大连友谊的跨界并购重组事项终止了。虽然此前传言证监会叫停互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的上市公司跨界并购，后官方称“政策没有改变”，但业内仍认为，由于跨界并购企业良莠不齐，未来至少相关领域的此类审核会更加严格。

大连友谊周三晚间公告称，

鉴于证券市场重大资产重组政策的最新变化，并考虑到截至目前公司及相关中介机构尚未取得与本次交易标的相关的国资监管部门审核文件，公司此次重组事项自然终止。同时公司承诺，自此次公告刊登之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。

此外，公司于5月18日接到控股股东大连友谊集团有限公司的通知，控股股东拟探讨股权转让事宜。鉴于该重大事项存在不确定性，经申请，公司股票自5月19日开市起停牌，待公司披露相关公告后复牌。

根据原重组方案，大连友谊拟以9.51元/股非公开发行约6.6亿股，作价62.74亿元收购武信担保集团100%股权、武汉中小担保公司100%股权等八大金融资产，并募集配套资金不超过30亿元。

标的资产主营业务包括担保业务板块、授信业务板块、征信业务板块和互联网金融业务板块。若交易完成，大连友谊主营业务将由百货零售、酒店业与房地产业新增担保、授信、征信、互联网金融等业务，公司的实际控制人也将由大连市国资委变为武汉市国资委。

关于上述大连友谊“鉴于证券市场重大资产重组政策的最新变化”，分析人士称，这可能与前几日传闻甚嚣尘上的“证监会叫停跨界虚拟并购”有关。

证监会已经叫停上市公司“跨界虚拟并购”，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。

受此传言影响，此前有计划跨界并购的上市企业股价均出现不同成程度下跌。其中，大连友谊11日、12日两个交易日跌幅为10%、9.98%，同期，星美联合分别下跌9.97%和5.46%。

不过，5月13日证监会回应称：“政策没有任何变化，今后若有修改或调整，将通过正式渠道向社会公布。”

即便如此，不少分析仍认为，至少相关领域的审核会更加严格。

申万宏源分析师林瑾、彭文玉认为，审慎审核对市场来说具有现实意义，因为跨界并购企业良莠不齐。尽管不少上市公司通过并购实现了短期内业绩跳跃式地增长，但也有部分公司却出现盈利能力大幅下滑。

申万宏源认为，互联网金融、游戏、影视、VR 等虚拟行业很难用传统的估值方法判断其估值的合理性，其本身存在估值基础、成本计量等难以核算等诸多问题。同时由于其代表着新兴经济、消费升级的方向，往往商业逻辑能讲清楚，二级市场便会趋之若鹜，估值泡沫也随之不断发酵膨胀。部分投机资金仅仅关注的是“资本利得”，部分上市公司则追求的是“市值管理”，而轻视对跨界后的持续盈利能力、给股东的回报能力，甚至仅仅是将跨界并购作为画饼充饥的短视行为，将转型升级流于概念炒作。 

申万宏源建议投资者关注目前待审定增项目中属于传统产业上市公司跨界虚拟经济、以及四大领域的在审并购重组项目，因预案审核从严导致潜在被否可能而带来的短期股价回调风险。尤其是尚未过会和获批的项目（定增进程为董事会预案阶段、股东大会通过阶段）。

对于投资者来说，最关键的问题是：大连友谊之后，谁是下一个？

申万宏源基于wind数据统计发现，截止 2016 年 5 月 11 日， wind 数据显示,目前正常待审的项目有 1232 宗，涉及并购重组的项目有 275 宗（未包含相关配套融资），其中定增标的属于互联网金融、游戏、影视、VR 四个行业的有 20 宗，加上相关的配套融资一共是 39 个，占比为而属于传统行业跨界的标的有 16 个：

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