公司动态点评：大运量产，飞机旗舰

暴甸染

(发表于: 中航飞机股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-14

　　中航飞机(000768)　　公司2016 年实现营收261.22 亿元，同比增长8.32%；实现归属于上市公司股东净利润4.13 亿元，同比增长3.27%，EPS 为0.15 元；我们预测公司2017年~2019 年EPS 分别为0.21 元、0.30 元、0.35 元，对应PE 分别为112X、80X、69X；我们综合考虑运-20 小批量产、大飞机关键节点、轰-6k 处于量产列装期以及远程轰炸机研制进程中对公司的提振效应，给予估值溢价，维持“强烈推荐”评级。　　航空产品交付增加，促进2016 财年业绩快速增长：公司2016 年年报显示，公司实现营收261.22 亿元，同比增长8.32%；实现归属于上市公司股东净利润4.13 亿元，同比增长3.27%，EPS 为0.15 元；其中,航空产品实现收入253.01 亿元，占营业收入比重96.86%，占据营收主要位置。2016 年,公司新舟60 飞机和新舟600 飞机共获得国内外订单343 架，使得公司在报告期内超额完成计划，处知识技术密集型的航空工业的龙头地位，且继续受益大飞机的庞大需求，预计未来3-10 年公司基本面持续向上,行业前景一片光明。　　运-20 步入量产期：公司是中国空军唯一的军用运输机和轰炸机总装生产商，是中国空军转型战略空军最重要装备支撑点，公司生产的Y-8 中型运输机目前担负着中国空军的主力运输任务，需求保持稳健增长；运-20 量产服役带来公司业绩弹性，据官方媒体报道，运-20 已经于2016年7 月小批量列装中国空军，彻底填补国产大型运输机空白，运-20 重型军用运输机和基于运-20 平台的各特种机型目前处于刚性需求阶段，我们综合分析美军运力和中国空军未来发展，预计运-20 各机型需求约370 架，在经历短暂的小批量生产后，该机将迎来量产期，公司营收和利润规模将有望倍增。　　远程轰炸机提振公司市场地位：远程轰炸机是公司未来又一重要看点，按照中国空军装备目前的发展格局，公司将是未来中国远程轰炸机最具竞争力的潜在生产商；战略轰炸机是构建“三位一体”核力量重要的组成部分，也是战略空军重要标志之一，目前美俄均已装备本国生产的战略轰炸机，其中以美军B-2 和俄军的图-160 为主要代表。战略轰炸机所需数量较少，但价格昂贵；据公开资料显示，美国诺格公司总共为美军生产了21 架B-2 战略隐身轰炸机，单架造价24 亿美元，合计超过500亿美元，一旦远程轰炸机生产商地位得以确立，将进一步提振公司资本市场地位。　　C919 即将首飞：大飞机项目采用的是“主制造商供应商”模式，中国商飞作为主制造商负责总体设计、总装、营销和售后服务，面向全球招标供应商负责原材料的供应、零部件和结构件的生产制造。中航飞机承担C919 干线客机6 个主要工作包和ARJ21 支线客机85%以上零部件制造，是上市公司在该项目上受益最大的一家公司；目前C919 订单已经累计超过570 架，已经超过盈亏平衡点，预计将于今年首飞。　　投资建议：预测公司2017 年~2019 年EPS 分别为0.21 元、0.30 元、0.35元，对应PE 分别为112X、80X、69X；我们综合考虑运-20 小批量产、大飞机关键节点、轰-6k 处于量产列装期以及远程轰炸机研制进程中对公司的提振效应，给予估值溢价，维持“强烈推荐”评级。　　风险提示：军品采购的不稳定性、研制进程低于预期、系统性风险[长城证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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高况

说的再好有什么用？股价往死里跌

2017-03-14 20:51:47
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胥司们

明天能不能涨一点？

2017-03-14 21:01:54
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米企几

操作方法 1、坚决不追高，追高的风险一定大于机会。2、坚决不能满仓，除非有特大利好。（1）在炒股时，坚决不能满仓，如果继续下跌可补仓，但一定要做波段，如果波段也没做成，在收盘时一定要卖掉三分之一，一定不能因不停补仓而变成满仓。（2）在半仓时，如果股票涨幅已超过5%就可以考虑卖掉了

2017-03-14 21:14:46
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蓟姣艾

这个是老乡别走的点评吗？

2017-03-14 21:25:43
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左若打

直接说！几个板？哈哈哈

2017-03-14 21:26:07
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顾禹

今天其他军工都在涨，它一直跌，也没技术走势，也没有按照消息走

2017-03-14 22:10:18
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包卞丑

大盘涨，但飞机天天跌。是要破产了吗？机构又唱多，看不懂。

2017-03-14 22:25:06
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凤壶皋

此股逆大盘走势，！

2017-03-14 22:30:19
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景汾

股票没有涨就是耍流氓

2017-03-14 22:36:10
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吉卿倒

是哪一家机构发的研究报告？的不敢标注。

2017-03-14 22:43:12
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养中形

这种有目的的股评研报人员就应该抓起来！定格查办！

2017-03-14 23:01:35
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萧朕林

涨

2017-03-14 23:47:38
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蒯宿竹

不如一个快递公司，笑话了

2017-03-15 00:51:03
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庞舷

首飞有两个板就算大胜

2017-03-15 00:54:50
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蔡烙晚

然并卵

2017-03-15 02:08:12
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昌彩祖

03-14 14:44云意电气300304尾盘再次拉起，4月21号机构限售股解禁，机构做多股价为了卖高价，但为了不惹监管的麻烦，震荡上行的节奏！进二退一，股性非常活跃，游资反复进出。

2017-03-15 06:40:28
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颜汝拭

别这样说，中国军工企业为国防建设是付出巨大牺牲的，同样级别的装备，美国比中国产的高几倍，那是因为这些企业不是以赚钱为目的，只为国防。这就是中国也生产出大量装备，却没花几个钱，如果按美国预算，中国根本没那么多钱生产

2017-03-15 09:07:05
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利趾诀

对不起，我没有一点儿责怪你的意思。我们这里就有个做火箭的企业，待遇和普通机械企业一样，几乎没有效益，但他们一直这样默默的为国防建设付出着。那些工程师和工人如果在美国，那都是宝，可在这里，他们和我们一样，只是普通人。

2017-03-15 09:11:37
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诸恫股

钱都给你的员工分了，我们投资你们发财。。。。典型的中国国企!

2017-03-15 10:39:26
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甘水眈

股价老是跌，预示着飞机往下掉！

2017-03-15 11:36:00
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