转型业务发力，致力打造医养结合大健康生态圈

杭完你

(发表于: 宜华健康股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-24

　　宜华健康(000150)　　2016 年收入增长25.72%，扣非净利润增长1299.2%。公司2016 年实现收入12.96 亿元，增长25.72%，归母净利润7.44 亿元，增长1342.25%，扣非净利润7.7 亿元，增长1299.20%，EPS1.66 元，略低于预期，主要由于四季度受到大量费用计提影响，尤其是由于扩大业务规模产生的重组/中介费用等，对全年业绩有所影响。四季度单季实现收入4.26 亿元（15.22%），归母净利-2.22 亿元（-538.73%），扣非净利润-2.02 亿元（-469.46%）。公司公布2016 年度利润分配预案，拟向全体股东每10 股派发现金红利2 元（含税），合计派发现金约8956万元，不送股本，不以公积金转增股本。2016 年度业绩发生重大变化主要由于：(1)公司剥离房地产业务获得一次性投资收益10.5 亿元；(2)公司转型医疗大健康领域，爱奥乐、达孜赛勒康与亲和源于2016 年开始并表。同时，公司公布17 年一季度业绩预告，一季度营收预计为3-4 亿元，增长40.68%-87.57%；归母净利润3500-4500 万元，下降95.32%-96.36%。　　众安康、达孜赛勒康、爱奥乐全部超额完成业绩承诺，营收稳健增长。众安康全年实现收入10.06 亿元，扣非净利润1.04 亿元（超出业绩承诺1.01 亿元）。爱奥乐16 年5 月份并表，并表期间实现收入1.04 亿元，扣非归母净利润2024 万元（超出业绩承诺2000 万元）。达孜赛勒康16 年4 月份并表，并表期间收入1.76 亿元，扣非归母净利润1.27 亿元（超出业绩承诺1.11 亿元），毛利率61%。亲和源16 年11 月份并表，并表期间实现收入1718 万元，扣非归母净利润-2918 万元（超出业绩承诺-3000 万元）。公司已通过收购亲和源剩余41.67%股权议案，预计下半年可实现并表。截至目前，公司已直接/间接/托管医院超过12 家，床位数超过5000 张，护理床位数超过2000 张。随着公司在江西、江浙医院和养老板块的不断扩张，预计17 年公司4 大核心业务将继续保持高增长态势。　　期间费用率提升8.83 个百分点，经营现金流下降，毛利率提升2.22%。2016 年公司毛利率25.92%，提升2.22 个百分点，主要由于新增医疗板块业务提升整体毛利率。期间费用率24.85%，提升8.83 个百分点，其中销售费用率4.52%，下降0.73 个百分点，管理费用率10.65%，提升6.45 个百分点，主要由于新增中介费等导致，财务费用率9.68%，提升3.123 个百分点，主要由于贷款规模增加导致，预计17 年公司将逐步调整财务结构减少压力；每股经营性现金流-1.26 元，下降250.17%，主要受到业务转型及扩张所致，预计2017 年将恢复正常。　　打造医养结合大健康生态圈，维持增持评级。公司致力于打造医养结合的健康产业生态圈，在肿瘤专科医院、医疗后勤服务、医疗器械制造、养老服务等领域充分布局，大健康产业链已逐步形成，各业务版块之间协同效应不断增强。受到亲和源并表前期净利为负的影响，我们下调17-18 年预测EPS 为：0.60 元（原0.73 元）、0.80 元（原0.93 元），首次给予2019年预测EPS1.06 元，增长-64%、33%、33%，对应PE 46 倍、34 倍、26 倍，维持增持评级。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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孔威

盘前鉴股：淘金挖取 600444国机通用短线把握！预计今日再盈利几个点出局不是问题！昨日淘金实战客户已经潜伏进去了实力验证一切。

2017-04-24 09:19:31
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戴堆佛

000150有业绩好啊

2017-04-24 10:09:06
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卓世

天虹股份跨境电商虹领巾全球购四月份爆发!!!!!!!粤港澳大湾区经济群的建设已经上升到国家战略层面，不论从辐射人口数量还是经济总量来看，未来必将成为整个华南地区经济引擎。与此同时，在消费升级、产业融合及粤港澳三地资源整合的大趋势下，整个大湾区旅游产业必将迎来历史发展机遇，建议重点关注华南地区老大号称“华南虎"的天虹股份(虹领巾全球购).

2017-04-24 11:37:49
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解件尹

好

2017-04-25 10:44:53
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冀府奂

好猛

2017-05-02 12:18:53
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诸组

好股票

2017-05-04 11:01:35
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寿血我

好

2017-05-04 13:17:01
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江栅季

好

2017-05-04 14:43:07
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昝峡秒

好猛

2017-05-04 18:53:42
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李恩夷

好

2017-05-05 07:38:51
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容倚羞

好

2017-05-05 11:35:55
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樊桃艴

好

2017-05-05 14:20:02
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郭责息

2017-05-08 07:12:46
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谈返

2017-05-28 16:02:27
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陈奕

好

2017-06-13 13:16:47
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骆助梨

6月21日，国务院第177次常务会议原则通过了《关于加快发展商业养老保险的若干意见

2017-06-25 10:04:38
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班主圳

2017-06-25 11:17:06
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党炳

让陪考的

2017-06-26 11:19:21
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吴吾秦

有些人天天发帖，神经！！

2017-06-26 11:56:54
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娄枇

2017-06-29 12:46:22
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