受益海外及国内电信运营商需求，一季度业绩快速增长

俞恍

(发表于: 创维数字股吧更新时间: )

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受益海外及国内电信运营商需求，一季度业绩快速增长

研报日期：2016-04-13

　　创维数字（000810）　　公司公告：1、发行股份及支付现金购买资产(液晶器件）获得证监会并购重组委审核通过。2、第一季度业绩预告：净利润1.3-1.5亿元，同比増长 46.3-68.8%，每股收益 0.13-0.15 元。　　投资要点：　　第一季度增长主要来自海外订单交付及国内电信市场需求快速增长。海外　　印度、南非等市场产品订单交付増加，国内三大电信运营商订单増长，以及Strong集团并表(2015年10-12月Strong集团并表，当季贡献营收 2.16亿元，净利润954万元)　　传统机顶盒：广电DVB OTT和互联网OTT .电信IPTV以及印度非洲等海外市场。1、国内广电市场，高清化、智能化（双向化）升级存在巨大的市场空间，DVB OTT正在成为行业趋势。2、目前IPTV用户4590万户，在光纤用户中渗透率超过38%，随着电信运营商普遍采用"光网宽带视频业务"的绑定发展策略，未来仍将快速成长。3、印度、非洲等正在进行数字化改造的海外市场需求强劲，2015年海外业务占比35.8%。　　运营和服劳：广电技术服劳和增值业劳，以及有望与酷开联合运营OTT 业劳。1、与广电合作提供系统解决方案，并共同拓展増值业务。2、自主平台OTT用户已超过700万，未来有望集团层面整合资源、统一运营。　　与腾讯合作miniStation ：视频之后，布局客厅游戏和VR。 miniStation 定位客厅娱乐为中心的电视大屏轻游戏市场，作为战略合作伙伴，预计第二季度公司将推出产品，分为普通版和VR版。　　收购液晶器件：提升智能制造及供应链整合能力。承诺2016-17年扣非净利润不低于7800万和8260万，总对价9亿元、估值11.5倍PE。　　维持"强烈推荐"评级。1、预测公司2016-18年净利润5.13、6.27和 7.44亿元,每股收益0.51、0.63和0.74元。2、假设合并液晶器件，净利润5.9、7.1和8.3亿元,摊薄每股收益0.57、0.69和0.80元。　　风险提示：机顶盒和miniStation出货量、运营低于预期，系统风险等今日最新研究报告

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