纯碱:高负荷生产,产能有望继续缩减

窦纠仰

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纯碱:高负荷生产,产能有望继续缩减

多数企业调价,纯碱价格底部反弹:自15年11月中旬起,纯碱价格开始反弹。当前(1月9日)唐山三友的轻质纯碱出厂含税价格已经从最底部1350元/吨上涨至1440元/吨,上涨幅度为6.7%;重质纯碱送到含税价从底部1445元/吨上涨至1630元,上涨幅度为12.8%。进入2016年以来,华南、华北再次上调纯碱价格,上调价格幅度20-80元不等。公司方面,唐山三友、天津碱厂、山东海化、江苏井神等多家公司自1月7日期再次上调价格。行业开工率高,未来新增产能少:2015年1-11月份,国内企业纯碱行业的整体开工率为87.8%,较14年同期增长6.8个百分点。预计15年全年的开工率为88%,同比增长近7个百分点。15年前11个月,纯碱产量为2369万吨,同比增长2.8%,全年产量预计将达到2588万吨。截至2015年12月,国内纯碱企业的年产能为2942万吨,较14年比下降5.2%。受长期亏损影响,14-15年,多家联碱法企业的产能退出,合计产能达到241万吨。氨碱法也因环保力度加大而受到更多的限制。另外,国家政策也在引导纯碱产业的发展,将纯碱列为限制发展项目,未来行业的新增产能有限。出口持续增加,内需缓慢恢复:15年前11个月,纯碱出口增加带动产量的增加,据百川数据统计,1-11月出口量达196万吨,增幅37万吨,同比增长23%。出口的增量来自于东南亚和东亚个国家地区。内需方面,受房地产影响,玻璃的需求量减少,而受洗涤剂、无机盐、氧化铝等需求增长驱动,纯碱内需同比增长1.5%。预计在内需复苏的大环境下,随着房地产新开工面积逐步回复,平板玻璃产量需求也将逐渐好转,同时洗涤剂和洗衣粉、氧化铝的产量增速也在持续增加。预计未来两年纯碱产量将继续小幅度增加。纯碱行业复苏,龙头企业受益:在供给侧改革的政策引导下,预计纯碱行业将迎来复苏。目前纯碱行业内主要的上市公司有山东海化(300万吨)、三友化工(权益产能276吨)、双环科技(100万吨)、和邦生物(130万吨),纯碱提价后将对公司的业绩产生积极的影响,根据我们测算,每上涨100元,EPS分别上涨0.21、0.1、0.14和0.03元。风险提示:供给端产能收缩不达预期,需求持续低迷。.

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华保虫

好

2016-01-29 18:04:46
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闵使弘

这次踩雷了吧。停车了。

2016-01-31 22:55:57
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樊常玲

2016-02-01 11:30:20
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凤差炸

2016-02-04 09:24:34
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焦汝

鸡哥，春节快乐！金猴腾空！

2016-02-05 15:07:27
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苏祠

2016-02-05 21:43:50
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湛康

鸡哥，新年快乐！迟到的祝福。真的有点不好意思，忙了一年连大年夜都没有空给你发信息，再次祝你全家幸福安康，猴年快乐！

2016-02-08 13:01:59
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宰效

2016-02-09 13:01:05
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冷姨

鸡哥，湖北宜化 8元的本还能解套吗，现在大盘这么差，你们也顾不过来吧~！

2016-02-14 16:53:37
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李坡

鸡哥，湖北宜化 8元的本，现在是走是留，大盘你们预测对了吗！

2016-02-14 16:55:20
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何双乳

影响力吧龄 4个月发表于 2016-02-14 16:53:37鸡哥，湖北宜化 8元的本还能解套吗，现在大盘这么差，你们也顾不过来吧~！鸡哥，湖北宜化 8元的本，现在是走是留，大盘你们预测对了吗！你家的鸡哥今天头7

2016-02-15 11:30:16
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卢丹

2016-02-16 10:57:20
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米切泉

2016-02-16 13:36:33
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容旁

2016-02-17 00:14:33
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焦伽佳

2016-02-17 14:25:27
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宋破奚

2016-02-20 14:52:06
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