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股票300125期权无风险套利并不是没有风险
编辑 : 朱辉 发布时间: 2020.01.08 17:01:53
消息来源: 股票300125 阅读数: 271
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本文内容主要为股票300125期权无风险套利并不是没有风险,阅读大概需要3-5分钟,这几分钟将给您的炒股技巧带来很大提升!
新的工具或新的品种上市,往往会在一段时间内存在一定的套利机会,期权尤其如此。繁多的合约及对期权价格构成缺乏了解,可能会使得市场在上市之初出现诸多不理性的报价,从而引起套利者的关注。从期权的平价关系及凸性特征等方面可以推导出理论上的无股票300125套利,但在实际交易中,这些看上去万无一失的操作仍然存在多方面的股票300125。
各头寸能否同时成交影响最终套利能否成功。在最常见的转换套利中,投资者需要同时操作看涨期权、看跌期权以及基础资产,整个组合中存在3个子头寸。在实际交易中,极有可能因为流动性或其她原因使得这三条腿无法同时建立。如果成交不同步,不仅将错失套利机会,且有可能会因暴露的股票300125承担损失。比如,当沪深300指数期权的报价出现正向套利机会时,投资者可构造做多期货合约,做空合成期货(看涨期权空头+看跌期权多头),若无同时成交的组合指令,在实际期货多头和看涨期权空头成交后,看跌期权多头未能及时成交,投资者则暴露了下行股票300125,这与套利初衷明显不符。
交割方式不同会使行权股票300125存在。同为金融类期权品种,股票期权与股指期权一个是实物交割一个是现金交割,现金交割大大方便了投资者进行套利交易,股指期权也无行权股票300125,但个股期权则不同。个股期权在最后交易日,对于一个持有实际现货多头和合成现货空头的正向转换套利,如果在正股现货的收盘价刚好等于行权价,套利者认为合成现货空头中的看涨期权空头部位会被行权,理论上应该继续持有现货较为合理,因为被行权后可以用持有的实际现货部位交割,而如果认为不会被指派行权,那么应该卖出实际的现货部位,了结套利头寸。但由于制度设计中,投资者未平仓的期权空头头寸要到T+1日才知道是否会被指派到行权,所以,这很可能导致套利者在T+1日留有不该有的头寸。如果投资者能预见这种股票300125,可在到期前提前平仓,减小整个套利头寸的规模。
股指的转换套利还有保证金股票300125。由于股指期权的标的是现货指数,为操作上的简便,常用股指期货与期权来构造转换套利,这相当于跨了期货与期权两个市场,若套利组合无保证金上的特别政策,那么套利者将同时为期货头寸及期权空头支付保证金。可以想象,若指数朝不利方向剧烈波动时,套利者可能需要缴纳额外的保证金。比如,正向套利时指数大幅下跌,实际期货多头部位可能面临补充保证金,这不仅会产生更多的利息成本,在行情较大时,投资者有时会因为期货头寸无法缴纳足够的保证金而被迫强行平仓,从而导致整个套利组合被打破。相比较而言,个股期权的套利保证金股票300125要小很多。个股期权的正向转换套利可以备兑开仓,所以几乎不存在保证金股票300125,反转换套利由于卖空股票收取的保证金较高存在一定股票300125,但相对较小。
实际操作中,个股期权的转换套利还有来自于利率和分红方面的股票300125。正股分红时,对应的期权合约将调整行权价和合约单位,套利者此时要对头寸的数量进行调整。比如,正向转换套利,如果持有期间标的发生现金分红,则合约乘数会变大。此时,投资者必须要额外买入相应证券,从而保持套利头寸。利率则主要影响到资金成本,当利率上升时,无论对于正向转换套利还是反向转换套利,都意味着更高的资金成本,从而会压缩套利利润。
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