随着交易所交易基金市场的发展，各种交易所交易基金产品层出不穷。 近年来，越来越多的注意力被放在更不寻常的交易所买卖基金品种上，包括杠杆式交易所买卖基金和反向交易所买卖基金 今天的文章将让你对科普投资有一个很好的了解。

(1)杠杆式交易所买卖基金

首先，让我们谈谈杠杆式交易所买卖基金

在充分理解杠杆式交易所买卖基金之前，我们应该先普及一点杠杆。 坦率地说，杠杆就是借钱投资。 如果你没有足够的钱，或者如果你没有足够的钱，借钱给别人进行投资活动就叫做增加杠杆。

杠杆在经济活动中很常见 几乎每个普通人都会通过杠杆购买房子。 这是因为绝大多数普通人不太可能用全额现金买房。 把房子抵押给银行，然后向银行申请抵押贷款买房是一种典型的杠杆行为。 在这里，杠杆解决了大多数人现金流不足的问题。

杠杆的另一个非常重要的功能是扩大损益。 在这里，让我用一个简单的例子来帮助你更好地理解原因。

假设我们手头有一万元本金 同时，他向别人借了4万元。 这样，总共可以投资5万元。

现在假设市场上涨10% 所以我们赚了5000元(50,000 X10 %) 由于杠杆作用，我们的投资回报率上升到50%(5000/10000) 当然，实际上我们仍然需要扣除贷款利息，所以净回报率将低于50%) 如果我们没有借4万元，我们的投资回报率会是10% 通过借款，投资回报率上升到50% 这就是杠杆的魔力

但是你需要明白的是杠杆是一把双刃剑。 杠杆可以同时放大利润和损失。

例如，让我们假设市场下跌了10% 如果没有杠杆，那么我们的损失是10% 但是现在随着杠杆的增加，我们的损失也扩大到50%

通过这个简单的例子，我希望读者和朋友能理解杠杆没有什么神奇的，它只是一个放大器。 大多数普通投资者应该谨慎使用杠杆。 例如，投资传奇人物巴菲特一再表示反对通过杠杆进行股票投机。 在最近的一次采访中，他说:借钱炒股在我看来是疯狂的！

接下来，让我们研究杠杆交易所买卖基金

顾名思义，增加杠杆交易所买卖基金意味着增加普通交易所买卖基金的十倍杠杆。 例如，3X标准普尔500指数ETF意味着如果标准普尔500指数上涨5%，那么三倍杠杆标准普尔500指数ETF将上涨3X5%=15% 如果S&P 500指数下跌5%，三倍杠杆S&P 500交易所交易基金将下跌15%

[注:准确的回报还需要扣除与基金相关的费用 ]

现在让我们看看几个大规模杠杆交易所交易基金

在上图中，我列出了几个大规模杠杆交易所买卖基金

例如，TQQQ追踪纳斯达克100指数的3倍。 也就是说，纳斯达克指数上涨或下跌1%，TQQQ上涨或下跌+/-3%

单点登录追踪两倍的S&P 500 FLGE追踪罗素1000成长型指数的两倍。 背后的逻辑是相似的

大多数普通投资者应该远离杠杆式交易所买卖基金 原因如下:

1)有杠杆的交易所买卖基金的利率远高于无杠杆的交易所买卖基金

例如，纳斯达克指数交易所交易基金(QQQ)的利率为0.2%，而杠杆化的TQQ的利率为0.95%，是非杠杆化交易所交易基金的4.75倍。 标准普尔500指数交易所买卖基金的利率为0.04%，而杠杆式证券交易所买卖基金的利率为0.9%，是非杠杆式交易所买卖基金的22.5倍。

2)有杠杆的交易所买卖基金的投资回报不是没有杠杆的交易所买卖基金的回报乘以倍数。

许多投资者可能认为杠杆式交易所买卖基金的回报是未杠杆式交易所买卖基金回报的倍数 这种情况在一天内大致准确。 但是如果时间延长，那就完全不同了。

例如，2011年，S&P 500指数回报率为2.1% 你可能认为单点登录的回报率应该是2 X 2.1%=4.2% 但事实上，当年单点登录的回报率是负3%。

例如，在2008年5月至2012年5月的五年中，S&P 500指数先是在2008年大幅下跌，然后从2009年开始逐渐回升。 到2012年5月，S&P 500指数的位置回到了2008年大幅下跌(5月)之前的位置，因此五年的总回报率基本相同(上面的绿线)

