扭亏为盈，估值有望持续修复

凤研剪

(发表于: *ST郑煤股吧更新时间: )

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研报日期：2017-07-20

　　*ST郑煤(600121)　　核定产能1075万吨，今明两年关闭两矿235万吨。公司目前有7对生产矿井，核定产能1075万吨，权益产能906万吨，权益占比83%。190万吨的米村矿和45万吨的教学二矿将分别于今明年底前退出，对今年产量影响较小，退出后公司产能将下降到840万吨。此外，公司已经没有在建矿井。　　未来三年产销量逐年下滑。公司为纯正动力煤公司，所产原煤直接销售。公司近几年煤炭产销量维持在1100万吨的水平，2016年高岭矿关闭。未来三年预计公司煤炭产销量1001、881、840万吨，同比增速-3.8%、-12.0%、-4.7%。　　预计价格维持在440元/吨高位：近期煤价旺季反弹，公司综合售价达到约450元/吨。公司长协价格基本与市场价格一致，假定未来三年秦港Q5500现货均价为600元/吨，公司综合售价有望维持在440元/吨的高位，较去年上升46%。　　成本小幅回升，处于可控范围：2016年人均工资仅6.4万元/年，预计随公司业绩回暖，职工薪酬成本项会出现10-20元/吨的反弹，但公司近几年员工人数逐渐下降，负担减轻，利于成本管控。预计未来三年生产成本维持在220元/吨左右，完全成本为300元/吨左右。　　国改存有想象空间：郑煤集团正逐步推进国改进程，社会办职能有望尽快剥离。此外，集团力图打造煤电一体化，公司未来发展或将受益于此。近期公司收购集团铁路资产，释放资产注入信号，存有想象空间。　　盈利预测及评级：维持“强烈推荐-A”评级。预计2017-2019年公司EPS分别为0.8、0.68、0.65元/股。目前PE不到8倍，估值仍存在较大修复空间。　　风险提示：宏观经济复苏低于预期，政府对煤价逆向调控过度[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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匡咏

特朗普的时代是资源股的时代。

2017-07-21 15:17:19
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时烈韦

今日煤价上涨最新消息：发改委一个月连开五次会议2017-07-19 09:40证券日报　　今日煤价上涨最新消息：发改委一个月连开五次会议　　近段时间以来，煤价持续上涨，发改委一个月更是连续召开五次会议，以多举措增加煤炭产能，保证供应。

2017-07-21 15:20:48
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广丑

本报记者苏诗钰　　6月27日，《证券日报》记者获悉，为确保2017年迎峰度夏形势平稳，统筹做好煤电油气运保障工作，加快推进煤炭优质产能释放、强化煤炭产运需衔接保障重点时段重点地区电煤稳定供应，国家发改委近日下发《关于做好2017年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的函》（以下简称《保障工作的函》）。

2017-07-21 15:20:55
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胥旭夙

这就说明你不懂，观点大错特错了。石油定价权在国外，在这我就不多解释了。至于煤炭，不管是消费还是生产都在国内，前几年的煤矿大整顿后，现国内绝大部分煤炭资源又回到了国有的怀抱，煤炭属于一次性资源，你说会贱卖吗？

2017-07-21 15:23:12
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汲贞或

发改委在6月7月专门给煤炭资源股特别是动力煤开了5次会，重视力度少见，注意动力煤现在下游行情紧缺吃紧，正是动力煤股价狂涨的好时候。

2017-07-21 15:23:34
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洪厝文

一切黑炭焦炭统统靠边，齐刷刷向动力煤敬礼！

2017-07-21 15:24:37
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阚江

07年19.65元整整十年了，今年有望一举解放！

2017-07-21 15:26:23
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荣泡企

首选优质低PE动力煤，第二资产注入，郑煤是首选目标。

2017-07-21 15:38:37
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屠休

2017-07-21 16:21:37
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印去革

我不懂笑死了石油定价是国外？原油都跌成狗了国内油价有跌么而且原油期货不久国内也要出了这些消息你都不知道在这里跟我评头论足说别人不懂那就你那么好看你就拿稳了别卖这些破煤烂铁不就完了你认为是大牛股你就守着不就是行了我就认为只是周期炒作我就要卖可以么过一短时间一回头一看估计又被打回原形你看这吧

2017-07-21 22:44:59
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岑者

前几年的淘汰落后产能、兼并重组煤炭政策是一盘大棋，实权的强推政策让煤老板、温州炒煤团血本无归，目的就是让煤炭资源回归国企手上后这盘大旗才能有盘活意义。

2017-07-22 00:56:37
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翁抗畔

别啰嗦那么多煤铁的估值是不可能超过石油的但现在石油才多少钱一股煤炭钢铁多少钱一股就说怎么多无论怎么分析价值来看石油比煤炭钢铁值钱谈投机煤炭钢铁已经炒作了一波也该见好就收了这就是真理逢高逃绝对没错

2017-07-22 23:00:34
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席拙

事实就在眼前，现在煤炭估值就高于石油，难不成你能改变！我在这放一句话，未来1-2年煤炭行业会过得很滋润，石油大部分时间在35-55美元波动，希望你能长期满仓石油股，而不是言不由衷之人

2017-07-22 23:40:38
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范旭纣

这就是一个傻子，你跟他啰嗦什么？中国锂电能源车和普通车比国外贵，如果按国际靠拢为何股价还能涨？就是贸易壁垒政策壁垒的结果。中国的中石化中石油市值1.4万亿巨无霸。不管国际原油怎么跌5.4元/升是政府红线托底价。

2017-07-23 08:34:50
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红台起

要相信政府和政策红利的力量！没有政府补贴和政策红利，中国的新能源车更本无法生存，同样，国家对煤炭钢铁供给侧改革未来10年不变，今年已经见成效了，也是享受政府和政策红利！

2017-07-23 08:37:22
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卫舵娘

要相信高层的控制力和顶端设计能力，那么现在投资煤炭股和钢铁股是最好的选择，特别是煤炭股，优质股票的PE远远还没有和国际接轨。

2017-07-23 08:42:54
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秦宏宅

国际英法美澳的煤炭股一般PE保持在30倍以内，同比中国的很多优质煤炭股兼职是价值洼地。

2017-07-23 08:44:53
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谈原沱

学习伯乐讲话，高瞻远瞩，全力支持，也有疑问。既然加入WTO，难道他能一直拒煤于国门之外？

2017-07-23 17:23:08
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僪枕乾

不是拒煤，而是进口煤炭加20％关税，加长途运输费已经没有优势。

2017-07-23 17:58:39
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和仙洲

有些国家没有加入WTO 如朝鲜。现在不是完全禁止进口煤，是给进口煤提高门槛，进口资质只允许几个大港口了，通过场地装卸的限制达到目的

2017-07-23 18:04:17
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