丢掉包袱、注入动力

宗凡拯

(发表于: 长城动漫股吧更新时间: )

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丢掉包袱、注入动力

研报日期：2016-09-01

　　事件：长城动漫发布2016年半年业绩情况：1）实现营业收入1.77亿元，同比增长1.57%；2）亏损9465 万元，较去年微利的局面大幅度下滑；公司业绩整体呈现较大的压力。　　焦化剥离带来的断腕之痛。上半年，公司有8882 万元的营业外支出，其中主要是有约8850 万元关于四川圣达焦化的土地恢复费用，加上第一季度已经亏损的近两千万元，第二季度公司实际上在经营方面是盈利的。　　资产处置已近最后时刻。目前，公司正在公开出售旗下最主要的焦化资产----四川圣达焦化有限公司，挂牌价1.64 亿，最终交易价格允许打折到7 折，目前交易价格大概在1.3 亿左右，根据规则，如果评估价70%范围内都没有成交，将会再次召开董事会商议；我们认为，七折之后焦化厂已经接近其市场价值，诚意买方或有可能出现。如果一旦资产处置成功，形成的资产处置收益回流将有效对冲上半年的亏损。　　资产整合以后，公司想象空间已经放开。去年，长城动漫陆续整合了七家动漫传媒类公司，但是由于当时公司的实际客观情况，资产资质有所差异。目前，公司正在积极并购灵境科技和迷你世界。对于灵境科技而言，除了自身极强的潜在增长力之外（已经签约都江堰等区域的虚拟现实展示馆建设），其将为公司其他资产（包括滁州创意园等）提供技术支持，改善其体验感；对于迷你世界而言，在北京的运营模式完全可以复制到其他区域，且其他区域由于土地成本远低于北京，所以盈利的空间很有可能进一步扩大，另一方面，迷你世界将成为公司动漫业务的重要衍生渠道。　　盈利预测与投资建议。在不考虑潜在并购的前提下，我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.14 元、0.22 元、0.36 元，对应的PE 为105 倍、66 倍、42倍。由于目前公司重大资产剥离和重大资产收购在同时进行，具有不确定性，故不对公司做出投资评级建议。　　风险提示：资产收购或剥离进度不及预期的风险、游戏或出现不可控风险、国家动漫政策或出现改变的风险。今日最新研究报告

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羊将婧

这东西一出现，就没好事。

2016-09-01 11:09:53
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燕沃局

西南证券股份有限公司

2016-09-01 11:11:23
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伍票奉

从去年到现在一直出报告，结果一直跌。

2016-09-01 11:12:26
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殳宏吟

包袱甩都甩不掉，吹牛。

2016-09-01 11:18:04
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翁委枰

一出此文就跳水，时间真吻合，神！

2016-09-01 11:21:17
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郝共性

我买的丰东股份，已经有3元利润。跑这里一看，还在原地踏步。

2016-09-01 11:23:40
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束毕津

你妈逼的，能涨高点再出研报发

2016-09-01 11:46:26
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容巴

西南证券出研報，每次都没有什么好事。关键是:每次炒冷飯、重复旧信息。毫无新意和真正的研究创新。晕。

2016-09-01 11:57:58
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空捉

以前看见过新闻，山西很多煤矿都卖不掉。

2016-09-01 12:57:21
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井士

的确山西现在煤矿形势严重。

2016-09-01 13:30:35
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容巴

炒冷饭，明天看跌！

2016-09-01 16:11:16
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边研老

到12.00元是合俚下调，大家还是先割肉，到其它优质股投资......

2016-09-01 19:02:07
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武朗巧

主力才开始建仓，不用在里面慢慢等，有风险。等时机成熟，洗盘试盘后起爆点可以适当打入。

2016-09-01 21:24:27
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齐丘

套人的报告，沟日的

2016-09-02 06:55:22
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郁婉永

支持.

2016-09-05 09:36:24
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方厚占

支持.

2016-09-20 10:15:44
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徐店

收购迷你世界是浪费资金迷你世界就是小朋友的过家家游戏

2017-03-29 17:51:24
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宓冒娜

迷你世界的游戏三千年前就有了谁知今天剧然能买?亿元真是天方夜谈

2017-03-29 18:05:22
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何双乳

西南证券己经被立案调查了，可想而知，这样研报水份有多大？

2017-03-29 21:42:22
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井屉炭

长城动漫就是一群小朋友玩的体验生活游戏即像在搞企业?迷你世界这样的幼儿园也化二亿並购?有本事把迪士尼並过来

2017-03-29 21:43:56
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