般且不能内生性发展。特别说明：平安银行背靠中国平安这个大集团，集团不断给平安银行输血，以后的发展这个无法说清楚，但目前的垒规模还是带来了应收利润的较快增长，也有力量去加大拨备，垒规模下这两年各方面数据总体还能维持，就看这个垒规模的效应在未来几年会如何。小编评分情况：平安银行的业绩波动比较大，不是很好评估，也就是跟其他的银行还是有很多不同之处，目前只能按照统一模式来测评。预计平安银行转增股后全年净利润为1.4元左右，净资产收益率为15%。预计平安全年股东内涵价值增长也在1.4元左右，内涵价值增速也为16%。结合过去5年的数据，给予2016年财报盈利能力评分为64.37分；考虑核心资本充足率，最后综合评分为64.35分。考虑A股9.4元内涵市净率为0.99倍；非财报体现因素给予平安银行15%溢价。平安银行投资价值评分为74.99分。         截止8月22日16时，已经按照中报测评的投资价值评分：1、招商银行H股：106.07分；2、招商银行A股：93.42分；3、浦发银行：89.23分；4、平安银行：74.99分。

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