信托产品刚性兑付及影响

1．刚性兑付定义

刚性兑付即信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司等相关方需要兜底处理。

2．刚性兑付成因

信托产品之所以在我国会形成刚性兑付的潜规则，主要包括以下几方面的原因：

（1）信托产品本身风险较高

信托产品往往产自高风险地带，由此使得很多信托产品从诞生之日起即具备较高的潜在兑付风险。如果没有刚性兑付，投资者的兴趣将会大大降低。

（2）投资者风险自担理念较弱

由于我国信托产品大多通过与银行合作进行销售，这使得投资人对信托产品的风险存在错误认识，认为信托产品无需自担风险。但事实上，所有的理财产品只要是资金理财，其本质就是信托资金，投资者需要对风险进行自担。但因为投资者多年以来已经习惯了政府兜底的潜在规则，因此其根本就不会关注信托产品的风险提示。

（3）信托公司维护声誉需求较强

为维护市场声誉，保证信托业务的持续运转，避免客户大量流失，信托公司需要承担对投资者本金的隐形担保；另一方面，为规避监管不利后果，防止监管机构对其业务的事后追责，在地方政府授意或要求下，信托公司也愿意在最后关头通过自己或接盘方买单阻止违约。

（4）地方政府维稳压力较大

对于地方政府而言，出于保护当地信用环境、维持经济社会稳定及政绩考核等因素的考虑，危机爆发后，地方政府往往极力在各方之间进行周旋，如有必要，更会动用行政资源和手段消除兑付风险，实现行政兜底，以阻止兑付危机后的负面影响扩大化。

3．刚性兑付的负面影响

（1）减少实业发展所需资金的可获得性

信托产品在金融市场当中的或明或暗的刚性兑付，导致资金价格严重扭曲，使得一些领域能够高价吸收资金，排挤了其他行业。信托产品无风险、高回报的特点，使得那些有风险、但盈利能力不高的产业难以获得资金。

（2）逼迫政府提高政府金边债券的利率

信托产品的刚性兑付，要理财网整理，让其实质形成了债券性质的金融产品，逼迫政府提高政府金边债券的利率。这不利于实体经济和政府的运作。

（3）加大系统性金融风险

信托产品的刚性兑付与资本市场原理存在冲突，其打破了金融行业中风险与收益相平衡的基本原理，让信托产品成为一个“低风险、高收益”的异化金融工具，酝酿了巨大的系统性金融风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。