股票市场上的“历史不会简单地重演”。我们可以从历史中学习，也可以从中学习。总结a股市场过去四次牛市的特点，将使我们更好地顺应时代发展，把握未来产业发展的趋势，顺应大势，了解未来。
回顾A股历史上四轮波澜壮阔的牛市：
第一轮，1996-1997年：流动性驱动的牛市，银行资金入市
在1996年1月19日至1997年5月12日的316个交易日内，上证综指上涨215%
驱动因素
1。过去三年，中国股市的许多股票已经跌入谷底，估值优势明显。当时，深圳发展每股只有6元以上，长虹只有7元
2。新股停止发行，流动性提高
3。鼓励资金进入市场的政策支持
领先行业:银行、家电、矿业、公用事业和通信
第二轮，1999年-2000年：流动性+网络泡沫+股价操纵
从1999年5月19日至2011年6月13日，共497个交易日，上证综指上涨135%
驱动因素
由管理层触发允许三类企业进入市场。《人民日报》在当年5月19日发表社论，指出在美国科技股和网络股暴跌之际，中国股市将会有很大发展，a股相关的网络概念股也大幅飙升。
庄家就是操纵市场的“你唱我上台”。例如，陆良和德龙“引领了涨势:电子、纺织和服装、媒体、军事和机械
第三轮，2006年-2007年：基本面+流动性+改革
中国最壮观的牛市始于2005年6月6日上海证券交易所指数的998点。两年零四个月后，它在2007年10月16日达到峰值6124。表现最好的是有色金属、证券交易商、军工、银行和建筑材料
这次牛市有三大驱动因素
流动性提供了基础:2005年7月20日，中国开始人民币汇率改革，人民币进入逐步升值的轨道，吸引了大量外资流入，外汇储备迅速增加，外汇账户也迅速增加。
改革:股权分置改革始于2005年。国有股和法人股将流通股补贴为“交易所流通股”，解决了中国股市70%以上的股票无法流通的结构性问题。
第四轮，2009年-2010年：货币政策刺激+基本面复苏驱动的牛市
从2008年10月28日至2009年8月5日，上证综指上涨132%
驱动因素:流动性:2008。当上证综指跌至1664.1点时，欧美金融危机爆发，中国政府提前做出反应，货币政策进一步放松，中央“4万亿”刺激计划公布，地方政府奉命投资配套资金，救助资金达到10.7万亿元。在股市，新股发行启动，印花税大幅下调，股市再次回升，2009年8月4日达到3478点。领先行业是有色金属、建筑材料、军工、汽车
对四轮牛市特征的小结：
流动性是必要条件，经济好不是必要条件，经济不好也会有“牛市”
历次牛市，“成长股”（阶段性盈利弹性，空间和可持续性最大）投资均是主旋律，只是每一阶段的“成长股’含义各不相同。
