水泥价格最主要影响因素分析
一、煤炭价格与水泥价格相关性不强
自2015年12月开始反转,到2016年12月,价格上涨3倍多,到2017年12月,又自高位调整,但保持了一个相对的高位。
可以看出,其价格走势与煤炭价格走势关联性并不大。比如2015年底煤炭价格开始大幅上涨,而此时的水泥价格还在下跌。到2017年煤炭价格在调整,而水泥价格开始翻倍。
从上述分析看,煤炭价格对水泥价格影响不大。换句话说,煤炭价格影响水泥成本,但对水泥价格影响不大,请搞清楚“水泥成本”与“水泥价格”的区别。
二、水泥成本并非影响水泥价格的主要因素
1、水泥成本与水泥价格
2017年以前,水泥行业亏损累累,水泥价格约200多元。2017年,华东地区水泥价格上涨至最高600元,而水泥成本上升并不大。
2、内蒙与华东水泥价格
内蒙水泥价格为200多元,而华东地区水泥价格为近600元。内蒙与华东相比而言,水泥成本相差并不大。不仅如此,全国水泥价格呈现了巨大的差异,比如西藏700元,东北不到300元。
可见,水泥成本并非影响水泥价格的主要因素。
三、供需关系是影响水泥价格的主要因素
2017年以前的水泥行业普遍亏损,亏损也要卖,不卖亏得更多。这也从侧面反映出来,成本并非影响价格的主要因素。而2017年水泥成本在200多元,华东最高卖到600元,价差如此之大,也说明,成本不是主要因素。
那么,不同地区的价格差异如此大,而成本差异并不算大,是什么影响了水泥价格?
答案就是供需关系。
2011年、2017年均是如此。比如2017年第四季度,华东地区需求平稳,而因为供暖期的错峰停产导致了水泥供给的大幅减少,水泥价格大幅上涨。水泥成本200元,最高卖到600元。而同期东北、内蒙,甚至元旦涨价前的新疆,水泥价格均是200多元,也能看出影响水泥价格最主要的因素就是供需关系。
供应紧张,则价格上涨;需求下降,则价格下跌。比如,最近几天的华东地区水泥价格大幅下降,就是季节因素影响的需求减少,价格下降。
四、2018年是水泥去产能元年
2017年水泥价格的大幅上涨,只是供暖季错峰生产影响,并非是去产能。水泥行业真正的去产能时间是从2018年开始。
根据《水泥行业去产能行动计划(2018~2020)》 可知,2018-2020年三年压减熟料产能39270万吨,关闭水泥粉磨站企业540家,将上述指标按四年分解得到每年的目标任务,使全国熟料产能平均利用率达到80%,水泥产能平均利用率达到70%。其中,2018年目标是全国范围内完成压减熟料产能13580万吨,关闭水泥粉磨站企业210家。2018年上半年力争取消32.5低标号水泥生产。
从上述去产能目标表可知,新疆、内蒙两地去产能目标最大,达到3800万吨,单省占总去产能目标的10%左右。其次是河北、山西等省市。
以新疆为例,2017年新疆执行错峰生产,以及取消32.5低标号水泥生产,水泥行业扭亏为盈,其中天山股份业绩大增。2017年12月27日,天山股份单日上调水泥价格100元/吨,上调35.7%。而2018年开始,新疆去产能开始,去产能目标全国最大。此外,新疆水泥产能最为集中的乌鲁木齐等区域,传统水泥企业错峰停窑时间为2017年11月1日至2018年5月16日,共计六个半月。如此大规模、长期地错峰生产,必将导致供给的大幅减少,再叠加2018年新疆1.7万亿全社会固定资产投资等因素,最终的结果则是供给短缺,需求旺盛,水泥价格继续大幅上涨,天山股份等水泥企业销售量价齐升,业绩弹性巨大。
综上,供需关系是影响水泥价格最主要得因素。2018年水泥去产能开始,在需求微幅增加,供给大幅减少的影响下,水泥价格还将大幅上涨,水泥行业利润率还将大幅上升,水泥行业龙头企业和区域龙头企业集中度继续提升,相关水泥企业业绩在2017年大幅增长的前提下还将继续大幅增长
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