买股票最大的风险就是公司因经营不善退市，股价归零，而经营不善的前兆之一，就是公司还不起债务，有没有什么方法，可以提前观察出企业周转不灵呢？今天跟大家分享： 流动比率（Current Ratio）和速动比率（Quick Ratio）这两个指标，就有衡量企业风险的功能。

流动比率（Current Ratio）代表着企业偿债能力的高低毕竟如果经营不善，偿还负债就会越来越困难，一旦信用出问题，公司马上就会面临债权人对现有资产的清算，被清算的企业，生意很可能无法再继续做下去，这时候代表企业未来价值的股票，也会瞬间失去价值。

流动比率 = 流动资产╱流动负债

流动资产：是指在一年内很容易变现的资产，例如现金、有价证券、应收帐款、存货等。流动负债：代表一年内要偿还的负债，例如短期借款、应付票据等。你可以在资产负债表中找到它们。流动比率一般要求是要在200%以上，越高越好，代表短期在还债上越没有压力。

 速动比率（Quick Ratio）是更严格的评估企业手上能偿债的现金流动比率中其中有一项「存货」它的变现能力让人存疑。例如：手机、笔电这类科技产品，由于技术变动非常快速，也许它们在仓库中放个半年，就很有可能卖不掉，而且价值必定大不如前。因此计算上可以排除掉存货，得到更有意义的比率，称为速动比率。

 速动比率 = 速动资产╱流动负债。其中，速动资产 = 流动资产 – 存货或者，速动资产 = 流动资产 – 存货 – 预付费用，预付费用虽然是流动资产，但实际上它以不可动用因此应该扣除，而实务上预付费用通常小到可以忽略也无所谓。速动比率一般要求是要在100%以上换句话说，如果现在所有短期负债的债主登门讨债，公司立即拿出的现金和高流动性资产变现就足以还债，随时有能力清偿所有的短期债务。流动比率比较保守，不过衡量风险本来就应该越保守越好。

经验上，这两个指标并不常发挥作用，大多数能上市的公司，都是拥有相当获利能力的企业，短期偿债资金不足的状况很少发生，近几年比较有名的案例是台湾高铁，虽然有足够的获利能力，但因债务压力沉重导致周转有问题，最后债务重整后重新上市。

不同产业特性会影响流动与速动比率上述提到流动比率建议在200%以上，速动比率则是100%以上，这是指一般的情况，但有些公司会因为产业本身特性的关系，流动或速动比率会比较高或低，所以，在评估的时候不能只看一般的标准，需把产业特性也一起考虑进去。

速动比率低于100%代表有风险吗？

如果你能先收现金后付货款，就比较没差但速动比率都低于前面提到的100%标准，难道代表他们有财务风险吗？其实正好相反，因为这几家公司都是可以「先收后付」，先和客户收现金，未来一两个月甚至更久后才需支付货款给供应商。

我换个角度从财报上来解释，这些公司的的速动比率中，分子的流动资产虽然远低于分母的流动负债，但分母流动负债（短期负债)中很大成分是应付帐款，也就是需要支付给供应商的货款，这些应付帐款都是在一两个月后才需支付的款项，甚至你可以想成这些应负帐款其实就等同于不用付利息的借款。对这些有能力先收现金的公司来说，它可以拿自己的盈余去支付这些短期欠款债务，因此速动比率对于能先收取现金的公司来说，即使低于100%也并没有太大问题，但如果是不能先收现金的公司，就必须依靠自己帐上的流动资金来支付短期债务，两者的风险完全不一样，对于不能先收现金的公司，速动比率就非常重要。

使用流动与速动比率的注意事项这两个比率使用上要注意3件事：

1、当流动比率与速动比率呈现下降趋势，就要小心企业以短支长状况经营一间企业最忌讳的就是以短支长，若两项比率低落而且呈现下降趋势就要小心有这种状况，所谓以短支长就是用短期的债务（一年内须偿还)去进行长期的投资（例如机械设备)。在法律上也是明文禁止以短支长，但为何有的企业还会这么做呢?有可能是企业信用不足或市场上资金供应状况不佳，企业难以取得长期资金，例如在08年许多银行觉得放贷风险高，导致许多企业融资困难、周转不灵，不得不采取以短支长的手法苦撑。

2、越高杠杆经营的企业，越要重视这两项比率，反之就不必太在意高杠杆经营，主要是透过前期巨额投资，只偿还利息和少部分本金来维持企业长期的营运与获利，这些企业获利很大一部分要拿来偿付负债的利息。万一短期负债的比率提高，代表要提早还的本金会大幅提高，企业很容易周转困难。注意，负债多不见得是坏事一间企业并不怕负债多，怕的是周转不灵！当然，即使短期偿债没问题，长期的偿债能力也同样重要，关于长期偿债能力，可以参考指标 利息保障倍数。

3、若存货是以完工比例认列的产业，要重视速动比率通常是指营建业，它的产品是项目式，完工期间长，因此存货是以完工的比例认列，需要高杠杆的大量短期资金来支应人力与材料等成本费用，因此用 速动比率 衡量风险会比 流动比率 合适的多。实际运作上，越高风险经营的产业，越应该用速动比率衡量。

快速小结：根据自己操作上的经验是认为，如果你的操作方法，属于像巴菲特那样价值投资，换句话说：只要买得够便宜，任何公司都可以投资，这种操作方法。那倒闭风险与偿债风险就是非常重要的指标。但如果你的操作方法是重视成长性、获利能力，那通常这类公司的偿债能力也不大会有问题。

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