- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-03-07
华侨城A(000069) 1)拿地优势明显,资源价值突出,市值较 RNAV 折价幅度靠前。 公司是国内“旅游 地产”模式的领导者,地产包括纯地产和旅游配套地产两大块,旅游以主题公园为主;强大的成片开发能力延伸出明显的拿地优势,公司积累了大量的优质土地资源,主要分布在核心一二线城市,总量达千万平米量级,且土地成本较低。我们测算公司的 RNAV 高达 900 亿,目前市值较 RANV 折价30% ,折价幅度居于 A 股主流地产公司前列。 2) 2016 年业绩快速释放,市盈率估值已具备显着优势。 公司 2016 年收入/营业利润/归母净利同比分别增长 10%/22%/41%,收入符合预期,净利大超预期,主要得益于盈利能力提升及少数股东损益占比下降,此外,营业外也有增加。得益于销售大增(克尔瑞口径, 2016 年销售金额同比增长 57%),预计公司2017 年净利仍能维持至少 10%以上的增长,对应 2017PE=8X,市盈率估值优势已凸显,更为关键的是,公司不应该只是纯开发商的估值水平。 3)“旅游 地产”模式坐享消费升级红利。 消费升级是近年来的大趋势,尤其是在核心一二线之外,而休闲/旅游是最得益的领域之一。公司主题公园(目前6 家)的渗透率还有提升空间,集团与公司在旅游地产领域仍大有可为,并且公司与其他同行在区域和定位方面存在明显的错位竞争。 4)积极变化正在累积。主要包括三点: 集团近年来在深圳等核心城市快速布局综合型大体量项目,市场化开发部分有望与上市公司互动;新董事长履职已经 1 年半, 战略新动向值得期待; 限制性股票激励将于今年 10 月第一批解锁。 5)安全边际与积极变化兼备,重申左侧价值逻辑: 公司综合质地优秀,目前市值较 RNAV 折价幅度( 30% )靠前,业绩快速释放后市盈率估值优势( 17PE=8X)已经凸显,并且积极变化也在累积, 也是央企改革受益标的。强调公司安全边际与积极变化兼备,重申左侧价值逻辑, 给予“ 17PE=10X”的目标估值,对应目标价 9.1 元/股(折价率修复至 20%左右) 。 风险提示: 主题公园领域竞争加剧。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
桂息03-07 13:57云意电气300304分时走势越来越弱,今日闷杀大跌啊,又要拖累高送转其他个股。对于该股,我们只作为风向标去跟踪把握其他高送转题材机会,2017-03-07 14:05:51
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