最近，我看到了2019年股票市场上主要证券交易商的意见。他们基本上分为两组，即乐观主义者和谨慎主义者。乐观者表示，明年是“重振奶牛”的起点，而谨慎者认为冲击已经触底，趋势正在“波动”。 即使是牛逼研究小组的证券公司对未来市场也有不同的看法，那么，在预判行情这件事情上，公说公有理婆说婆有理，那么，我们可不可以从历史牛熊的周期里面，窥探出些许思路来呢？接下来，让我们一起回顾一下之前牛市的催化剂以及它们终止的原因。

自1996年以来，a股经历了五次牛市:1996-1997年、1999-2001年、2005-2007年、2009 -2010年和2014-2015年 其中，1996-1997年、2005-2007年、2009年-2010年这三段牛市的共同点是，都由基本面来推动的，启动时估值低，企业盈利改善 而1999-2001年、2014-2015年这两段牛市则是由流动性、政策推动，实际上经济下行，企业经营糟糕 因此，“股市是经济的晴雨表”，这一说法值得质疑。 有时股票市场已经下跌了很长一段时间，渴望牛市的基金会利用一切有利因素来发起价格波动。领导人也不希望股市无休止地下跌。这将直接影响实体经济。权衡利弊后，会有刺激股市的有利政策。与此同时，他们将会见饥饿的投资者。也就是说，他们会失去控制，冲进去推高股价。

牛市的开始原因不同，结束原因也不同吗？1996-1997年的牛市遭遇了当年的亚洲金融危机，牛市结束了。 在1999-2001年的牛市中，国有股减持政策出台，对大规模扩张的恐惧成为牛市向熊市转变的罪魁祸首。 在2005-2007年的牛市中，金融海啸席卷全球。在上证综指达到迄今6124点的最高点后，它注定要失败。泡沫的消失和金融危机的结合使得该指数继续快速下跌。 2009 -2010年的牛市见证了“4万亿”洪水刺激的结束、金融危机应对措施的撤销和上涨的结束。 在2014-2015年的牛市中，疯狂的杠杆放大了人类的贪婪，并最终通过监督资本配置结束了这轮资本牛市。

在过去五个牛市恢复交易后，上证综指在一九九九年五月十九日至六月三十日期间由1057点升至1756点，在31个交易日内最大升幅为66%。2007年7月至10月，上证综指从2，781点升至6，124点，68个交易日涨幅最大，为62%。2015年4月至6月，创业板指数从2345点升至4037点，在46个交易日内最高涨幅为72%。 恰巧的是，这三段短暂的疯狂行情，时间间隔都是八年，难道是“七年之痒”灵验了，又或者说人们对于投资里面激情和痛苦的记忆只有七年，七年之后就会遗忘，然后再迎接新的投资体验 当然，这种说法没有科学依据。然而，我们也可以从另一个角度思考。7年后会有新一批韭菜成熟吗？一轮牛市，让所有股民都赚得盆满钵盘，一轮熊市，轻者，将股民的盈利回吐，重者，让股民亏损累累

自牛市在2015年见顶以来，三年多过去了，我们仍然担心股市的下跌。在信心建立之前，上涨仍然很困难，牛市不可能在短时间内到来。