历史数据猜紫光学大半年报业绩？

屈岗启

(发表于: *ST紫学股吧更新时间: )

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历史数据猜紫光学大半年报业绩？

2016年5月，子公司学大教育开始营业税改增值税，因此我把之前两年多的营业收入减去了营业税。第一、学大教育2014年、2015年、2016年营业收入分别为21亿、22.2亿、25.4亿。学大教育2014年、2015年、2016年预收账款分别为7.9亿、9亿、10.8亿。学大教育2014年、2015年、2016年净利润分别为-6300万、-2700万、7900万。学大教育2014年、2015年、2016年学习中心分别为480家、500家以上、580家以上。分析：随着学习中心的扩张，对比近三年学大教育营业收入、预收账款、净利润的增长速度呈现放大趋势，个人认为主要原因还是这两年学费涨价，美股新东方和学而思业绩大涨也证明了这一点，今年二月底金鑫讲话时说学习中心最新数据是605家。第二、学大教育2016年、2017年一季度营业收入分别为6.2亿、7.1亿。学大教育2016年、2017年一季度预收账款分别为10.9亿、13亿。学大教育2016年、2017年一季度净利润分别为1700万、2900万（900万+扣掉的2000万利息）。分析：学大教育过往最好的一季度净利润是2013年一季度的200万美元约1240万人民币，今年一季度2900万的净利润预示着全年净利润将会大涨，这还是大连学大罚款了240万的业绩。同时一季度的营业收入和预收账款暴增也符合预测全年业绩大涨的预期。第三、学大教育2013到2016年二季度的净利润分别为1.07亿、0.95亿、0.66亿、0.93亿。分析：除了2015年二季度由于私有化评估费导致利润降低外，其余几年二季度学大教育净利润都在1亿元左右。但是今年一季度学大教育净利润和预收账款的暴增应该也能延续到二季度的业绩，个人预测学大教育今年二季度的净利润在1.2亿到1.5亿之间。总结：由于半年报要扣除4000万的利息，个人预测母公司紫光学大半年报净利润在1.1亿到1.4亿之间，每股收益在1.14元到1.46元之间，市盈率在12.3倍到9.6倍之间。全年预测紫光学大净利润在0.7亿到1亿之间，每股收益在0.7元到1元之间，市盈率在40倍到28倍之间，不包括可能下半年卖房地产公司的一次性收益。目前股价合理但低估，两年内买入的股东集体亏损，公司教育主业持续性不明，要发展或借壳都只能重组，当主业明晰再重组之日，就是股价腾飞之时。

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璩牡更

教育培训行业的预收账款结算，一般来说，按学期或者教育培训周期收费的，预收费最长不超过6个月；按课时收费的，预收费最多不超过60个学时。因此，学大教育的预收账款半年内必须结算成营收。比如，2016年一季度学大的预收账款10.9亿，二三季度学大的营收总和是14.3亿，其中10.9亿是一季度预收账款结算的，3.3亿是二季度的一部分预收账款结算的。同理，2017年一季度学大的预收账款13亿是二三季度必须结算成营收，可以大概推测出二三季度学大的营收总和在17亿以上，算上一季度的7亿营收和四季度预测的6亿营收，全年30亿营收以上无悬念，业绩按4%的净利率来算，学大全年1.2亿净利润以上应该无悬念。

2017-06-24 00:25:23
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包冷呆

分析的有理有据，数据详实！赞！确实2017年的第一季度是惊喜，第二季度也不错，而且伴随着二胎，以及中国的中产家庭越来越多，对教育的重视越来越大，未来学大教育还是充满前景的，尤其是在线教育，未来肯定会想办法进入这一块，前景广阔。我个人其实是不希望公司置出学大教育的，好好的发展学大教育，前景很好。买入也是因为看到有学大教育。目前就是债务问题而已，卖了地产和上海的租赁设施，4个亿有的。再定增个6个亿，难道是困难吗？这就10个亿了，还只有8.5亿的债务，如果能注入一部分其他教育资产，这8.5亿也轻而易举可以解决了，退一步说，就算解决不了，8.5亿每年就3700万利息而已。而且专注教育，未来有机会把清华旗下的其他教育集团置入到上海公司中，比方说慕课教育、启迪巨人等，然后再想办法置入国际学校，未来确实有不错的前景。一个国家发展到一定程度，教育就是这个国家阶级分化的重要工具，这个是不可逆转的过程，看看美国的私立教育、高端教育，香港的教育，都是极其昂贵的，中国未来也是走上这一步，所以希望上市公司能专注于教育，做大做强教育，真正做出A股教育第一股。

