每股收益无差别点

法主要用于优化(分析)资本结构:资本成本比较法(加权平均资本成本最低)、每股收益无差别点法(每股收益最大)、企业价值比较法(企业价值最大) 全球互联网学校共享。

一、基本原理

主要是为了在企业需要扩大业务规模时筹集长期资本。普通股融资、优先股融资和长期债务融资是普遍可用的融资方式。 优先股融资和长期债务融资的使用具有财务杠杆效应，人们更加关注税前收益的变化程度，这种变化会导致每股收益的变化。

这种方法通过分析每股收益的变化来确定资本结构是否合理。 这种方法假设能够提高每股收益的资本结构是合理的，但它不够合理。 然而，每股收益水平不仅受到资本结构的影响，还受到利息和税前收益水平的影响 为了处理上述三者之间的关系，我们可以采用每股收益分析法进行融资。 每股收益分析使用每股收益的无差异点进行。

二、决策及运用

1。每股收益无差异点的含义

所谓每股收益无差异点是指不受融资方式影响的每股收益税前收益和税收水平(追加股权融资的每股收益=追加负债融资的每股收益)

2。决策程序(无优先股)

(1)写出债务融资和所有者权益融资两种追加融资方式追加融资后每股收益的计算公式

(2)寻找无差异点，即当两种额外融资方式的每股收益没有差异时 计算无差异点的税前利润

(3)如果估计追加融资前后的税前利润与税前利润没有差异，则追加融资应选择负债类型；如果预计额外融资后的税前利润和税前利润没有差异，应选择股东股权类别进行额外融资

3。当优先股存在且有三种融资方案时，采用以下方法确定融资方案:

(1)追加投资前假设每股收益:

(2)借入、发行普通股、发行优先股进行追加投资后，各种融资方式的每股收益为:

追加投资借入增加利息，但不增加普通股数量；

发行普通股的额外投资不会增加利息支出，但会增加普通股的数量。

优先股的发行:每股收益(优先股)=

发行优先股的额外投资增加优先股的股息，但不增加普通股的数量

(3)根据每股收益无差异点的定义， 满足以下条件的税前和税前收益是每股收益的无差异点:

每股收益(贷款)=每股收益(普通股)

每股收益(普通股)=每股收益(优先股)

如果涉及三种融资方式的比较，那么需要分别计算三种融资方式在税前和税前预期收益下的每股收益金额，然后选择每股收益最大的融资方式 世界互联网学校分类