上市公司会在年报、季报中公布三张财务报表：损益表、资产负债表、现金流量表。如果巴菲特看财务报表，肯定第一个看的是损益表。 损益表，反映的是过去一个年度或者一个季度的经营盈利情况。过去经常叫利润表，其实不准确，公司并非年年盈利，而是有些年度赚钱，有些年度亏钱，叫损益表更准确。损益表，类似于小学生的一个算术计算公式：销售收入-成本费用=利润。利润扣除应该缴纳的所得税后，就是属于股东的净利润。如何在损益表（利润表）排雷，在损益表选白马股呢？一起来看看吧。

一、财务报告是从会计角度记录公司所有经营事务的报表。它分为：

1、一季度财报（季度结束3.31后1个月内披露，4.30前）。

2、半年财报（上半年结束6.30后，2个月内披露，8.30前）

3、三季度财报（季度结束后9.30后，1个月内披露，10.31前）。

4、年报（年度结束后，4个月内披露，4.30前）。

二、回顾损益表（利润表）排雷

第一看：毛利率

一般情况下，毛利率越高越好，但是同行业内，如果某家公司毛利率独树一帜，出奇的高，那么他极有可能是有问题的。毛利率低于20%的企业，建议大家前期可以剔除这样的公司。尽量选择毛利率高于40%的企业。

三费：包括管理费用，销售费用，财务费用

管理费用：是公司日常经营活动产生的费用，即使没有销售行为也是会发生的，例如：工人工资、行政开支、董事会经费、业务招待费等。

销售费用：是因为销售活动而产生的直接费用，与直接销售收入挂钩，例如：广告费、促销费、运输费、装卸费等。

财务费用：是指企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用，例如：借钱产生的利息费用等。

营业利润（毛利）=营业收入 - 营业成本 - 三费。

净利润=营业利润（毛利）-所得税

一般情况下，毛利率越高越好，但是同行业内，如果某家公司毛利率独树一帜，出奇的高，那么他极有可能是有问题的。

一般来说，毛利率能保持在40%以上的企业，通常具有某种持续竞争优势。毛利率40%以下的，企业通常处于高度竞争的环境中。毛利率低于20%的企业，建议大家前期可以剔除这样的公司。A股中毛利率比较高的行业有信息技术，医药生物，食品饮料，餐饮旅游，文化传播，房地产等，基本上这些行业也是牛股集中营。

第二看：费用率

费用率越低越好。费用一般习惯性称为“三费”：销售费用，管理费用，财务费用。

费用分析的时候，建议保守策略，单独考虑财务费用（因为企业财务费用赔赚都有可能），另外需要加上研发费用支出部分。

总营业费用率=（管理费用+销售费用+研发费用）/营业收入

建议费用率在30%以内，就算是相对优秀的企业。30%-70%，仍然具有一定竞争优势的企业大于70%，通常而言，关注价值不大，建议剔除。

第三看：营业收入和应收账款关系

营业利润（毛利）=营业收入-营业成本-三费

净利润=营业利润-所得税

所以营业收入的多少，直接决定着净利润。利润表中收入的确认方式：权责发生制。

权责发生制：是以权利和责任的发生来确定应收（应该得到的钱）和应支（应该支出的费用）。应收账款也记入营业收入。

收付实现制：就是一手交钱一手交货。以现金的收支来界定收入和支出。收到手上的就是收入，支出去的就是费用。

因为利润表中的营业收入采用权责发生制，所以，营业收入就包含实际收入和应收账款，部分企业会通过提高应收账款来提高营业收入值，美化企业财报。我们要识别这些现象。如果连续两年，企业的应收账款增长幅度大于营业收入增长幅度，则存在美化财报嫌疑，剔除这样的企业。

巴菲特分析损益表，不仅仅是简单地从历史数据推测未来盈利情况，而是看透损益表数据背后的业务和管理真相，以此分析过去多年的竞争优势如何变化，预测公司产品竞争能否长期保持，在此基础上预测未来盈利能够保持在什么样的水平，以决定是否值得投资。

总结：利润表又称损益表，是公司最主要的综合财务报表之一，是反映一个公司在一个财政年度里的盈利或亏损状况的表格。这种盈利或亏损是通过营业收入的营业费用的对比来体现的。收益表反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。

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