在去年的熊市中，我一直在“虚张声势”每个人，说熊市必须购买更多的证券股票，永远不要认为证券股票的熊市表现是垃圾。 牛市到来时，你会知道券商的爆发力 经过昨晚的交易，证券交易商公布了2019年2月的收入和利润数据。我收集了六家主要证券交易商的数据:“有了这样一张破解的报告卡，证券指数今天又上涨了3.76%点

我发现我的粉丝中仍然有相当多的没经历过上轮牛市人。许多朋友认为股票市场正在飙升，并提前卖出。 一个朋友甚至在股票指数的第一个交易限额清算了股票。最近，我每天都在问我是否能上车。我不知道如何回答他。

新朋友终于总结出规则，下一轮牛市，什么都不需要买，只买券商指数就OK了 然而，我已经告诉过你这些逻辑。 详情见《跌成渣了，割不割肉？》。 算了吧，每个人都有成长的阶段，这次作为一个教训

说到功课，我最近被我的姑姑们教训了一顿。

上周五，我将手中的所有主要股票从a股换成h股进行辩护 当我改变的时候，中信证券h股的折价已经超过了32%，这已经是历史新高(40%) 以前，许多朋友想在28-30%左右改变，我一直在催促他们。 我原本以为32%的变化会很好，但是我仍然低估了阿姨们的战斗力。看到中信证券a股和h股今天的走势，我的心态正在崩溃。

牛市买港股，亲戚撕两条线 两天前，一个朋友让我先看看一些著名的300指数增强型基金，价格是今年以来，增强型基金能跑赢普通的指数ETF么？不幸的是，他们失去了指数。

让我们看看一些著名的500指数增强型基金。不幸的是，他们也失去了指数。

实际上回顾上一轮牛市，增强型基金也是很难大幅跑赢指数，不管是300还是500 我之前说过的原则是，通过时机选择、股票选择、轮换或套利，波动的市场会带来更高的回报。 在牛市里，鸡犬升天，根本就没有什么可以博弈价差的空间，每个人都坐在那里，然后被女士们举到天花板上。

这些增强型基金还不够糟糕。其中一些比其他的更糟糕。他们甚至失去了指数。这是最尴尬的事情。

我们经常听到一句谚语，绝大多数的主动型基金都跑不赢ETF 这是因为指数交易所交易基金将永远在满仓，而且对公共基金的杠杆作用有限制。 一旦你失去了你的位置，你只能尽最大努力缩小选股的差距。 此外，我想提醒你，定期在市场外投资的基金通常最多有95%的头寸，因为要留下5%现金应对赎回

例如，经纪交易所买卖基金挂钩基金和经纪交易所买卖基金，一个在外部，一个在内部，跟踪股票指数。 当市场下跌时，券商ETF联接基金因为只有95%仓位跌幅明显较小。 然而，利润和损失是一样的。当市场上涨时，证券公司的交易所交易基金联动增幅不如证券公司

普通交易所买卖基金挂钩基金，基金头寸的比例，你可能有几个问题:

①怎么显示股票只有0.2%仓位？这是因为与交易所交易基金挂钩的基金不购买股票，而是只购买相应的证券公司的交易所交易基金，用来调整跟踪误差

②银行存款7.13%仓位 是的，如上所述，对于在市场外购买的基金，最高头寸通常为95%，有些甚至为93%，甚至更低。

③其他92.67%仓位，这是交易所交易基金，由交易所交易基金链接基金购买 只要你知道，或者你可以直接找到基金每季度公布的基金报告，其中将包含详细的头寸。

这些增强型基金还不够糟糕。其中一些比其他的更糟糕。他们甚至失去了指数。这是最尴尬的事情。