一、调控收紧：大鱼结群而食，小鱼无食，大鱼吃小鱼。
　　
　　二、调控放松：幸存大鱼独享美食。
　　
　　物竞天择，新生态
　　
　　接下来，我们将政策性风险，系统性风险，市场风险等考虑在内。类比一个抗生素的模型。假设这些不利因素是抑制房地产企业的抗生素，房地产企业是数量杂多的细菌。那么这一生态模型运行十年之后所产生的效果是：房地产企业完成了自然选择，从而产生抗药性，抗风险能力较强的留存下来，并更加强大稳健。弱小的抗风险能力较弱的地产商被环境淘汰。
　　
　　那么经过十年，整个房地产体系不仅没有泡沫，反而风险降低了。
　　
　　在过去很多年，经过房价大幅上涨，整个市场都担惊受怕，警惕风险，从而无论业绩增长如何，都给予地产企业较低估值。
　　
　　然而现在的房地产市场却进入了另一个时代，经过野蛮生长之后，优胜劣汰适者生存，秩序得以重建，价格得意控制，需求得以抑制储存。
　　
　　在新生态下，真实的业绩增长对于市场给予的估值做出了否定。从而带来地产板块股价大幅波动，这与过去两年白酒情况如出一辙。当时对于白酒市场的悲观造成白酒板块估值极低，困难时期企业痛定思痛完成整改，冬去春来，依然吃饭喝酒，估值业绩双升相乘涨幅巨大。
　　
　　市值增长的出处
　　
　　一、集中度的提高。这就是我前面所说的大鱼吃小鱼。没有迹象表明集中度的提高会停止。在这个过程中获益最多的自然是成长最快的。新城控股是其中之一。TOP10占有率有望再翻倍，而其中速度快者高于均值。这是地产企业维持高增长的第一个锦囊。
　　
　　二、被抑制的需求。这部分需求有序放出，中国人的买房情结在80、90这两代人身上是无法改变了，甚至60、70还有囤房情结。80后改善、90后刚需、70后出租、60后盖。不乏很多经济学家可以告诉你不买房照样能活一辈子也许更经济，但这其中带来的安全感和丈母娘婆媳矛盾等恐怕标准经济学无法解释。除改善性需求之外，城镇化尚未完成。这同样是经济增长的强力构成部分，调控也不会让其瞬间燃尽。粗略预计这一需求的满足将延续至2025年。这是地产集中度提高之后龙头企业维持增长的第二个锦囊。
　　
　　三、水上行走。孙正义说，在水上行走的诀窍是一只脚下沉之前迈出另一只脚。新城控股一只脚占有市场，另一只脚创造市场。很多分析预计18年新城控股利润在95亿左右，利润提升的同时企业的布局明显提速，行业估值提升的同时，新城控股估值更是要提升。某研报内容“预计未来三年利润年复合增速超45%，给予12倍估值。”我想说，以后再有这种12倍三年复合增速超45%的都卖给我。18年给予15-20PE属于合理偏低。
　　
　　四、二王之争，鹿死谁手。经济体量的增长，超大城市的建设，消费者的体验诉求给商业地产带来新的机会。骆驼更加低调坚韧且意图长远。新城喊出100座，万达喊出1000座。我们知道这一般是经过测算的，如果万达1000座没有问题，新城没有必要让万达比自己多出900座。如果是对新城的震慑则情景类似低调谨慎耐力极强的司马懿VS好强狂妄年老的曹真。其实没什么可争的，各盖各的，1000座都行100座肯定是没问题的。再往100座以后看虽然万达先行，但鹿死谁手尚未可知。
　　
　　五、以目标为导向。新城控股是以3000亿目标为导向布局的，怎样都行，反正目标是非实现不可。以新城以往的作为，和现在的作为，这个信誉是没问题。目前对新城控股来说，资金和市场都不存在困难，唯一可能的困难就是管理风险和人才招募。
　　
　　所以，无论是以业绩增速、还是新增土储对比（2017新增约万科一半）、土储总货值、目标导向、市场空间、布局速度等任何方面去估，1500亿市值都是一种必然而非一种可能。1500亿之后发展与增长依然正常且更为强健。
　　
　　最后有人见房价涨就看盖房的不爽，其实盖房的没有卖地的放贷的赚的多。有人见股票涨的多也不爽，又不是不让买。有时候从众反而是唯一正确的选择，这时叫做顺势

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