成长股投资者期盼了多日的“风格转换”，似乎终于来了！昨日，创业板指数大涨2.57%，远超上证50指数0.12%和沪深300指数0.17%的涨幅。一根阳线改变信仰，又有不少市场人士站出来唱多创业板和中小市值股票了，有的言之凿凿地称“2018年蓝筹股将盛极而衰，中小市值股票将逆袭”。这些论调，看看其中的逻辑即可，当然不能奉为圭臬。但在价值投资越来越彰显的市场环境下，创业板中的“创蓝筹”，确实值得关注了。
　　
　　昨日，上海钢联、华策影视、聚灿光电、振东制药、阳普医疗等19只创业板股票联袂涨停，东方财富、网宿科技等逾40只创业板股票涨幅超过6%，这是否意味着创业板迎来反转？从创业板整体估值水平来说，仍然远远高于蓝筹股，估值泡沫依然很明显。因此，这种估值不便宜的股票大涨，并不符合监管导向。而且创业板股票流通市值远远小于以蓝筹股为主的主板市场，一旦市场对创业板反转行情形成一致性预期，很容易在极短的时间内大肆炒作，市场投机氛围再次浓厚起来。因此，在当前的市场监管环境之下，尤其是估值的泡沫还明显存在的前提下，创业板股票要形成整体行情，可能性极小。
　　
　　此前，乐视网长期停牌，作为曾经的创业板第一权重股，市场担心乐视网的最终复牌大跌会拖累创业板，但今非昔比，乐视网早已从创业板“杠把子”的位置离去，市场对乐视网的负面利空因素反应了很长时间，在心理层面的冲击力已经大大减弱。
　　
　　对于蓝筹股来说，当银行股这个最后的估值洼地也被填平之后，蓝筹股的估值提升，可能需要业绩的增长来维持，业绩增长跟不上估值提升速度的蓝筹股，大概率会迎来震荡调整。当然，蓝筹股的估值提升，主要源于业绩增长和估值提升。从定价体系来说，A股纳入MSCI，以及北上资金的活跃，实际上蓝筹股的定价权，很大程度上是由外资机构和本土机构联袂主导。外资流入A股市场，当然会首选估值低且容易看懂的蓝筹股，但中国这个大国经济的转型升级，必然也会在新兴经济领域诞生一大批大市值公司，这些新兴产业领域独角兽公司的挖掘以及定价，肯定还是要由内资机构来主导。这样的独角兽公司，就是成长股里面的“价值股”，比如爱尔眼科业绩持续保持稳健增长，在二级市场上实际上已走出了可观的独立行情。
　　
　　与此同时，金融危机之后，中国经济复苏的前期，受益于供给侧结构性改革以及环保督查等因素，周期性蓝筹股业绩增长高于中小市值股票，但经济复苏中后期，中小市值公司业绩增速大概率会逐渐高于蓝筹股，以创业板为例，那些业绩高增长，估值合理的“创蓝筹”，就是投资者的首选。2017年是价值股中的“成长股”涨势最为凶悍，2018年，会不会是成长股中的“价值股”引领风骚呢？

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