乐视网周三复牌是本周资本市场最大新闻之一。

此前，市场普遍预计乐视网复牌之后，将出现8到10个跌停涨停板，这对持有乐视网股票的18.59万名投资者来说，今天心情无疑会很复杂。

而在周二下午，就有地方监管部门火速向辖区内的各证券公司下发通知，要求其及下设相关分支机构做好乐视网复牌后的投资者安抚和应对工作，如有重大情况，还需要第一时间上报

面对乐视网数量庞大的投资者来说，今日券商的安抚工作想必很艰难。

回顾停牌始末

下面先简单回顾一下乐视网停牌始末。

去年4月乐视网公告称，拟调整收购乐视影业方案，股票自4月17日开始起停牌。以转增后的股价计算，乐视网股价停在了4月14日收盘的15.33元，辉煌戛然而止。

在随后的9个月里，乐视系危机相继爆发——先后被曝出裁员、财务危机、关联交易、现金流断裂等黑天鹅事件，贾跃亭便开始“下周回国”。紧接着卖身融创、托妻挡债，一个接一个信息轰炸未曾停止，同时也透支着贾跃亭的个人商誉。

18.59万股东何去何从

公开数据显示，截至去年三季末乐视网股东总户数高达18.59万，较上期没有明显变化。这18.59万股东将何去何从？即使有监管部门安抚政策在先，也恐将难逃仓皇出逃局面。

（乐视网2017年三季报十大流通股东名单 数据来源：wind）

数据显示，乐视网的股东中除了规模庞大的散户外，还有很多知名机构。

例如，截至去年三季末，前十大流通股东中，融创旗下的天津嘉睿汇鑫持有3.41亿股，占比8.56%，为第一大流通股东。国家队汇金公司以5598.66万持股量占比流通股1.40%。公募产品一只“中邮信息产业灵活配置”持股2136.60万股占比0.54%，另外三款机构资管产品共计持有约5566万股，同样占流通股1.40%。

值得一提的是，去年12月25日，融创通过天津嘉睿汇鑫对乐视影业增资，增资完成后，天津嘉睿持有乐视影业40.75%股权，为第一大股东，乐视控股持有16.36%股权，为第二大股东。

乐视网去年三季报显示，报告期内共有39家机构持有乐视网股票，持股数量5.76亿股，占流通股比例达22.68%，持股市值88.32亿元。其中，有34家基金公司持有乐视网股票，持股数量1.23亿股，占流通股比例4.84%，持股市值18.86亿元。

（持股乐视网前排基金公司 数据来源：乐视网三季报）

具体来看，截至去年三季末，中邮旗下5只基金合计持有乐视网股票数量7340万股，持股市值11.25亿元，为持股最高的基金机构。易方达、富国持有乐视网股票数量均超千万，持股市值均逾2亿元。

2016年8月三家机构和一位牛散48亿投资乐视网定增，每股发行价格45.01元。2017年解禁时却还在停牌，如今复牌也将面临巨亏。

市场普遍估计8个到10个跌停

（数据来源：公告）

在9个月的停牌期间，乐视网连续三次被机构集体下调估值，目前估值为每股3.90元左右，只有停牌价的四分之一。

按照乐视网目前的39.89亿股总股本，股价估值仅为156亿元，不少机构预计乐视网股价将下跌75%，约等于复盘后遭遇13个跌停板。

持有乐视网的公募基金已经按照13个跌停（3.91元居多）进行估值，如果乐视网复牌后跌停数少于13个，这些基金将按收盘价估值，短期内净值可能提升。

简单来说，对于重仓乐视网的基金而言，乐视网的复牌对其净值暂时没影响，原因如下：

首先，多家持有乐视的基金已经按13个跌停给乐视股票估值，这13个跌停已经体现在现在的净值中。

其次，如果13个跌停还没止跌的话，再根据实际股价来看。13个跌停后乐视股票对相关基金净值的影响将更小：按13个跌停一次性调低净值时，影响基金净值不过4%至5%；13个跌停后再有跌停，每个跌停影响净值将低于0.2%。

为了应对流动性风险，虽然基金给出13个跌停预估，但目前市场普遍估计乐视网会出现8个到10个跌停。

乐视网套牢的资金非常多，除了散户外，还有上文提到的高价参股定增的三家基金公司和牛散，恐怕他们要在第一时间出货。

就算他们不卖，还有其他持有乐视的18万多股民以及其他杠杆资金恐怕熬不住要率先卖出，今日的抛售压力无疑很大

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