然而，同期杠杆式S&P 500指数基金的回报率可能并不相等。 事实上，同期单点登录的年回报率约为负5%(黄线以上)

这主要是因为股票市场收益具有复利的功能。 由于复利，涨跌对回报率的影响将被放大。 有杠杆的交易所交易基金比没有杠杆的交易所交易基金跌幅更大，因此最终全年回报率受到的影响更大。 与此同时，杠杆式交易所买卖基金的利率更高，因此也拖累了最终投资者能够获得的回报。

因此，普通投资者应该尽力避免投机，避免杠杆式交易所买卖基金。

(2)反向交易所买卖基金

接下来，让我们分析反向交易所买卖基金

反向交易所买卖基金，英文叫反向交易所买卖基金，它的主要功能是让投资者做空股票市场 反向交易所买卖基金的逻辑很简单 假设S&P 500指数上涨5%，反向交易所买卖基金的投资目标应该下跌5% 相反，如果S&P 500指数下跌5%，那么反向交易所买卖基金预计将上涨5%。

下面，我想介绍一些大型反向交易所买卖基金

如上图所示，上海的投资目标与S&P 500指数相反。 S&P上升，上海下降 当S&P沦陷时，上海崛起 PSQ与纳斯达克100指数相反 RWM是罗素2000指数的对立面

在这里，我们可以很容易地看到反向交易所买卖基金的一个大问题，即利率太高 例如，最便宜的标准普尔500指数交易所交易基金的回报率为0.04%，而标准普尔500指数的回报率为0.89%，是前者的22.25倍 这个问题也存在于其他几个反向ETF中。

许多投资者在看空市场时选择反向交易所买卖基金，或者对冲自己股票的风险。 但事实上，卖出空指数和买入反向交易所买卖基金是完全不同的事情。 这比通过反向交易所交易基金进行空或对冲投资要复杂得多 如果你不知道这个机制，投资者应该谨慎使用交易所交易基金。

在这里，让我用一个简单的例子来帮助你更好地理解原因。

让我们假设股票价格(或指数，逻辑是一样的)从100变成80，60，然后又回到100

因此，在此期间，股价波动幅度分别为:-20%、-25%和+67%。

如果我们从空股票开始，那么我们可以得到的回报是:20美元，40美元，没有损失 也就是说，一天结束时，当股价回到100元时,空的投资回报率为0，因为它与初始价格相同。

现在让我们假设我们买了反向交易所买卖基金

根据上述价格变化，反向交易所买卖基金的净值分别为120，150和49.5 因此，如果我们购买反向交易所买卖基金，我们最终将损失50.5元。 也就是说，即使股价回到原点，收益率空为0，购买反向交易所买卖基金的投资者仍将遭受重大损失。

接下来，让我们看几个具体的实例

上图显示了2012年至2016年两个交易所交易基金(欧洲经济模型和EUM)的历史净值变化

EEM : ishares MSCI EMerging markets etf，跟踪msci em股票指数

EUM:反向MSCI EMERGING Markets ETF，与上述EEM相反。

在上图所示的区间内，电脑净值从34.7美元降至30.98美元，变化幅度为负10.71%

原则上，EUM的回报率应该是10.71% 但事实上，同期EUM的净值从32.2美元跌至28.58美元，不但没有上升，反而下跌了11.24%

让我们看另一个例子

DDG:道琼斯石油和天然气反向指数基金是上述指数的反向镜像

从2012年到2016年，道琼斯石油和天然气指数下跌了7.6%(上方绿线)

根据这个原则，DDG应该上涨7.6% 但事实上，DDG不仅没有上涨，还下跌了22%(黄线以上) 这背后的原因主要是上述“反向ETF不等于making 空”，加上反向ETF的相对较高比率，从而拖累了投资者的回报率。

Summary

杠杆式交易所买卖基金和反向交易所买卖基金是近年来出现的“另类”交易所买卖基金，正在吸引更多的关注。 对于普通投资者来说，在考虑购买这些交易所交易基金之前，他们需要充分了解自己的设计机制，并认识到自己的投资风险。 大多数个人投资者在投资活动中不需要使用杠杆式ETF或反向ETF，因此他们应该远离这类ETF。