2017-06-24 00:26:12
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巢玟

金鑫忙着想出去IPO，利润大增对收购价不利，公布数据应该不会有这么好。去年底公司也做了17年的盈利预测，当然那个数据是相当保守的。

2017-06-24 00:27:42
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束完

如果就1.2亿的话，去掉8000万利息，就只有4000万净利润了。我个人预计的是：一季度：2900万；二季度：1.3亿；（去年一二季度都有超过1.1亿的净利润了）三季度：500万；四季度亏损：2500万；全年保守1.6亿利润，去年8000万利息，全年盈利8000万应该是可以的。

2017-06-24 00:42:46
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段畔男

不好意思，算错了，全年保守1.39亿利润，去年8000万利息，盈利5900万是可以的。

2017-06-24 00:47:23
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伊芩李

去年那个预测是搞笑的，它预测学大2017年营收28亿，净利润7400万（5400+2000万利息）。可是学大2016年就有25.4亿营收，7900万净利润，它居然预测学大业绩下降。学大的商誉每年要减值测试，按当时23.5亿收购时的评估，2020年后，学大的净利润长期保持在1.58亿元以上才不会商誉减值。今年学大的一季报业绩非常好，美股新东方和好未来都利润大赚，不可能行业第三的学大一点钱都赚不到吧，除非作假，不然营收和预收账款骗不了人的。

2017-06-24 01:10:24
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孟俊卒

腾飞能腾到几块左右？

2017-06-24 01:23:19
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瞿谷巳

如果卖了学大，上市公司走向会如何

2017-06-24 01:24:35
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晏段老

数据收集研究将会解开学大利润之谜，526估值核心密码也会在大量的市调中曝光，学大利润率应高于10%。

2017-06-24 01:48:44
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羿泉贡

欺人太甚，全面市调揭开真实收益。

2017-06-24 01:55:19
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别俸反

谢谢你的认真分析。比较鼓舞人心的是“ 由于半年报要扣除4000万的利息，个人预测母公司紫光学大半年报净利润在1.1亿到1.4亿之间，每股收益在1.14元到1.46元之间，市盈率在12.3倍到9.6倍之间。 ” 但愿不是臆想。

2017-06-24 02:37:36
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林吏

想问问东财股吧的规定是怎样的？我大概00：20左右发了一个回复，昨晚还能看到，今早起来就没了。大概说的是债务问题如何解决，526做成什么样子，未来中产需要更多的教育资源。请问哪里违规了，无缘无故删帖！这样下去，股吧吃枣药丸。

2017-06-24 08:29:54
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包冷呆

我只想说，股价还有上40的可能么？

2017-06-24 08:38:52
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邴改

想多了，股价在高位才会发这样的利好消息，现在的股价，只有不断的利空。

2017-06-24 10:08:16
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党炳

分析的很贴切我们这里市区CBD 区域都是学大的网点实在搞不懂为什么说要卖掉还说亏所以我等0526退市随便他们怎么整跌我都会一直在

2017-06-24 14:55:25
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濮范早

这么好的学大怎么跌的像条狗，难道机构都不知道？

2017-06-24 15:30:44
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詹映苓

顶一个，谢谢楼主收集的数据！

2017-06-24 21:13:54
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齐丘

个人认为中期业绩会远远低于楼主预期。

2017-06-24 21:34:31
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詹巡的

今年的业绩报告是不是亮丽还真不好说，不是学大本身业务不好影响业绩，而是他们可能压着不报。之前学大金鑫他们吵着要买回学大去IPO都是太一厢情愿，这个事太狗血了！据投行人士说，现有政策下，证监会根本不可能让学大分出去再马上A股上市，要上至少会等上十年（因为这样渉嫌一个资产多次上市），在香港上市是可以的。所以现在他们可能才了解清楚情况不买了，只有搞职工持股，所以可能会打压股票，业绩就不会好！

2017-06-25 01:19:58
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鲍祉柯

今年的业绩报告是不是亮丽还真不好说，不是学大本身业务不好影响业绩，而是他们可能压着不报。之前学大金鑫他们吵着要买回学大去IPO都是太一厢情愿，这个事太狗血了！据投行人士说，现有政策下，证监会根本不可能让学大分出去再马上A股上市，要上至少会等上十年（因为这样渉嫌一个资产多次上市），在香港上市是可以的。所以现在他们可能才了解清楚情况不买了，只有搞职工持股，所以可能会打压股票，业绩就不会好！

2017-06-25 01:21:17
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