四大风险,横悬于头!
纳斯达克指数自本轮反弹创下历史新高后,已是连续5根阴线,昨晚受累Facebook大跌7个点,深蹲了1.84%,超过道琼斯指数的跌幅达半个点,这在近期是少见的现象。
目前全球最高市值的五家公司当中,纳指和道指的区别是纳入了谷歌、亚马逊和脸书。相比另两家共有的苹果和微软,纳指的这三家成分股估值更高:
亚马逊:250倍市盈率,经营活动现金流(OF)>40倍
谷歌:70倍市盈率,剔除税收影响40倍,>OF20倍
脸书:35倍市盈率,>OF20倍
这估值水平不输目前A股的创业板。
三家公司2017的业绩增速更让这估值显高:
除了脸书的营收、净利和OF的增速>40%以外,
谷歌的营收净利增速只有20%,OF增速更是不到3%
亚马逊的营收净利增速勉强30%,OF增速不到7%
杰夫贝佐斯成功地说服了华尔街在8000亿美元市值的级别上不要看他的盈利,要按市值/经营活动现金流估值,结果40倍的估值,他只交出了7%增长的答卷,神奇的是,它坐上了世界首富的宝座。
难怪面对CDR,两匹马并不积极。
腾讯尽管去年的各项指标增速都在50%以上,同样在港股已经头顶近60倍市盈率的估值。
阿里巴巴在美股估值稍差些,市盈率50倍,各项增长指标与腾讯伯仲之间。
A股的创业板发展了快10年,市值排第一的是家养鸡的,排第二的金融科技股是因为收购了一家券商。全市场市值排前20的公司当中,能源、金融、白酒、汽车、家电,独不见互联网科技股。
尽管科技股的增长与传统行业不可同日而语,但两匹马绝对不会傻到相信他们回归A股能享受360老周的溢价水平。
银行股个位数市盈率,两桶油低于美孚、壳牌等国际石油巨头的市净率估值,汽车家电十几二十倍市盈率,只有茅台最高,也就五十多倍市盈率,还是在去年净利增长了近60%的基础上。
近十年来,A股对市值超过5000亿人民币的独角兽并不友好。盘子大了,炒不动,没人炒,估值水平就反而比境外还低。
尤其是两匹马早已位于胡润杀猪榜的前列,钱已是身外之物。以港股美股如今位于历史最高位的估值回归,再涨个一两倍,从高位滑落,就算不是盛极而衰,至少在A股也要背上个割韭菜的恶名,何苦。
今年是IPO大年。下周爱奇艺和B站上市只是道开胃菜。紧跟其后的小米,TMD当中的另两位、头条,个个摩拳擦掌。对二级市场的投资者来说,太多的IPO不是好事,一级市场的投资者都把股民看成接盘侠。市场里一段时间没有新盘子,那老盘子的身家才能涨。锅碗瓢盆如倾盆大雨袭来,到最后市场里一定是砸锅卖铁,一文不值。
数字货币的炒家里头人再傻钱再多,最终也被争先恐后多如牛毛的ICO压垮。315之前,比特币的价格一周内又跪了20%以上,前次调整的低点是6000美元,这回从11000落至7000。随着中国央行行长平稳交接,昨天乘势反弹了一波。
外围市场的高估值,币圈的泡沫,IPO的大厦将倾,CDR的喧嚣构成了今年A股市场最大的输入性风险。
老财主也觉得世界太乱。油价涨回60美金,一时半会儿够自己喝的了。昨夜今晨,消息人士爆料,阿美不拿到全世界卖了,转在本国交易所先上市。毕竟中美都不想得罪,如果可以的话一地上市,另一地发个ADR/CDR也不失为政治正确的选择。然而,归根结底,不到万不得已,自己的独立王国,怎么也不想让第三方的证券监管指手画脚
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