蓝帆医疗：并购项目获审通过，转型布局高端医疗耗材领域业绩增长进入快车道
　　
　　研究机构：国海证券
　　
　　2018 年 3 月 28 日晚， 蓝帆医疗(002382,股吧)（002383） 公告，经中国证监会上市公司并购重组委员会 2018 年 3 月 28 日召开的第 15 次工作会议审核，蓝帆医疗发行股份并募集现金收购 CBCH II 公司 93.37%股权事项获得无条件通过，蓝帆医疗拟于 2018 年 3 月 29 日复牌。
　　
　　医疗 PVC 手套龙头企业， 综合竞争优势强。 蓝帆医疗作为医疗 PVC手套行业龙头，拥有医疗 PVC 手套产能 150 亿支/年， 所占全球市场份额达到 22%， 并具有很高产品定价权。 PVC 手套同时广泛应用于食品、电子和制药等领域， 蓝帆医疗公司综合竞争优势强。
　　
　　盈利预测和投资评级： 预计公司 2018-2020 年EPS 分别为 0.62 元/股、 0.71 元/股和 0.83 元/股， 维持“买入”评级。
　　
　　风险提示： 1）丁腈手套产线建设进度和盈利能力低于预期； 2）并购柏盛国际存在审核不确定性风险； 3）柏盛国际未来业绩低于预期的风险。
　　
　　一心堂：央视报道影响有限，长期逻辑不变
　　
　　研究机构：华泰证券
　　
　　3 月 27 日央视报道一心堂(002727,股吧)海南子公司部分门店涉嫌违规刷医保卡。 28 日公司公告发布调查结果，确认海南部分门店存在违规套保行为，公司对下属医保门店全面自查，暂停海南门店医保刷卡业务，彻底整改。我们认为海南门店整改对公司基本面影响有限，同时公司应对积极。公司核心地区经营规范，不会受到波及。
　　
　　盈利预测与投资建议：预计公司 17-19年 EPS 分别为 0.71/0.88/1.09 元，同比增长 13%/25%/24%，当前股价对应 17-19 年 PE 估值为 34.3x/27.5x/22.2x。 维持“买入”评级。
　　
　　风险提示：并购整合进度不及预期。
　　
　　贵州茅台(600519,股吧)：估值充分反映强劲业绩增长
　　
　　研究机构：华泰证券
　　
　　茅台酒 2017 年收入达到 523.94 亿元，同比增长 42.71%。从量的角度看，全年销量为 30205.52 吨，同比增长 31.80%。 量的增长一方面反映了茅台酒产能扩张对供给瓶颈起到了缓解的作用，另一方面反映了茅台稳定市场价格的决心。 从价的角度看，吨价从 2016 年的 160.20 万元上升至 173.46万元，同比增长 8.28%。吨价的增长一方面来自于以生肖酒为代表的高端产品占比的提升，另一方面来自于茅台渠道结构的调整，直销占比的提升给产品出厂均价带来了正面提振。
　　
　　盈利预测与评级： 预计贵州茅台(600519,股吧)2018-2020 年 EPS 将分别达到 29.17元(上调 8%)， 35.50 元(上调 9%)和 41.48 元。下调至“增持”评级。
　　
　　风险提示： 高端白酒需求不达预期； 食品安全问题。
　　
　　海通证券：业绩符合预期，综合竞争力突出
　　
　　研究机构：华泰证券
　　
　　经纪业务持续完善以“ e 海通财”为核心品牌的互联网综合金融服务建设，深化移动互联网转型。 全年股基交易量 11.56 万亿元，市场份额 4.7%；全年股基佣金率 0.034%。 港股通交易金额市场占比 9.36%，排名行业第一。实现经纪净收入 39.41 亿元，同比下降 26%。 各项融资类业务仍旧保持稳步增长的态势，期末融资类业务规模 1617 亿元，排名行业第二， 其中年末两融余额 480 亿元，同比+7%， 股票质押余额 1121 亿元， 同比+18%。全年实现利息净收入 36.66 亿元，同比-5%。
　　
　　盈利预测与评级：上调公司 2018-2020 年 EPS 为 0.84、 0.96、 1.14 元（前值0.80、 0.89、 -），对应 PE 为 14、 12、 10 倍。 参考同类大型券商估值水平，给予 2018 年目标 PE17~19 倍， 目标价 14.28-15.96 元， 维持买入评级。
　　
　　风险提示：业务开展不如预期，市场波动风险。
　　
　　富森美：经营稳健，外拓计划稳步推进
　　
　　研究机构：华泰证券
　　
　　目前公司在成都市自营卖场面积 90.12 万平方米， 商户 2600 余户， 远超成都市其他竞争对手，本土竞争力强大。 2017 年公司开启轻资产管理输出模式对外扩张，报告期内完成 5 单轻资产项目签约， 加盟及委托管理卖场经营面积 47.10 万平方米，其中开业运营卖场经营规模 19.80 万平方米。凭借公司良好的经营管理能力，我们认为公司未来外拓进度有望进一步加速。
　　
　　盈利预测与评级：预计公司 2018年 18-20 倍 PE，调整目标价为 29.16-32.40 元（前值为 41.75~46.76 元），维持公司“增持”评级。
　　
　　风险提示： 成都市房地产调控加紧；公司在建及外拓市场进度低于预期。

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